界面新闻记者 | 邹文榕

前董事长升迁一年便主动投案，东莞证券IPO“长跑”之路或将再生枝节。

8月7日，东莞纪检监察网通报，东莞市投资控股集团有限公司原党委书记、董事长陈照星涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受东莞市纪委监委纪律审查和监察调查。

图源：东莞市纪检监察网

此番主动投案，距离陈照星履新东莞市投资控股集团（下称东莞投控集团）一把手刚满一年，距离其卸下东莞证券董事长一职也仅过去8个月。

身为东莞证券元老级人物，陈照星在东莞证券任职超20年，本人2004年入职东莞证券后，从经纪业务部业务经理起步，逐步升任至公司总裁、董事长。

2025年8月，东莞市国资委发布任命通知，委任陈照星东莞投资集团党委书记、董事长职务。东莞投控集团持有东莞证券32.9%股份。

2025年11月，东莞投控集团发布公告称，陈照星因个人原因，申请辞去公司董事会董事、董事长职务。东莞市委批准免去陈照星的董事长职务。“本次公司董事长变更属于公司正常人事变动，对公司的公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。”彼时，该公司如是表示。

陈照星执掌东莞证券期间，公司持续推进IPO各项筹备与申报工作。而算上陈照星在内，在长达十余年的IPO长跑进程中，东莞证券的上市进程已历经两次公司核心关联人物事件扰动。

早在2017年5月，受第一大股东锦龙股份实控人杨志茂单位行贿案拖累，东莞证券IPO申请被中止审查，上市停滞近四年才得以恢复；此番陈照星主动投案，又是发生在IPO关键窗口期的重大人事变量。

目前官方通报尚未披露陈照星涉案具体问题，案件仍在审查调查阶段。陈照星深耕东莞证券二十余年，深度参与公司经营管理及IPO推进工作。市场层面认为，若后续调查涉及其在券商任职期间相关事项，东莞证券的公司治理、合规情况或面临监管进一步审视，本就一波三折的IPO进程或将增添更多变数。

身为东莞市属国有控股重点企业，东莞证券成立于1988年6月22日，注册资本15亿元，为全国首批承销保荐机构之一。

2015年6月，东莞证券正式向证监会递交IPO申报材料，开启上市征程。十余年间，公司上市之路坎坷不断：2017年受大股东锦龙股份实控人杨志茂单位行贿案影响，IPO审核被迫中止；后续又恰逢A股全面注册制改革，公司已经完成核准制下发审委过会，仍需要按照新规平移申报，重新在交易所履行申报流程。

据Wind数据，截至目前，东莞证券招股说明书已更新至第八版，但尚未收到交易所首轮问询，IPO状态自2023年3月起便停留在“已受理”阶段。

不过，自去年以来，东莞证券相继完成股权结构梳理、核心管理团队重塑，业绩层面也实现稳步修复。

2025年6月，东莞控股（000828.SZ）、东莞投控集团组成国资联合体，以22.72亿元对价，收购民营股东锦龙股份持有的东莞证券20%股权，该笔交易于同年7月完成过户交割。

交易完成后，东莞国资联合体持股比例从55.4%跃升至75.4%，东莞市国资委正式取得对东莞证券的绝对控制权，彻底解决此前股权分散的历史遗留问题。与此同时，锦龙股份持股比例降至20%，与一致行动人新世纪科教拓展有限公司合计持股24.6%，民营股东话语权同步弱化。

核心管理层方面，在2024年5月原总裁潘海标离任后，东莞证券启动了长达8个月的市场化招聘，最终选定了前招商证券资管总经理杨阳担任总裁，本人具有丰富国内外金融从业经历；2025年11月，此前同样在东莞证券工作20余年的潘海标回归，经董事会选举成为公司新一任董事长。

2026年3月，东莞证券正式完成董事会换届选举，新一届董事会由9名董事组成，分别为：潘海标（董事长）、黄志成、王崇恩、盘丽卿、杨阳、孙志超（职工代表董事），以及刘金山、刘阿苹、罗党论三名独立董事。

除3位独立董事外，6位非独立董事中仅盘丽卿为民营股东锦龙股份提名代表；其余5位为国资背景董事及经营层代表。

锦龙股份（000712.SZ）近期披露的东莞证券未经审计财报显示，2026年上半年，东莞证券实现营业总收入20.89亿元，同比增长47.84%；净利润8.2亿元，同比大涨71.9%。

业务结构方面，经纪业务依然是东莞证券的基本盘。上半年经纪业务手续费净收入10.53亿元，同比增长超过四成；投资收益2.68亿元，显著高于上年同期的1.91亿元；投行业务手续费净收入5344万元，同比微降1.3%；资管业务手续费净收入1955万元，同比下滑28.93%。

截至2026年6月末，东莞证券总资产940.67亿元，较年初增长18.25%，资产规模扩张步伐明显加快。

在招股说明书中，东莞证券提到，公司将紧抓粤港澳大湾区发展机遇，充分发挥区位优势，坚持“特色财富+科技投行”双轮驱动，围绕企业全生命周期需求提供综合金融服务，着力打造特色鲜明、优势突出的精品券商。

不过，结合最近三个完整年度业务来看，东莞证券投行业务并未实现止跌。2023年度、2024年度及2025年度，公司投资银行业务手续费净收入分别为1.99亿元、2.05亿元及1.27亿元，占公司同期营业收入的比例分别为9.24%、7.47%及3.75%，业务整体萎缩明显。

图源：东莞证券招股说明书

而对于公司较为倚赖的经纪业务，2026年年初，上交所发布对东莞证券予以书面警示的监管措施决定书，交易所查实，早在2024年7月现场检查就发现公司客户交易行为管理存在漏洞并要求整改，但后续客户异常交易情形反复出现，多轮提示后仍未得到有效管控，同类违规持续发生，交易所要求公司限期完成自查整改并报送报告。