8月19日，北方华锦化学工业股份有限公司（华锦股份，000059.SZ）公告称，副总经理闫增辉被立案调查并实施留置措施，目前无法正常履职，对其予以解聘。

同日，该公司公布2026年半年度报告：上半年实现营业收入175.11亿元，同比下降12.9%；归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比大增136.92%，一举扭转上年同期9.89亿元的亏损局面。

但这份看似亮眼的成绩单，掩盖不住公司今年以来接连暴露的治理隐忧——董事长辞职、副总经理被留置调查、437亿元关联交易预案遭中小股东两度否决。

关联交易被否

华锦股份对控股股东体系的原油采购依赖由来已久。

因2009年收购华锦集团“十一五”项目时原油进口配额未能过户，公司至今不具备原油进口国营贸易资质，只能通过兵器集团下属振华石油、中联化等代理进口，2014年关联采购一度占采购总额90.06%，2025年该比例仍达87.23%，2026年上半年进一步升至96.54%。

今年5月15日，公司提请股东大会审议的《2026年度日常关联交易预计报告》——预计关联采购407.02亿元、关联销售约25亿元，合计437.58亿元——在回避关联股东表决后，遭中小股东以60%的反对票否决，同意率仅39.73%，公司此前公告一度将该比例误填为90.03%且未及时更正。

6月16日，公司召开临时股东大会，将内容基本未变的方案再次提交表决并获通过，交易定价依据仅表述为“参照国际市场价格及行业惯例”，未披露可比第三方基准，引发投资者对定价透明度的持续质疑。

业绩过山车

华锦股份的盈利能力长期随国际油价剧烈起伏。

2023年公司营业收入461.42亿元，归母净利润仅0.7亿元；2024年遭遇年度大修，营业收入降至345.96亿元，净利润巨亏27.95亿元，同比降幅超40倍；2025年营收回升至417.56亿元，同比增长20.7%，但净利润仍亏损17.63亿元，亏幅同比收窄36.91%。

进入2026年，随着国际油价阶段性上涨及公司低价原油库存释放，一季度净利润4436万元实现扭亏，上半年净利润进一步升至3.65亿元。

值得注意的是，公司2014年定向增发募集的29.54亿元资金，因原定投向的内蒙古化工项目经济性不足，自2016年停止投入后闲置近十年，至今仍仅用于“暂时补充流动资金”；同期公司研发投入占营收比重长期徘徊在0.3%至0.5%之间。

高层换血，急筹284亿

5月29日，华锦股份公告董事长任勇强因临近退休辞职，董事万程、信虎峰同时因工作变动辞职，公司董事会一度出现集体震荡，由副董事长郑宝明代为履行董事长职务。

7月29日，2025年9月刚获任命、任职尚不足一年的副总经理闫增辉被监察机关立案调查并实施留置措施，8月19日公司发布公告，正式解聘闫增辉职务。

同日，公司董事会审议通过拟向工商银行、中国银行、进出口银行等14家银行申请合计284.58亿元综合授信额度的议案。

控股股东体系内高度集中的采购依赖、屡遭问询的定价透明度，以及短期内接连发生的人事变动，正在成为投资者评估这家老牌央企控股石化上市公司治理水平时无法回避的因素。

截至发稿，华锦股份方面尚未就闫增辉被调查一事涉及的具体问题作出进一步说明，相关关联交易预案的最终表决结果及后续整改措施，仍有待公司持续披露。