港股“AI大模型双雄”获资金追捧 智谱认领“牛来”大模型盘中涨超8%
财联社8月27日讯（编辑 胡家荣）受大模型发布及部分个股亮眼财报驱动，港股大模型双雄集体上涨，其中智谱早盘一度涨超8%。
截至发稿，智谱(02513.HK)涨5.34%，MINIMAX-W(00100.HK)涨3.23%。
消息方面，8月26日，智谱宣布上线并开源GLM-5.3-Flash(320B-A18B)，是GLM-5系列首个原生多模态模型，定价为GLM-5.3的1/10，限时折扣内为GLM-5.3的1/20，为Opus4.8的1/40。
此前，GLM-5.3-Flash以匿名模型Ox-Alpha(中文社区称作牛来)在OpenCode和OpenRouter上进行大规模测试，创下双平台调用量新高，且这些请求流量全部由国产芯片提供算力支持。
根据相关报道，牛来模型自上周末以匿名形式上架AI模型平台OpenRouter以来，凭借免费开放与强劲性能迅速攀升至该平台使用量榜首，当前使用量已超过DeepSeek的两倍以上。
据智谱内部评测，GLM-5.3 Flash的Artificial Analysis Intelligence分数为57分。这一分数超过上一代旗舰模型GLM-5.2，和Claude Opus4.8持平，也高DeepSeek旗舰模型V4Pro正式版的53分。
受此消息刺激，智谱盘中一度涨超8%。
MINIMAX上半年海外市场贡献超六成营收
除了智谱发布新模型之外，MINIMAX在今年上半年总收入约1.2亿美元，同比增长283.1%，其中二季度收入环比增长81.8%。同期年度经常性收入ARR已突破8亿美元。
值得注意的是，MINIMAX的上半年亏损有所收窄，其中上半年毛利达2081万美元，同比增长464.8%；净亏损3.58亿美元，同比收窄11.0%。
此外，MINIMAX前7个月Token消耗量激增20倍，驱动上半年研发投入达2.97亿美元。公司正推进M3.1模型及参数量约3万亿的M3 Pro模型。同时，大规模国产算力集群即将上线并承接真实生产流量，以期进一步压降单位Token成本。
机构聚焦MINIMAX商业化进程与研发成本博弈
业绩公布后，外资机构对MINIMAX的前景展现出一定分歧：
花旗在研报中高度肯定其B端企服高达703%的强劲增长。花旗指出，M3模型能力的提升显著推高了ARR与Token消耗量，并看好2026年下半年推出的M3.1及近3万亿参数的M3 Pro带来的技术飞跃，并将其目标价上调至576港元。
美银虽然肯定公司的营收增速与模型升级进程，但也对训练超大规模模型导致的研发成本骤升提出警示，认为这预示着全行业投入升温。基于此，美银扩大了对MINIMAX在2026至2028年的每股亏损预测，并将目标价下调至400港元。
（财联社 胡家荣）