今天A股再次出现相对较大幅度的下跌，接下来还会不会出现此类的跌？

和讯信息杨德勇表示，我们从交易的层面上来看，可以看到今天但凡红牌的行业，贵金属、煤炭、保险、银行、种植、公路、电池、工业、金属等等，这些基本上都有一个共性的属性，就是低估值、高股息或者叫红利属性。我们看今天红利ETF平均涨幅大概都在2%左右，那么另外反过来看跌幅靠前的行业是什么呢？生物制品元件、医疗器械、军工电子、自动化设备，就是机器人、创新药、AI这个产业链、芯片这个产业链都是跌的。那么从市场的行业板块结构上来看，我们基本上可以看得到，当前资金的风险偏好是在下降，高股息低估值在涨，避险需求也在上升，贵金属黄金作为不生息的资产，它只能抵御通胀，对不对？它也在涨，实际上就避险需求在升。所以从这个角度上来看，其实当前市场交易的还是什么？风险偏好下降，然后避险属性的上升，当然构成这一切的原因，我们看到外围市场的科技类的品种也是出现下跌的，也可以同步印证一个问题，自美国国债收益率突破历史新高以来的这种担忧，所以当前市场还是在交易美债收益率上升，而带来整个高估值高成长类的这些品种或者是板块的整体估值的重估。

从另外一个方向上来看，国内的相关科技类企业在当前阶段也确实面临增长或增速下滑的问题，增速下滑不是业绩下滑。那我们看上周五中际旭创披露了财报之后，看起来确实还是不错，同比增长240，但是环比增长三十几，所以从这个角度上来看，也正如我们之前聊的这个情况是一样的。国内的相关科技产业链的情况，现在的问题就在于过去的基数是相对比较低的，经历了一年的高速增长之后，他们的增速在25年整体都很快，但是进入到26年再去看，它的基数上来了之后，增速就一定会下滑。说白了去年你挣一个亿，今年你再挣一个亿，增速是一倍，但是你明年再挣一个亿，增速就降成了50%。在对于这种高成长性的股票估值的过程当中，增速是一个重要的参数。所以这就会导致一个问题。我们看到了国内相关科技产业链经过了低基数高增长的这一两年之后，接下来基数上来了之后，它的增速的下滑就一定会伴随着其估值进一步抬升的压力。所以当前国内的情况成长类的当前都是面临这么一个问题，包括我们看境外的科技类股票也是面临这么一个问题。

还有一个情况国内还是比较特殊，还有一个产能的问题，需求虽然是非常大，但是我们讲产能限制了整个需求的释放，业绩也不可能在接下来短期内高速增长。所以这就导致其实我们最近一段时间对于科技这个产业链的判断，应该是维持震荡还是环比增长的指数增速下滑，它对其估值再进一步大幅度抬升，也是造成了一定的影响。所以从当前的整体情况来看，其实跟我们原来这个观点近乎于一致，传统类行业的相关机会更多，而科技类的它接下来面临震荡的概率更高，所以现在这个情况啊基本上还是这样。

当然我们讲最近的这种回落从技术层面上来看，相对还是偏严峻一点，严峻的点就在于我们看今天回落的幅度相对比较大，但是成交量虽有增加，但增幅不大，这说明什么问题？实际上在有资金卖出的过程当中，承接还是比较弱，一方面是什么？本来回落的过程当中挂上一波没有那么多钱来接了，那么在这种情况下来讲情况就不太好，但是从估值的角度上来说，当前国内尤其是科技产业这块，我们还是能看到环比有增长的，只不过是增速在放缓而不是不增长。所以从增速在放缓的角度上来看，接下来再连续性有大幅度回落，风险的可能性也是比较小的。所以从这个角度上，我们其实还是原有的看法，原有的观点我们不是说现在讲科技会震荡，我们在回落之后，一再的观点就是要震荡要震荡，最近的情况事实上也确实在震荡，所以在接下来在下一个财报季再下一个财报季，未来两个财报季的时候，只要没有大幅度的同比或者叫环比的增长，科技产业未来的估值抬升的难度是相对比较大的，但是你指望它下行可能也比较小，为什么？毕竟环比还是在增的需求比较强，只不过产能不够。所以在当前这个情况里头，科技这个产业未来方向还是整体向上的，但是在这个过程当中，只要增速不释放出来，你指望它短期再涨可能性小，当然跌可能性也小，因为现在还能赚钱，还在业绩增长。所以当前的这个情况，市场在当前这个阶段既没有什么大的机会，也不存在什么太大的风险。