原创 土耳其一季度抛售 80 吨黄金救急，中方连续加仓，黄金走势暗藏变数
近期金价从 3 月初至今跌幅接近 15%，引发市场关于央行抛售黄金的误解。
实际上，全球央行并未集体撤退，部分经济抗冲击能力弱的国家被迫短期出售黄金，而战略大国正持续加仓，黄金长期趋势由美元信用弱化驱动。
土耳其是近期抛售黄金的主力，一季度共卖出 80 吨，3 月份卖出 60 吨创下近 7 年最大单月减持，土耳其能源几乎全靠进口，美伊冲突升级导致原油价格暴涨，外汇支付压力巨大。
同时土耳其货币里拉大幅贬值，央行为稳定汇率需持有美元，只能通过卖黄金缓解流动性压力。
更关键的是，土耳其 3 月份卖出的 60 吨中大部分是做掉期交易，将黄金抵押换美元应急，之后会加价买回，本质是短期融资而非永久清仓，其官方仍有 700 多吨黄金储备。
除土耳其外，俄罗斯因制裁和军费开支大，一季度卖出近 20 吨；阿塞拜疆主权基金卖出 22 吨。
但更多国家在增持，世界黄金协会数据显示，今年一季度全球央行净增持黄金 244 吨，中国、波兰等国家持续加仓。
中国央行已连续 17 个月增持黄金，3 月份增加 16 万盎司（约 5 吨），这是去年 3 月以来增量最大的一次，体现去美元化的长期战略布局。
土耳其等国的短期抛售不会打崩金价，历史上类似情况如 2020 年三季度疫情冲击下土耳其、乌兹别克斯坦抛售，导致全球央行十年来首次单季度净卖出，但金价后续创历史新高。
2023 年春天土耳其卖出 160 多吨，金价也继续上涨。
因为这类抛售是临时流动性补充，而非信仰崩塌，战略大国的买盘会迅速接盘，黄金长期趋势不会被短期战术行为左右。
黄金长期趋势取决于美元信用弱化，美国外交政策转向，不再无条件提供盟国安全保障，盟友信任崩塌。
美国国债已近 39 万亿美元，财政赤字高企意味着美元长期贬值，持有美元资产购买力下降。
世界黄金协会调研显示，73% 的受访央行预计未来 5 年美元储备占比会进一步下降，各国正通过增持黄金分散储备，推进去美元化布局。
土耳其卖黄金是短期救急，中国等国家买黄金是为后美元时代做准备，普通人看到金价跌 15% 恐慌，央行行长们却认为下跌是加仓机会，两者视角截然不同。