随着2026年公募基金二季报披露收官，主动权益基金的规模格局迎来显著变化。

Wind数据显示，截至二季度末，全市场百亿规模主动权益基金数量已从一季度末的32只跃升至72只，环比增幅达125%。

其中，规模最大的3只主动权益基金规模均超过300亿元，分别是东方人工智能主题、永赢科技智选、永赢先锋半导体智选。二季度末规模分别为351.25亿元、346.41亿元、329.16亿元。3只基金均是聚焦AI、半导体产业的科技基金，从业绩表现来看，3只基金A份额上半年收益率分别为166.72%、66.45%、149.90%。

此外，规模居前的主动权益基金还包括，华泰柏瑞质量成长、银华集成电路、富国创新科技、大成科技创新、华商均衡成长、中欧医疗健康、兴全合润等，规模均超过240亿元。共有18只基金规模突破200亿元。

东方人工智能主题：重点布局半导体芯片产业链的短板领域

东方人工智能主题持仓主要聚焦半导体设备方面，今年上半年，A份额收益率达166.72%。该基金规模从一季度末的107.89亿元，升至二季度末的351.25亿元。二季度，该基金基金利润为165.55亿元。

截至二季度末，该基金前十大重仓股分别为中科飞测、芯源微、中微公司、华海清科、北方华创、精测电子、富创精密、拓荆科技、寒武纪、盛美上海。

基金经理严凯在二季报中表示，AI不断落地渗透，市场对高算力、低功耗、高集成AI芯片需求持续上行；AI推理需求爆发，同步拉动全球存储芯片需求增长。旺盛需求倒逼行业加码集成电路先进制程研发，随着技术难点持续攻克，半导体行业迎来全新增长周期。

当前全球科技竞争加剧，供应链自主可控诉求提升，国内持续出台产业扶持政策，配套税收优惠、人才培育等全方位支持举措，加速芯片国产化进程。芯片自主研发制造既能减少外部供应链依赖，也能实现关键技术自主可控，夯实数字经济发展底座。

在AI产业爆发式增长与国内半导体产业国产化加速推进的双重背景下，聚焦兼具这两大趋势的投资方向。该基金重点布局半导体芯片产业链的短板领域，尤其关注半导体设备、材料及零组件等关键环节——这些领域不仅技术壁垒高、市场竞争优势显著，更深度受益于国家政策扶持，具备充足的发展动力。

永赢科技智选：AI产业基本面依然处于健康发展阶段

永赢科技智选是2025年主动权益“冠军基”，全年斩获收益率233.29%。该基金在2026年上半年收益率为66.45%，基金规模从一季度末的174.89亿元，升至二季度末的346.41亿元。二季度，该基金基金利润为125.37亿元。

截至二季度末，该基金前十大重仓股为沪电股份、深南电路、中际旭创、新易盛、工业富联、华大九天、立讯精密、杰瑞股份、锐科激光、鹏鼎控股。

基金经理任桀在二季报中表示，AI产业基本面依然处于健康发展阶段。2026年第二季度，AI模型Token量、ARR保持高速增长，以Coding为代表的Agent方向从用户ARPU值结构、企业预算占比来看仍有较大提升空间；前沿模型的复杂任务规划编排能力继续增强，自学习能力开始显现；应用场景也在金融、科研、法律、医药等垂直领域不断渗透。

算力投入仍是全球AI产业发展的核心支撑。当前AI头部企业合计ARR已超千亿美元，以API按量计费为主的商业模式也逐渐变得清晰。该模式具有强资产属性，依托算力集群训练模型，销售算力与Token。算力的持续投入是企业构建长期竞争力、做大收入规模的必经之路，因此长期依然看好AI算力产业链的成长空间。

算力架构在继续适配模型的变化。满足推理需求是当前算力发展的主要方向，快速推理和长上下文对算力集群的通信和存储能力提出较高的要求，带动了相关方向配置的持续升级。该基金在光通信、PCB方向维持了较高比例的个股投资。

值得一提的是，任桀在二季报中也提示了高波动的AI产业链的风险。他表示，尽管AI产业长期成长路径明确，但也清晰观察到当前阶段的潜在风险：一方面，当前模型厂商、互联网企业的投资规划与电力基建供需体量基本匹配、持续性较强，但算力产业链因提前建设叠加多个环节紧缺带动订单加速释放，供给节奏与规模略超前于下游规划，存在阶段性供需错配压力；另一方面，存储价格大幅上涨后，预计2027年存储开销在头部AI厂商资本开支中占比将显著提升，推高项目投入成本，或对企业投资回报率形成压制。

“我们始终将保护持有人利益放在首位，因此一直秉持一条投资原则：不能脱离风险谈收益。当前，永赢科技智选已积累了较大的规模与客户体量，我们在投资操作上须更为审慎均衡，既严格控制组合波动，也注重阶段性收益兑现，力争为持有人带来更稳妥的收益体验。今年以来市场波动加大，我们也主动增加了防御性安排，标的选择上更偏向贴近下游客户与份额持续提升、价格预期相对合理的品种，适当平滑组合波动。站在当前时点，我们对AI产业的长期成长价值依然坚定看好，但也希望通过更均衡、更注重防御的组合管理，尽可能保障大多数持有人的持有体验，在产业长期趋势与净值平稳运行之间，寻求更优的平衡点。”任桀表示。

永赢先锋半导体智选：本轮存储周期中价格是核心抓手，销售通路上的企业更受益

永赢先锋半导体智选同样是永赢基金旗下“智选系列”的一只产品，主要聚焦半导体产业。今年以来半导体产业链受市场关注，该基金规模从一季度末的179.94亿元，升至二季度末的329.16亿元。二季度，该基金基金利润为154.49亿元。

截至二季度末，该基金前十大重仓股分别为兆易创新、北京君正、德明利、江波龙、普冉股份、香农芯创、佰维存储、圣邦股份、思瑞浦、新洁能。

永赢先锋半导体智选基金经理张海啸在二季报中表示，全球范围内人工智能投资热情依然旺盛，资本开支金额持续增加，预计2026年全年总额可达7000亿美元。由于其投资金额大、增长快，已经成为半导体行业几个下游中拉动力最显著的方向。从2023年开始，陆续带动了GPU、HBM、交换芯片、DSP、ASIC等芯片产品的需求，随着其采购规模越来越大，存储芯片领域的拉动也已经凸显，带动存储芯片行业量价齐升。此外，功率芯片、模拟芯片等供应企业也已经开始感受到人工智能行业投资对于其产品的拉动。

报告期内，推理侧需求已经成为人工智能算力增加的主要驱动力，特别是长下文的深度思考模式，通过增加推理的次数和时长来提升回答问题的精准度，也就是推理侧的scaling laws即模型推理时间越久模型处理复杂问题能力愈强。这些变化产生了大量的中间数据KVcache，这些中间数据在运算过程中需要被存储下来，从而大幅提升了存储芯片的需求。从供需两端分析，可以看到在存储芯片领域出现了供需缺口，涨价特别是这种需求爆发下拉动的涨价现象随之发生。在涨价的过程中，产业链参与者从中受益。展望2026年下半年及2027年，全球存储厂商的新增资本开支尚无法完全形成产能供应，基于本轮景气增加的资本支出形成产能投放至少在2027年才会释放。所以本轮存储周期中价格还是核心抓手，销售通路上的企业更受益于这轮存储的超级周期。

基于以上分析判断，该基金在报告期内主要配置方向是存储芯片产业链，并增加了同样受益于人工智能投资的其他芯片品类。

责编：罗晓霞

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