近日，“充电宝一哥”安克创新再次递表港交所，寻求上市。2020年，安克创新曾在A股上市，成为“跨境电商第一股”，目前市值560亿元。

安克创新的创始人阳萌是来自湖南长沙的80后，北大毕业后赴美留学，曾任职谷歌。2011年辞去高薪回国创业，从贴牌销售笔记本电池起步，后创立Anker品牌，专注自研充电配件，靠“微创新”将充电宝做到全球第一。

安克创新创始人阳萌

此后，公司以“浅海战略”拓展边界，孵化出智能充电储能、智能创新及智能影音三大业务线，形成多品牌矩阵。

2025年，安克创新营收首次破300亿元，其中智能充电储能业务营收154亿元，全球移动充电市场份额第一（占比4.8%），同时自研AI芯片赋能生态，正从充电宝到全球智能硬件平台转型。

截至2025年末，创始人阳萌与贺丽夫妇合计控制公司约48%的股权，阳萌直接及间接持股约43.4%，贺丽持股约3.64%，二人共同为公司实际控制人。另外，联合创始人兼核心高管赵东平持股约11.81%。

01 卖充电宝起家，从事业高地到低谷

2011年盛夏，80后阳萌从谷歌辞去搜索引擎高级工程师一职，回到家乡长沙注册了一家公司，做起了电脑电池的生意，这家名为湖南海翼电子商务有限公司的企业，是安克创新的前身。

阳萌回忆自己在美国留学时，发现笔记本电脑原装电池价格昂贵，动辄七八十美元，而价格低廉的杂牌电池虽然仅售十几美元，但用户评价不佳。他找到国内的优质供应商，推出了定价仅在三四十美元，但直逼戴尔原厂水平的电池产品。上线不久，精准踩中了市场缺口的产品便受到热捧，第一桶金也随之而来。

公司创立之初，同许多跨境电商卖家一样，走的也是最原始也最省力的贴牌销售老路。但阳萌并不满足于此。

“如果你从一个地方买来一批东西，然后贴上你的牌子，拿到另一个渠道卖掉，这是一种套利行为。”在阳萌看来，套利的信息差早晚会被抹平，而自己想做的是创造品牌价值、创造溢价。

公司成立仅一年后，他便带领核心团队来到深圳，组建研发中心，开始走一条属于自己的自研品牌之路。

安克创新的创始及高管团队成员几乎清一色地拥有谷歌供职背景，被外界戏称为“杀鸡用加特林”，但阳萌却有着独到的见解。团队借助谷歌时代积累的算法思维和数据能力，极大地拉高了技术壁垒，帮助安克创新完成了从“卖货”到“做品牌”的关键跳跃。

2012年，公司推出了自研的4500mAh超薄移动电源，这是安克创新历史上第一款自研产品，标志着从贴牌到自主研发的战略转型。

阳萌崇尚渐进的做事风格，曾对媒体坦诚自己的管理哲学：“你先做一个不太难的事，但每一天都要上个台阶，站稳一个台阶之后就努力去下一个台阶。”

而安克创新成功破局的真正利器，正是来自一套循序渐进的“VOC（Voice of the Customer）”用户反馈系统。对于亚马逊上对移动电源铺天盖地的用户评价，阳萌的独到之处在于将其视作产品迭代的宝贵意见来源。“只要创造一个满足客户需求的点，就是一次成功的微创新。”

面对很多用户在评论区抱怨“充电宝体积太大”的问题，阳萌发现很多女性在出门时只带一个很小的包，她们需要很小的移动电源。然而当时市面上的移动电源大多厚重，多数关注所谓的大容量，却完全忽略了女性用户对便携精致的要求。

于是阳萌切入这一被忽视的视角，精心设计了一款仅有口红大小、色彩鲜艳靓丽的“口红移动电源”，一炮而红，不仅在2014年突破百万销量，更成为其进入欧美市场的一大标签。

阳萌对此不断强化一个逻辑：创新不必总标榜颠覆，“你创造一个满足客户需求的点，就是一次成功的微创新，微创新也能成就爆品。”

这种对用户体验近乎严苛的掌控也让安克逐步从亚马逊的口碑平台，进军更为广阔的线下巨头渠道，最终获苹果官方真金白银的背书，成为全球首家获得苹果MFi认证许可的第三方充电品牌。

