中青旅(600138.SH)6月15日晚间发布公告称，公司拟公开挂牌转让有的山水酒店集团股份有限公司（下称山水酒店）51%股权及对其享有的债权。

6月16日，中青旅股价走跌。截至上午收盘，其股价报7.34元/股，跌幅为1.48%，市值为53.13亿元。

中青旅公告称，山水酒店自2020年以来持续亏损，目前已资不抵债，为有效遏制酒店板块亏损、收回债权、进一步聚焦核心业务，公司拟公开挂牌转让相关股份和债权。

山水酒店成立于1999年，定位中端连锁商务酒店，拥有“山水时尚”、“山水S”、“山水富丽华”等酒店品牌。2015年，该公司挂牌新三板，2023年12月11日终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

中青旅于2005年增资持有山水酒店51%股权，成为其控股股东。据中青旅披露，截至2026年3月31日，山水酒店在北京、深圳、广州、 成都等地，共有22家控股子公司、44家门店，总计5407间客房。此外，该酒店在北京和广东两个城市持有两处房产。

财务数据方面，2025年，山水酒店净亏损3931.44万元；今年一季度净亏损为1671.92万元，负债总额约为5.25亿元。截至2026年3月底，其净资产为-5860.23万元。截至去年年底，中青旅对山水酒店的债权合计5734万元，包括山水酒店应付股东借款4000万元、应付股利1734万元。

山水酒店县官财务数据。来源：中青旅公告

在6月15日的公告中，中青旅表示，本次出售有助于剥离长期亏损业务，提升资产配置效率及整体盈利能力。若公司顺利完成本次交易，将对相应会计期间损益产生影响，具体影响金额将根据实际成交情况计算，并以经审计的会计报表披露数为准。

此外，本次交易不涉及山水酒店人员安置、土地租赁等情况，部分高级管理人员可 能发生变更。若公司顺利完成本次交易，将不再持有山水酒店股权，并不再将其纳入合并报表范围。

中青旅成立于1980年，1997年成为行业首家完整旅游概念的A股上市公司；2017年底划转至中国光大集团。该公司主要从事旅游、高科技、风险投资领域的投资、旅游服务、高新技术产品开发和技术服务。

中青旅2026年一季报报告显示，公司一季度营业收入为23.59亿元，同比增长14.85%；归母净利润为-3690.49万元，同比下降9.49%；扣非归母净利润为-3208.98万元，同比增长4.30%。

分业务板块来看，报告期内，该公司文旅目的地投资运营管理业务中，乌镇公司实现营业收入3.32 亿元，同比增长6.61%，实现净利润 3526.35万元，同比增长64.57%；古北水镇景区实现营业收入 8090.18万元，同比基本持平，受益于主动调整收入结构的优化举措，景区一定程度减亏。

谈及文旅综合服务业务中的酒店业务，中青旅表示，报告期内山水酒店营收进一步下降，主要是受经济型酒店竞争进一步加剧的影响。

中国饭店协会发布的《2025 年中国酒店业发展报告》显示，截至 2024年末，全国连锁酒店总量达9.33万家、客房约707万间，同比增长4.68%，供给扩张主要由中高端档拉动，经济型连锁客房进入存量升级阶段。头部集团集中度进一步提升，前10强客房数占连锁总量近六成。

有分析称，随着大型酒店集团持续向轻资产化转型升级，行业将进一步向品牌化、连锁化纵深发展，但短期内仍需直面客房收入单价增长放缓带来的严峻挑战。