今年以来，白银价格前高后低，在年初触及历史高点后，开始震荡下行， 目前较1月底的历史高点下跌约50%，未来银价将怎么走？

银价较历史高点回落约50%

消费热点从投资银条转回银饰

在深圳水贝交易市场，记者走访多家白银销售门店发现，随着白银价格下跌，前来购买白银饰品的消费者有所增多，而购买投资银条的客户明显减少。不少商户转而把白银饰品作为核心销售品类。

广东深圳水贝市场门店销售人员称，价格最高峰的时候，银条一天的出货量是几百公斤。现在基本上以饰品为主，比例占90%。

跟随市场需求的变化，上游加工厂也调整了生产节奏。在深圳一家白银加工厂，记者年初走访时，曾拍到车间里热火朝天赶制银条的场面，而如今，这里大量制作的是各类白银饰品、小型工艺摆件。

企业负责人告诉记者，回归饰品生产后，整体出货量较生产投资银条时有所下降，但订单更稳定，而且白银饰品和工艺摆件的加工利润更高，能对冲出货量下降带来的压力，工厂各条生产线也能均衡开工。

业内人士：影响银价因素复杂

投资者需留意风险

同为贵金属，今年银价的波动幅度要显著高于黄金，业内人士提醒， 白银双重属性的特点，导致影响银价的因素更为复杂，投资者需更加留意价格波动的风险。

业内人士表示，白银同时具备金融和工业双重属性，因此银价还受到工业端需求变化的影响。世界白银协会预测，2026年全球白银总需求量将同比下降约2%，其中工业用银需求下滑约3%，工业端需求回落也是压制银价的一大因素。此外，美联储加息预期的变化，也影响到国际市场上白银持有者的心态。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，当前的白银行情仍不适合盲目抄底，但中长期具备配置价值，需严格区分投资周期与工具选择。

瞿瑞解释称，若是中长期配置型投资者，现在可以开始关注，但不适合一次性重仓买入；若是短线交易者，目前白银价格仍处在高波动、弱稳定的区间，追跌和盲目抄底的风险都很高。白银虽然价格较高点腰斩，但如果放在更长周期看，现货白银仍在60美元/盎司上方，并不属于传统意义上的历史低位。也就是说，“跌很多”不等于“便宜”，只说明前期泡沫和拥挤交易在出清。

瞿瑞指出，当前白银核心风险主要在以下四个方面：一是美联储路径风险，若通胀回落不顺、实际利率高位，贵金属估值承压；二是工业替代风险，高银价加速银包铜、铜电镀等应用，摩根大通预计2026年光伏用银同比减少6000万盎司，若替代超预期将压制银价；三是流动性风险，白银市场规模仅为黄金1/6，杠杆更高，极端行情易踩踏；四是汇率风险，中国国内沪银价格受人民币汇率波动影响较大，人民币升值会放大国内沪银调整幅度。