本报（chinatimes.net.cn）记者刘昱汝 徐芸茜 北京报道

2026年国资布局优化与结构调整持续提速。

截至目前，据Wind数据统计，以首次公告日作为统计依据并剔除交易失败案例，年内A股市场国有控股上市公司共发生超800起并购交易案例。从行业领域看，主要涉及房地产、交通运输、公共事业、医药、电子等行业。

央地国资协同开展专业化整合、产业链强链补链，并购逻辑彻底从规模扩张转向价值提升，成为资本市场赋能国企改革、发展新质生产力的核心抓手。

资本市场成为国资重组主战场

1月8日，国务院国资委发布消息，经报国务院批准，中石化与中航油实施重组。一个拥有9家上市公司、全球第一大炼油公司；一个为国内258个运输机场和454个通用机场提供供油保障。两家打通了“炼油—仓储—物流—机场加注”全链条。

3月中旬，中国神华1335.98亿元收购国家能源集团12家核心企业股权收官。交易完成后，煤炭保有资源量从415.8亿吨增至684.9亿吨，“煤—电—化—运”全链条闭环形成。6月，电投产融顺利完成向特定对象发行股份募集配套资金约50亿元，用于山东海阳核电站建设。

与此同时，医药、半导体等战略性新兴产业领域并购同样密集。2026年上半年，国药集团以16.54亿元入主艾德生物，进一步完善“诊断—治疗”全业务链条。广药集团以约24.18亿元拿下达安基因控股权。蓝科高新以1.31亿元现金收购中国空分51%股权，补齐工业气体制备及能源储运领域短板。兖矿能源以164亿元收购控股股东旗下新能源集团及售电公司，一次性并入火电、风电、光伏、储能全链条资产。

中国企业研究院首席研究员李锦对《华夏时报》记者表示，2026年央企重组整合与并购呈现三大特征：锚定“三个集中”，战略导向更明确；整合方式更精准，专业化整合成为主流；目标更聚焦，包括新质生产力培育与产业链安全。预计全年将完成10至15组央企战略性重组、50组以上地方国企专业化整合。

阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明指出，今年以来，中央企业、地方国有企业的重组整合越来越多是通过资本市场来完成的，有利于发挥资本市场在资源配置中的决定性作用，进一步提升资本配置效率和国有上市公司质量。

从“做大规模”到“创造价值”

2026年央企重组的密度前所未有，重组整合的逻辑发生了根本性转向。

1月28日，国资委企业改革局局长林庆苗在国新办发布会上表示：深入推进专业化整合，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合、产业链上下游纵向整合，减少行业内卷。

这一转变在案例中清晰可见：7月8日国旅联合发布公告，公司通过发行股份及支付现金购买润田实业100%股份并募集配套资金。截至公告日，润田实业100%股份已登记至国旅联合名下，过户手续已办理完毕。重组落地后，国旅联合将具备为民生消费市场提供一体化场景配套产品的完整能力，可持续拓宽内需消费生态能力边界，放大区域国资消费平台综合优势，稳步提升整体市场竞争力与区域产业影响力。

青岛双星重组锦湖轮胎，成为中国轮胎历史上首个境内A股上市公司并购重组境外上市公司的成功案例。值得一提的是，今年一季度，青岛双星营业收入比去年同期增长5倍，公司成功实现扭亏为盈，净利润同比增幅高达6倍。青岛双星方面对此表示，一季度业绩增长得益于双星轮胎和锦湖轮胎的战略及资源协同、产品与市场结构调整，以及中高端车型的配套和“全防爆”安全轮胎的市场拓展。

此外，四川国资体系以新筑股份为平台，通过“资产出售+股权收购+配套募资”三位一体方案，将蜀道清洁60%股权注入上市公司，实现从连续14年扣非亏损的轨交装备企业向清洁能源赛道的彻底转型。

在朱昌明看来，国有资本“三个集中”的政策导向成为本轮并购重组的主线。国防军工领域的航空装备、航天装备、航海装备并购密集，对应“向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中”；公共事业领域的新能源发电、传统火电、燃气等并购活跃，对应“向提供公共服务、应急能力建设和公益性等关系国计民生的重要行业和关键领域集中”；电子、人工智能、生物医药等领域的并购升温，则对应“向前瞻性战略性新兴产业集中”，意在加速培育新质生产力。

湖南汽车工程职业大学产教融合研究院执行副院长刘兴国对《华夏时报》记者表示，央企在战略性新兴产业的投资，总体上看将会聚焦在新能源与节能储能技术、人工智能、生物医药、高端先进材料与装备制造、低空经济等领域，尤其是人工智能与低空经济领域，将是央企投资布局的主要热点。下一步，央企需要抓住宏观经济复苏机会，将投资增长转化为产出增长和发展质量提升，实现增加值与利润的加快增长。