▍英伟达计划参投

来源：网络资料整理

8 月 17 日晚，美国 AI 推理云公司 Groq 宣布完成 3.5 亿美元 A 轮融资，投后估值 35 亿美元。本轮由科技投资机构 Disruptive 领投，英伟达计划参投，但相关投资尚待完成交割。

这不是一笔普通的融资。35 亿美元的估值，较 Groq 在 2025 年 9 月创下的 69 亿美元高点下降了约 49%。几乎腰斩的数字，让 "降价融资" 的标签迅速贴了上来。

但 Groq 方面并不认同这一说法。公司发言人表示，这一估值反映的是英伟达技术授权交易完成后的 Groq—— 一家业务、团队和资本结构都已发生根本性变化的新公司，因此本轮被定义为 "A 轮"，而非后续轮次。

要理解这场估值重构，必须回到八个月前的那笔交易。

2025 年 12 月，Groq 与英伟达达成价值约 200 亿美元的非独家推理技术授权协议。英伟达获得 Groq 相关技术的使用权，Groq 创始人兼 CEO 乔纳森・罗斯、时任总裁桑尼・马德拉及多名核心员工加入英伟达。交易款被分配给原投资者。

这不是一次收购。Groq 仍作为独立公司运营，但它的身份已经彻底改变 —— 从一家试图用自研芯片挑战英伟达的 AI 芯片公司，变成了一家基于英伟达系统运营 AI 推理云的基础设施服务商。

Groq 的故事始于 2016 年。前谷歌工程师罗斯曾参与 TPU 芯片研发，离开谷歌后创办 Groq，推出用于 AI 推理的语言处理器 LPU，主打更低延迟、更高吞吐，试图在推理赛道与英伟达 GPU 形成差异化竞争。此后数年，Groq 通过种子轮、A 至 D 轮及追加融资累计获得超过 17.5 亿美元，投资方名单包括 Social Capital、老虎环球基金、D1 Capital、贝莱德、思科、三星等。

然而 2025 年成为转折点。技术授权交易完成后，Groq 将业务重点转向运营 AI 数据中心，满足企业和模型厂商对推理算力的需求。公司现已成为英伟达云合作伙伴，可依照英伟达参考架构与运营标准，设计、部署和运营加速计算集群。

今年 6 月，Groq 已获得 6.5 亿美元过渡性资金用于支撑战略转型。加上本轮融资，公司在两个月内合计获得 10 亿美元资金。计入英伟达技术授权交易后的两笔融资，Groq 历年公开股权融资总额超过 27.5 亿美元。

资金正在转化为算力规模。Groq 官方披露，公司目前在北美、欧洲、中东和亚太地区运营 13 座数据中心，服务超过 600 万名开发者、《财富》500 强企业及数千家 AI 原生公司，平台每周处理数万亿 Token。公司计划利用近期融资继续扩建数据中心和计算集群，在 2027 年将总算力规模由目前的 54 兆瓦提高至 200 兆瓦以上，增幅至少约 270%。

值得注意的是，Groq 与英伟达的技术联系并未因授权交易而中断。在今年 3 月的 GTC 大会上，英伟达发布了基于 Groq 技术打造的 Groq 3 LPU 及 Groq 3 LPX 推理加速器机架，并将其纳入 Vera Rubin 平台。英伟达称，Groq 3 LPU 主要承担对延迟和带宽要求较高的解码任务，与 Rubin GPU 配合后，运行万亿参数模型时每兆瓦推理吞吐量可提高至 35 倍。

这意味着，Groq 的 LPU 技术仍在英伟达的产品体系中占据一席之地，而 Groq 本身则在英伟达的生态内运营推理云业务。双方目前的关系，既非纯粹的竞争，也非简单的合作。

Groq 执行董事长、Disruptive CEO 亚历克斯・戴维斯表示，公司将重点服务主要模型开发商，并认为 AI 推理将成为规模最大、最关键的 AI 基础设施环节之一。

但转型后的 Groq 仍有许多问题待解。公司没有披露当前营收、客户付费规模、数据中心利用率及盈利情况，也没有说明新增算力中英伟达 GPU 与自研 LPU 各自所占比例。对于一家从芯片设计转向重资产数据中心运营的公司而言，算力利用率、客户获取和成本控制将直接决定其商业模式能否跑通。

估值较高点下降近半，某种程度上也是市场对这一不确定性的定价。Groq 接下来需要证明的，不仅是 LPU 的性能优势，更是它作为推理云运营商的生存能力。新业务能否形成稳定收入，将影响市场对 Groq 转型后价值的最终判断。