PCB龙头景旺电子（603228）日前披露2026年半年度报告，上半年公司实现营业收入86.11亿元，同比增长21.37%；归母净利润6.02亿元，同比下降7.38%；扣非净利润4.66亿元，同比下降13.33%。经营活动产生的现金流量净额为6.04亿元，同比下降33.80%。

景旺电子2017年1月在上交所上市，是全球领先的印制电路板及高端电子材料研发、生产和销售的国家高新技术企业。2025年，公司以10.6%的全球汽车电子PCB份额稳居第一名。

公司依托AI算力基础设施与汽车电子双轮驱动，受益于高端PCB产品放量及订单增长，营收保持较快增长；但受汇兑损失大幅扩大及原材料成本上行影响，净利润同比下滑，且扣非净利润降幅大于归母净利润，反映主业盈利能力承压。

半年报显示，受人民币升值影响，汇兑损失1.23亿元，上年同期实现汇兑收益0.38亿元，汇兑对公司净利润影响超1.5亿元。此外，营业成本同比增长23.19%，高于营收增速，主要系销售收入增长及覆铜板等原材料价格上涨所致。

从业务结构看，公司深入推进“1+1+N”布局，即支柱型业务汽车电子、重点发展业务通信与数据基础设施以及N个高潜力业务。公司以AI算力需求为核心驱动力，加速高端PCB产品的技术迭代与市场拓展；公司在800G、1.6T光模块PCB领域实现批量交付，二季度该类产品收入环比增长近1500%；汽车电子PCB业务作为支柱，虽面临上游原材料涨价压力，但通过价格传导及结构优化等多项举措，6月盈利能力已出现修复。

值得注意的是，虽然景旺电子营收规模近年来持续增长，2025年已突破150亿元关口，但其盈利质量却持续走低。2023年至2025年，景旺电子毛利率连年下降，分别为23.17%、22.73%和21.59%，今年上半年进一步降至20.22%。同时，净利率由上年同期的9.21%降至7.09%，无论是毛利率还是净利率，均运行至近年来的低位。

披露半年报的同时，景旺电子公告称，公司拟调整珠海金湾基地扩产投资计划，将原“关键工序产能强化投资项目”变更为“超高多层PCB智能制造项目”，预计总投资43.88亿元，资金来源为自有及自筹资金。该项目由全资子公司景旺电子科技(珠海)有限公司实施，建设期24个月，旨在扩充高端高速超高多层PCB产能，满足AI算力、高速网络通讯等领域客户需求。

此外，公司近日第二次向港交所递交招股书，中信证券、美银证券、国联证券国际担任联席保荐人。公司本次赴港融资，意在打通“A+H”双融资平台，并将募集资金用于扩展AI高附加值产品产能、投入研发、偿还贷款等。

二级市场上，景旺电子2024年以来震荡走高，2025年6月以来加速上扬并不断创出新高，今年8月13日一度突破百元大关。其最新价为94.84元，年内涨幅超三成。