【大河财立方 记者 孙凯杰】8月25日，全市场首批基金陆续披露2026年上半年报告。

与往年相比，今年公募基金中报出现一项备受关注的新指标：过去一年盈利投资者数量占比。首批数据的出炉，也揭示出基金净值收益与投资者实际获得感之间的差异。

净值屡创新高，有基金超过九成基民盈利

根据中报，盈利投资者数量占比的统计区间为2025年7月1日起至2026年6月30日。

同泰基金旗下两只主动权益基金，展示了基金净值收益与投资者实际收益之间的差异。

2025年7月1日起至2026年6月30日，同泰慧盈的盈利投资者数量占比为25.94%。同期，该基金A类份额净值涨幅为18.59%，小幅跑赢业绩比较基准。也就是说，尽管基金在完整统计区间内取得正收益，但真正盈利的投资者数量仅约占四分之一。

2025年7月1日—2026年6月30日同泰慧盈净值走势图

同泰大健康主题的情况有所不同。过去一年，该基金A类份额净值下跌35.64%，截至今年6月末份额净值为0.3034元，盈利投资者数量占比为19.78%。

中泰资管主动权益产品的盈利投资者占比则呈现分化。

在中泰证券资管的5位主动权益基金经理中，田瑀旗下的产品盈利投资者占比最高，在已披露的基金中大幅领先。

其中，中泰兴诚价值一年持有的盈利投资者数量占比达到98.42%，为全市场已披露产品中的最高水平；中泰星宇价值成长、中泰开阳价值优选灵活配置的盈利投资者数量占比也分别达到96.23%、96.18%。

Wind数据显示，田瑀管理的产品净值曲线，几乎都是“震荡向上”的走势，且在报告期内净值屡创新高，大幅提升了基民的持有体验。

田瑀管理的偏股型产品净值走势

不过，同一管理人旗下产品也存在明显差异。中泰玉衡价值优选的盈利投资者数量占比为74.32%；中泰元和价值精选、中泰红利价值一年持有发起、中泰兴为价值精选分别为29.05%、24.61%和23.06%；中泰红利优选一年持有发起则为11.75%。

上述产品均由“双十”老将姜诚管理。今年上半年，姜诚从中泰证券资管的副总经理升任代总经理，承担了更多的管理职能，产品净值、份额也出现缩水。不过，随着7月行情变化，姜诚旗下产品快速反弹，仍旧呈现中长期的稳健表现。

两家机构的首批数据表明，盈利投资者占比既可能与基金净值表现方向一致，也可能出现较大偏差。同一基金管理人旗下产品，即使投资风格相近，不同产品的持有人成本和盈利体验也可能并不相同。

“让基民赚钱”成为基金评价新标准

此次新增披露源于公募基金信息披露规则调整。

今年3月13日，中国证监会修订发布《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号——定期报告的内容与格式》，中国证券投资基金业协会同步发布相关XBRL模板，均自5月1日起施行。

新规将原有年度报告、半年度报告和季度报告的内容与格式准则整合，并根据不同定期报告的功能，调整披露重点。其中，成立满一年的主动管理股票型、混合型基金，需要在中期报告和年度报告中披露过去一年盈利投资者数量占比；年度报告还将披露相关产品股票换手率。

业绩展示周期也被进一步拉长。按照新模板，基金不再披露过去一个月的短期业绩，增加过去七年、十年的中长期业绩展示。

中报还披露了基金公司高管、投研部门负责人及基金经理持有基金份额的情况。对于基金经理、基金公司是否用“真金白银”跟投产品，也有了更清晰的量化指标。

从净值增长率、业绩比较基准，到盈利投资者占比和从业人员持有情况，公募基金信息披露正在由展示“基金赚了多少钱”，进一步延伸至回答“多少投资者真正赚到了钱”。

基金赚钱，为何基民未必赚钱？

从盈利者占比的情况，也能看出基民盈利情况的两极分化：一类是像同泰大健康主题，基金亏钱，部分基民却能在低位布局逆势赚钱；另一类则像同泰慧盈，基金“大起大落”、净值一度大幅上涨，基民很可能在高点买入、低点卖出，导致实际并未赚到钱。

华东一名基金投顾人士贾格（化名）向大河财立方记者表示，通常情况下，一只基金业绩最好的阶段，也是它卖得最好的时候。

“尽管这两年监管一直在倡导长期投资、关注长期业绩，但我在多个销售平台上看到，最先呈现给投资者的，仍然是近3个月、近半年、近一年涨幅靠前的基金。对于那些刚入市，或者此前购买其他产品已经出现本金亏损的投资者来说，面对这样亮眼的净值曲线，再叠加社交网络甚至身边环境的渲染，确实很难不陷入‘追涨杀跌’。”

贾格认为，不只是个人投资者，即使是专业的机构投资者和基金经理，也不免在“人声鼎沸”的节点入场，这是人性的弱点，也是非常难克服的。

华南一名基金理财顾问向大河财立方记者表示，对于普通投资者而言，频繁“追涨杀跌”相比于空仓，反而更容易“踏空”，采取分批布局或中长期持有的方式，更有望捕捉市场的成长红利。

随着更多基金中报在8月底前陆续披露，不同产品盈利投资者占比的差异及其与基金业绩、投资者申赎行为之间的关系，将得到更完整的观察样本。

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