（来源：泡财经）

2026年是“十五五”开局之年，双碳战略纵深推进，绿色能源产业迎来关键窗口期。8月28日晚间，中国天楹（000035.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入

26.87亿元，同比增长3.50%；实现归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长1.11%。截至报告期末，公司总资产规模达329.26亿元，归属于上市公司股东净资产为108.29亿元。

从表面数据看，营收和利润增速不算惊艳。但把报表拆开看，传统固废主业的“厚度”正在持续增厚，垃圾处理量、上网电量、蒸汽销量、绿证交易规模等核心经营指标全面向好。

固废主业：量增价稳，多元增收

固废绿电是中国天楹

的核心支柱业务，也是公司最扎实的“压舱石”。

上半年，公司境内外垃圾焚烧发电项目始终保持安全、稳定、高效的运行态势，实现垃圾入库量约426.41万吨，上网电量约11.23亿度，与上年同期相比保持稳健向好。

更值得关注的是蒸汽销售。公司结合下游用热市场动态合理调配生产资源，上半年实现蒸汽销售量约108万吨，有效提升了资源利用效率。

从收入结构来看，供电及垃圾处理服务实现收入13.39亿元，占比49.84%，毛利率高达51.40%，同比提升3.13个百分点，盈利能力持续增强；城市环境服务收入4.88亿元，占比18.17%，毛利率26.49%，同比提升1.90个百分点；提供建造服务收入2.77亿元，同比增长42.24%，反映出公司在环保装备EPC领域的订单正在加速释放。

与此同时，碳资产开发正在成为板块新的增收亮点。目前，公司国内全部在运营垃圾焚烧发电项目均已完成绿证确权登记，其中9个项目已常态化开展市场化绿证交易。上半年累计销售绿证约31万张，有效实现绿电环境权益的价值变现。随着绿电市场化交易的持续推进，这块增量收入的贡献有望持续扩大。

分区域来看，内销收入17.91亿元，占比66.65%；亚洲其他地区（主要是东南亚）收入3.79亿元，同比增长37.65%，增速远超国内和欧洲市场。这一数据表明公司在东南亚固废处置市场的扩张正在加速兑现。

布局：河内项目二期动工，东南亚市场持续深耕

海外业务是中国天楹固废主业的另一重要增长极。

报告期内，公司控股子公司河内天禹收到越南河内市人民委员会签发的《投资主张变更批文》，批准在现有4000吨/天处理规模的基础上投资扩建河内市朔山垃圾焚烧发电项目第二期。扩建规模为1600吨/天，新增发电容量45MW。2026年4月，二期扩建工程正式动工，项目建成后，河内项目总日焚烧处理能力将提升至5600吨。

此外，公司依托“自用+外销”的装备制造模式，成套环保装备和EPC总承包服务同步拓展至欧洲、东南亚市场。随着欧洲垃圾焚烧发电设施进入汰旧换新周期，海外装备出口业务有望成为固废主业的又一增长支点。

氢能业务：尚在投入期，但进度在加速

绿色氢能业务是中国天楹正在培育的第二增长曲线，虽然尚未形成营业收入，但两大标杆项目的建设进度正在有序推进。

吉林辽源项目一期已全面进入建设攻坚阶段。89个核心功能区域已基本建成，4个关键生产区域安装工作临近收尾，为系统联调、调试产出绿色甲醇产品夯实基础。所持ISCCEU绿色碳源体系认证顺利通过年审，并完成RFNBO认证现场审核。为产品出口欧盟打通合规通道。

黑龙江安达项目一期整体建设有序推进。化工生产基地土建、安装工程穿插推进，一期制氢厂房主体封顶，长周期核心设备全部到位。配套取水工程主体施工基本完成，400MW上网风场前期工作有序开展。

两大项目均创新打造绿电专线直供模式，通过自建专用输电线路实现风电就地直供给制氢工段，有效削减长距离输电损耗，同时确保产品绿色属性可核查、可认证，满足欧盟碳关税等国际准入要求。

总体来看，中国天楹的半年报传递了一个清晰的信号：固废主业的基本盘比想象中更扎实，垃圾处理量稳中有升、蒸汽销售持续放量、绿证交易开辟新收入源、海外项目有序扩张。固废业务贡献的稳定现金流，为氢能重资产投入提供了坚实的安全垫。

随着辽源、安达项目陆续投产，公司有望从传统环保服务商向“环保+新能源”双轮驱动的绿色能源综合服务商稳步跃迁。