然而，在快速增长的百亿营收分岔路口，阳萌却充满恐惧感。“当技术不停变革时，产品形态很快就会被取代，”阳萌深知，当时充电宝业务占据安克约半壁江山，如果未来电池技术出现巨大跳跃，公司将毫无退路，或直接面临倾覆。

2020年，安克创新正式制定并推行“浅海战略”。按照阳萌的定位：“浅海战略，就是不做手机、电脑、电动汽车这些深海超级品类，而把充电、储能、家庭安防、清洁、耳机、投影这些规模中小的浅海品类成片做好。”

2022年，安克创新从大约一千六百人急速扩张到四千余名员工，团队一口气成立超过二十七条新产品线，从割草机器人和智能门锁再到3D打印，火力全开。

但是，却很快遭遇了创业以来最痛苦的滑坡——很多产品团队看起来信心十足，实则根本打不赢所在品类里的独角兽，多条业务线亏损。

阳萌坦言：“当你遭遇系统性的失败，又找不到出路，那是一种非常可怕的感觉。”

在裁撤了近十个产品项目后，27个产品线只剩下17个，阳萌将公司业务重新聚焦在符合企业技术栈和渠道体系的“主航道”上。阳萌也意识到企业发展中“人”的重要性：扩张品类之前必须“先人后事”，只有让真正拥有“第一性、求极致、共成长”信念的创新人才占据产品一线，才能确保突围必胜。

而且，此前公司的文化过于强调“超越同行”，导致团队习惯于盯着竞争对手做“改良型产品”，而丧失了从用户本质需求出发、做“创造性产品”的能力。

这是阳萌在企业低谷学到的最重要一课。

安克创新打造的飞轮效应 图源：招股书

02 三大业务板块，超九成收入来自海外

在2022年进行战略收缩之后，安克创新将资源聚焦于充电储能、智能创新、智能影音三大主航道。

综观安克的三大业务板块，充电储能虽保持半壁江山的体量优势，但内部结构已从单一的充电宝向全场景充储解决方案转变。2025年，充电储能类收入154.02亿元，占总营收50.47%，同比增长21.59%。

其中，传统的“充电宝”按收入计，仍然占据全球移动充电产品领域的第一，但是其收入占比对于安克创新的总收入而言已不到12%，支撑百亿营收的更多是包括Anker SOLIX家用光伏和储能产品在内的充储解决方案。

安克创新的智能充电储能产品 图源：招股书

智能创新类是安克创新目前增速最快的板块，主要以eufy安防设备、家居清洁与创意3D打印为主，收入82.71亿元，同比增长30.53%，占总营收27.11%。

智能影音则以接近50%的高毛利引领了整体盈利水平的提升，智能影音品牌以soundcore智能音频为主，围绕人们的听觉与视觉提供多元化无线产品，包括耳机、音箱及会议系统，整合降噪、开放式耳机设计、智能app操控等功能。其2025年收入68.33亿元，同比增长20.05%，占总营收22.39%。

AI与硬件的深度融合成为新的增长引擎，5月22日，安克创新还推出了第一颗自研的“存算一体”芯片。这是一颗专为超低功耗可穿戴设备设计的端侧 AI 推理芯片，其核心创新是将计算单元直接嵌入NOR Flash存储阵列内部，实现“数据在哪里，计算就在哪里”。通过这种方式可以消除数据搬运过程的能量消耗，从底层实现算力与能效的双重跃升。

目前，这款芯片首发搭载于Soundcore Liberty 5 Pro系列旗舰耳机，该系列耳机的通话降噪效果因此获得了“全球通话最清晰的无线蓝牙耳机”的吉尼斯世界纪录认证。

安克创新打造的智能家居和智能影音产品 图源：招股书

2025年，安克创新全年实现营业收入305.14亿元，同比增长23.49%，首次跨越300亿大关。归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%；毛利率升至45.07%，各盈利指标均创历史新高。

不过，相比较于2023年与2024年，2025年安克创新的经营活动所得现金流净额分同比大跌82.49%，骤降至4.81亿元。2025年，因上游电芯供应商私自变更核心材料导致产品存在安全隐患，安克创新经历了全球性的多轮产品安全召回。与此同时，安克创新的存货也急剧膨胀，2023年至2025年，公司存货分别为24.11亿元、32.34亿元、49.97亿元，大大拖累了现金流的表现。

从区域市场来看，安克创新的收入高度依赖海外市场，以北美和欧洲为两大核心区域。2025年，境外收入294.83亿元，占比高达96.62%，境内收入仅10.32亿元，占比3.38%。

