来源：中访网

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审核|李晓燕

在整个酒业市场进入存量博弈的当下，被贴上“地域名酒”标签的黄酒，始终背负一道难解的行业命题：如何跳出江浙沪的消费圈层，完成一场面向全国市场的价值突围。8月27日，古越龙山披露2026年半年度经营成绩单，营收规模短期承压，但盈利质量、产品结构、全国化底盘出现一系列耐人寻味的积极变化。这份看似喜忧参半的财报，正是董事长孙爱保履新六年来，坚定推行“高端化、年轻化、全球化、数字化”四化战略交出的阶段性答卷，一场不追逐短期流量，着眼十年周期的深度变革，正徐徐浮出水面。

时间回到2020年，孙爱保正式执掌古越龙山。彼时摆在这位新掌舵人面前的行业困局清晰直白：黄酒拥有深厚历史底蕴，却长期困在区域市场；大众心智固化于平价餐饮料酒，高端价值难以释放；中老年是主力消费群体，年轻圈层渗透率偏低。上任之初，孙爱保便带队奔赴多家头部酒企实地调研，对标行业先进模式，最终锚定古越龙山未来的转型坐标，摒弃简单铺量冲业绩的老路，选择一条先做价值、再扩规模的慢增长路线。

很多投资者习惯于用单期营收涨跌评判企业成败。2026上半年古越龙山营收7.87亿元，同比有所回落。但透过表层数据，整套由孙爱保主导的结构性改革成效清晰可见。最亮眼的指标莫过于毛利率攀升至40.62%，创下近六年新高，利润实现小幅正增长。这份反差背后，是一套主动控量稳价的顶层设计。在孙爱保的经营逻辑里，黄酒最大的资产，是沉淀多年的老酒资源与品牌底蕴，无序放量、价格倒挂，只会透支品类未来的成长空间。

基于该思路，古越龙山对顶端大单品国酿实施配额式管理。全国经销商严格限额招募，最终锁定百家优质合作商，年度供货总量刚性管控，白玉款直接全年停供。宁愿牺牲一部分当期销量，也要守住价格体系与渠道利润空间，重塑黄酒稀缺高端形象。中端担当青花醉承接消费升级需求，深度绑定米其林餐厅、高端私宴场景，用沉浸式体验改变大众对黄酒的刻板印象。半年时间，青花醉十年陈、二十年陈销量双双走高，一条层次分明、梯度完整的高端产品矩阵成型，彻底打破黄酒难登大雅之堂的固有偏见。一套自上而下的产品重塑工程，把古越龙山的盈利底盘垫高，也是整个黄酒行业价值向上的一次重要尝试。

全国化拓展，是孙爱保施政布局里分量最重的一盘棋。长久以来，行业普遍认为黄酒天然带有地域属性，走出江浙沪几乎是不可能完成的任务。但孙爱保提出“越酒行天下”长期工程，不搞短期爆破式招商，坚持一地一策，循序渐进培育消费土壤。在市场组织架构层面，古越龙山完成西南分公司新设，推行费用、指标、利润三重承包机制，充分下放经营权限，给予区域团队灵活试错的空间。上海市场深耕细作保持稳健增长，川渝云贵市场从零起步搭建渠道网络。截至今年上半年，古越龙山非江浙沪板块营收占比突破四成，省外市场基本盘稳住。

当然，数据平稳不等于立刻爆发。客观现实是，绝大多数省外消费者没有饮用黄酒的生活习惯，渠道商顾虑黄酒周转速度慢、盈利空间有限。全国化绝非简单把产品铺进烟酒门店，它是一场耗时数年的消费者教育工程。孙爱保对此有着清醒认知，多次在行业论坛直言，黄酒全国化是持久战，不能指望一两年见到质变成果，必须持续输出黄酒文化，不断创造全新饮用场景，慢慢打破地域认知壁垒。

如果说高端化与全国化解决古越龙山当下的生存质量，年轻化与数字化则是孙爱保为企业预埋的未来增长引擎。年轻人距离传统黄酒有多远？很长一段时间，黄酒被贴上父辈饮品标签。古越龙山跳出传统饮用思维，开启场景重构。品牌打造专属IP活动，联动全国数十家潮流酒吧开发黄酒特调，推出低度潮流新品“无高低”，两年时间销量突破500万瓶。线上阵地同样重兵投入，直播、短视频、私域流量多点布局，上半年线上板块营收稳步上扬，女儿红线上业务增速超过四成。

更值得关注的是科研投入力度的跃升。半年研发费用超3200万元，增幅接近九成。在一众酒企业把预算优先投向广告投放的环境下，孙爱保坚持把资金投向基础科研。企业联合科研机构解码黄酒微生物群落，改良原料糯稻品质，优化酒体适口度，挖掘黄酒健康价值；落地5G智能酿造工厂，搭建“黄酒大脑”数字化管控平台，把千年手工经验转化成标准化、可复制的现代制造体系。孙爱保一直坚持一个观点：黄酒不能只吃文化红利，必须用硬核科技夯实品质底盘，用数字化补齐管理短板，才能穿越一轮又一轮行业周期 。一连串投入不会即刻转化为营收，却是支撑古越龙山走得更远的底层资产。

历经数年大刀阔斧改革，古越龙山已经走出清晰的转型路径，但前路依然布满荆棘，挑战同样客观存在。其一，主动控量策略直接压制短期营收规模增长，资本市场对于企业慢节奏布局的耐心有限，业绩承压阶段难免引发估值层面的波动。其二，全国化进程依旧不均衡，华东外围市场初见起色，广大北方、西北市场动销偏弱，渠道盈利模型尚未跑通，大范围复制存在不确定性。其三，年轻化创新产品目前体量偏小，潮流新品能否从小众爆款成长为稳定贡献营收的主力大单品，还有待更长时间验证。黄酒品类整体市场盘子没有快速扩容，单一品牌的突围，很难在短时间逆转整个行业的存量格局。

在酒业赛道，太多案例证明，追逐短期热度的企业容易昙花一现。孙爱保给古越龙山定下的路线，注定是一场慢修行。他多次对外表达，古越龙山的对手不是其他黄酒同行，而是整个品类发展的天花板，企业的使命，是做大黄酒整体市场蛋糕 。这份格局决定了公司不计较单一年份的规模数字，优先完成产品价值重塑、渠道体系重构、消费群体迭代。

一份2026年中报，就是一面镜子。营收的短暂放缓，换来毛利率抬升、高端矩阵成型、省外底盘加固、技术底座不断夯实。在喧嚣的流量竞赛之外，孙爱保带领古越龙山走出另一种经营范式：不急于一时冲刺，耐心打磨长期竞争力。

黄酒复兴，从来不是一蹴而就的故事。短期阵痛无法回避，但当一套完整战略持续落地，时间终将给出答案。对于古越龙山和掌舵人孙爱保而言，这场漫长的突围之旅才刚刚走到中途。