（来源：张伟 投资者网-思维财经）

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「曾连亏两年。」

7月，中国证券业协会公布2026年第四批首发（IPO）企业现场检查抽查名单，北京卓镭激光技术股份有限公司（下称“卓镭激光”或“公司”）为本次被抽中检查的21家企业之一。卓镭激光于6月30日递交《招股书》到科创板上市。

财报显示，卓镭激光曾经连续两年亏损，2025年大幅扭亏为盈。卓镭激光认为，公司2025年营收规模快速提高，但目前整体规模仍相对较小，抵御风险能力相对较弱。最终卓镭激光能否通过IPO募资建设提升行业竞争力，还有待观察。

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实控人直接持股不足6%藏隐忧

卓镭激光是国内高端脉冲激光器行业的头部厂商之一，公司深耕超快、高能量激光器领域十余年，产品切入半导体先进封装、国防军工、前沿科研等高壁垒赛道。但该公司创始人王涛的直接持股比例却只有5.35%。到底怎么回事呢？

据公开报道，卓镭激光的创始人王涛本科就读于天津大学精仪系光电子专业，2008年在中科院西安光机所获得硕士学位。2009年至2014年，王涛先后在加拿大某激光企业、北京镭宝光电、北京科涵激光等公司工作。

在激光行业工作多年的经历让王涛对激光行业的技术与市场形成了独到见解。他发现国内超快激光器领域缺少有影响力的国产品牌，于是在2014年8月创办了卓镭激光，立志于打造国产激光器品牌。

王涛后来接受采访时提到，卓镭激光刚成立的时候只有两三百平米，筹集的不到一百万资金在开业两三个月就花完了。所幸在2015年，卓镭激光与中科院西安光机所建立战略合作，解决了早期资金短缺的燃眉之急。

另一方面，卓镭激光成立时，国内超快激光器市场被IPG、德国通快、美国相干、立陶宛LC等国外公司占据。卓镭激光决定从科研市场入手，作为切入点。王涛表示，科研客户更注重技术指标，对于技术性驱动型的创业公司来说更为友好。

凭借核心技术的积累，卓镭激光拿到一些科研用户的单子，开始在业内站稳了脚跟。2016年，卓镭激光推出医疗美容专用皮秒激光器，迅速抢占国内市场，并出口至韩国、以色列等等地。2017年，公司医疗激光器收入近3000万元，为后续工业超快激光器的研发储备了足够资金。

持续研发投入及技术攻坚，也让卓镭激光确立了“立足科研，发展工业”的战略路线。目前，卓镭激光在工业领域的布局超过50%，涉及消费电子、半导体、光伏、锂电等主要方向。仅半导体领域，卓镭激光已经开发了近十款专用激光器产品，并且产品线在进一步丰富中。

卓镭激光发展过程中，也十分重视对员工的激励。

王涛表示，公司通过实行“合伙人制度”，越来越多的员工成为了这份事业的主人。股权信息显示，本次IPO前，卓镭激光的第一大股东为员工持股平台——北京卓镭，持股比例达16.12%。王涛直接持有公司5.35%的股份，并通过员工持股平台及《一致行动协议》合计控制公司40.46%的表决权，为卓镭激光的实控人。

同时，卓镭激光的机构股东包括君联资本、国投创业、中金资本、建发新兴投资、中科创星、基石资本、人和资本、众行资本等。其中，君联资本、国投创业、中金资本、建发新兴投资、中科创星的持股比例均高于王涛的直接持股比例。

对于实控人直接持股比例较低的风险，卓镭激光表示，本次IPO完成后，王涛的持股比例及支配公司表决权比例将进一步下降；未来如果其他股东通过二级市场增持或者第三方发起收购或者《一致行动协议》终止，公司可能存在一定的控制权变更风险，进而对公司经营管理、业务发展及人员管理产生不利影响。

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2025年扭亏但营收规模落后同行

营收构成显示，卓镭激光的产品包括超快激光器、高能量激光器、其他激光器三大类。卓镭激光表示，公司是业内少有的“超快+高能”双轮驱动的综合品类激光器制造商，在国内超快和高能量激光器的市占率分别位居国内自主品牌前列。

得益于国内半导体、国防军工行业发展，国产化替代进程提速，国内厂商市场份额持续扩容，提振卓镭激光的营收。财报显示，2023年至2025年（下称“报告期内”），公司营收分别为1.02亿元、1.08亿元、2.31亿元，复合增长率超50%。

但与同行业可比公司相比，卓镭激光的营收规模相对较低。

已上市同行中，英诺激光、杰普特、锐科激光2025年的营收分别为5.13亿元、20.74亿元、34.67亿元，同期卓镭激光只有2.31亿元。卓镭激光表示，若公司的市场开拓不能继续突破、产品订单不能持续增长、应用领域不能进一步拓展，或行业景气度下降，公司将面临营收增速放缓或营收下滑导致业绩波动的风险。

另一方面，卓镭激光2025年才大幅扭亏为盈。

报告期内，公司的归母净利润分别为-425.05万元、-734.73万元、5029.88万元。《招股书》显示，两大刚性支出或导致前期亏损：一是持续研发投入，报告期内公司的研发费用率分别为23%、31%、14%，各期均高于可比公司的平均值；二是固定资产折旧，固定成本持续摊销，营收规模不足以摊薄开支。

公司大幅扭亏，为盈则与下游景气度提升有关。

2025年以来，半导体先进封装需求集中释放，让卓镭激光的超快激光器订单猛增，高毛利高端产品占比大幅提升。另外，军工批量订单集中交付，营收翻倍后单位折旧、研发分摊下降，管理费用率小幅回落，拉高2025年利润。

募资用途显示，本次IPO卓镭激光拟募资11.61亿元，分别用于北京激光器生产基地建设项目、北京研发中心建设项目、西安激光器生产基地建设项目、西安研发中心建设项目、补充流动资金。

中商产业研究院认为，近年来激光技术在高端装备制造领域应用持续深化，伴随制造业转型升级，叠加国产化替代提速，激光器行业未来发展势头强劲，市场规模将持续增长。该院发布的报告显示，2025年中国激光器市场规模为1450亿元，预计2026全年将达1521亿元。行业前景广阔，卓镭激光能否借助上市扩大业务规模，进一步提升行业地位，投资者也可保持关注。（思维财经出品）■

图片来源｜摄图网

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