具体而言，2025年北美市场收入141.33亿元，占总营收46.3%，仍为第一大市场，但增速18.95%，已低于公司整体增速；欧洲市场收入81.51亿元，同比增长43.48%，占比升至26.71%，与中国及其他市场26.97%的占比几乎持平。

在销售渠道方面，安克创新深度绑定亚马逊平台。2025年仅来自亚马逊的收入达159.55亿元，营收占比52.29%；其他电商平台收入23.37亿元，占比7.66%；官网收入31.35亿元，占比10.27%；线下渠道收入90.87亿元，占比29.78%。尽管亚马逊依然是主力渠道，但官网收入较2023年的12亿元增长超1.5倍，自有渠道建设正在加速推进。

安克创新打造的分渠道业务 图源：招股书

通过专注安防、影音、储能等规模适中且巨头较少的“浅海”市场，安克创新通过多品牌协同与研发、渠道、供应链的复用共享，极大提升了新品牌的成功率和成长效率。

一方面，“VOC”爆款方法论构建了数据驱动的反哺式研发体系，通过电商和社交媒体数据精准捕捉用户痛点并转化为产品定义，爆款命中率较高。

另一方面，安克创新技术平台壁垒源于底层技术的模块化与跨品类复用，从电源管理、AI算法、声学等基础模块做起，2025年研发费用率达9.48%，从行业研发投入均值来看处于领先的位置。截至2025年底累计拥有超2700项全球专利。

03 谁在制造和使用消费级储能？

安克创新收入占比最高的消费级储能业务引人关注。招股书显示，目前安克创新已经建立起从光伏逆变器、储能变流器（PCS）、储能PACK系统、电池管理系统（BMS）到能源管理系统（EMS）的全栈自研技术能力。

这意味着安克创新不再只是“组装”别人的电池或逆变器，而是把储能系统的每一个关键环节都掌握在自己手里。不仅可以自主把控硬件、软件、算法端的协同能力，同时可以减少向多个供应商支付的“技术授权费”和利润分成，长期降低物料清单成本。

相较于大型电力级储能（电网级）和工商业储能的企业级解决方案，消费级储能主要面向个人消费者和家庭用户，提供“离网与备用电”场景的电力解决方案。

具体类型包括主打户外露营、应急救援、房车旅行、移动办公等场景的便携式储能，专门为公寓或小型住宅场景设计的分布式阳台储能，以及更高阶的主要用于存储太阳能光伏系统发电或电网低谷时段电能的户用储能或者家庭储能。

这三类市场在技术底层上共享锂电池产业链和BMS系统，但在容量范围、目标用户、安装门槛和定价策略上形成明显的“梯次分布”：便携储能更侧重轻便即用，阳台储能在“零门槛DIY”上取得突破，户用储能则强调系统集成和长期能源管理。

消费级储能行业在过去五年经历了超高速增长。按收入口径计算，全球消费级储能市场从2020年的人民币101亿元快速攀升至2025年的人民币2,290亿元，年复合增长率高达86.7%。预计到2030年，市场规模将达到人民币5,605亿元，2025至2030年的年复合增长率约为19.6%。

目前，消费级储能市场在全球范围内呈现明显的“需求侧以欧美为主、供给侧以中国为绝对核心”的二元格局。

从需求端来看，北美、欧洲和日本构成全球三大消费市场。便携式储能方面，北美约占据全球50%的市场份额，日本约占25%，亚太和欧洲合计约占余下份额。其中，正浩创新的北美市场营收占比高达43.5%，显示出北美市场对头部品牌的战略价值。欧洲市场的亮点则集中在阳台储能这一新兴赛道——2025年欧洲占据全球阳台储能市场约70%的份额，其中德国凭借《Solarpaket 1》等前瞻性政策率先将阳台光伏安装量推升至百万级别，成为绝对的领导市场。

从供给侧来看，“中国制造”的地位尤为突出。2020年时，全球便携式储能市场近八成需求来自美日，但供给端中国出货占比已超过九成。至2025年，中国仍为全球最大的便携储能产品生产基地，约占全球便携式储能产能的92%的市场份额。

而安克创新此番赴港上市，除了通过港股募集海外资金来对冲汇率风险、补充营运资金并优化现金流结构以外，作为一个以海外业务为主的企业，港股上市无疑为安克创新的全球资源配置与长期战略主动性带来新的可能。