本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 罗曼瑜

近日，德邦基金发布公告称，旗下百亿级基金经理雷涛因个人原因，正式卸任其管理的全部公募基金产品，且离任后不再转任公司其他岗位，相关调整已依规完成内部审批流程。

公告当日，雷涛同步发布《感恩相伴，后会有期——致持有人的一封信》，正式为其在德邦基金近五年的公募基金经理生涯画上句号。此次离任涉及德邦半导体产业、德邦稳盈增长、德邦福鑫、德邦鑫星价值四只基金，截至卸任前，雷涛在管基金总规模约181.3亿元。

德邦基金向南都·湾财社记者表示，此次变动属于公募行业正常人才流动，公司对雷涛在职期间的深耕付出与专业贡献表示感谢，充分尊重其个人选择，支持其开启阶段性休整沉淀。其管理的相关产品将由陆阳、袁之渿、江杨磊三位基金经理接续负责管理。

从华为技术员到百亿基金经理

公开履历显示，雷涛为上海交通大学控制理论与控制工程专业硕士，早年任职于华为技术有限公司从事技术研发，后转战金融行业，历任华安证券研究员、德邦证券高级研究总监。2021年6月，他正式加入德邦基金，从一只起始规模仅约1000万元的德邦半导体产业混合发起式基金起步，逐步成长为管理规模超180亿元的百亿级基金经理。

雷涛的投资生涯以重仓AI算力及应用赛道著称。Wind数据显示，其管理时间最长的德邦半导体产业A，自2021年12月28日至2026年5月29日，任职总回报率达209.13%，在2480只同类产品中排名第8位。而其最具代表性的产品——德邦鑫星价值A，自2024年1月30日接管以来，任职总回报率高达543.55%，在2201只同类产品中排名第1。

然而，并非所有产品都交出亮眼成绩单。Wind数据显示，雷涛自2023年3月29日起管理的德邦稳盈增长A，任职回报为-16.95%，同类排名1948/2091，处于行业后10%的水平。而这只产品也成为雷涛职业生涯中最具争议的一页。

流量营销引风波：爆款基金单季巨亏21.57亿元

公开信息显示，德邦稳盈增长灵活配置混合基金成立于2017年3月，长期以来规模徘徊在数亿元。2026年1月，该基金因“单日申购超120亿元”的市场传闻走红，系网络大V“爱理财的小羊”公开实盘买入，引发大量粉丝跟风申购所致。

这场流量盛宴很快引发监管介入。今年1月底，证监会发布2026年第一期《机构监管情况通报》，指出D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网大V开展营销合作，对其采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员的责任。据了解，D基金公司即为德邦基金。

2026年一季报披露，德邦稳盈增长一季度A、C类份额合计申购高达225.18亿份，总赎回182.93亿份，资金“大进大出”特征显著。基金规模从2025年末的10.11亿元暴增至一季度末的50.42亿元，单季度增幅高达40.31亿元。然而，规模激增并未带来收益，一季度该基金A、C类份额合计利润亏损高达21.57亿元，其中，C类份额亏损20.56亿元，占总亏损的95.3%。

接任者就位：陆阳领衔，团队化运作接棒

据了解，雷涛卸任后，其管理的四只产品将由三位基金经理分别接管。其中，德邦稳盈增长和德邦鑫星价值由陆阳继续管理。陆阳为浙江大学仪器仪表工程专业硕士，从业7年，曾任职于德邦证券，历任管理培训生、研究所分析员、研究经理及产研中心研究经理，2021年6月加入德邦基金，是公司从研究员自主培养成基金经理的典型代表。Wind数据显示，其在管基金总规模达147.44亿元，截至6月1日，其过往管理产品总回报为263.30%，大幅跑赢同期沪深300指数表现。

德邦半导体产业混合发起式则由袁之渿和江杨磊共同管理。袁之渿为华东理工大学博士，曾任药明康德新药开发有限公司研究员、德邦证券产业研究中心高级研究员，2021年11月加入德邦基金。江杨磊则曾任职于尼尔森、伊顿公司、复星锐正资本及德邦证券，2023年3月加入德邦基金，负责科技板块研究。

德邦基金称，公司已搭建成熟的团队化投研运作机制，所有产品的投资决策流程、持仓结构与研究支持体系保持稳定，本次调整不会对基金日常运作及长期投资节奏造成影响。

近年来，公募基金行业正加速从依赖“明星基金经理”的个人驱动模式，向平台化、团队化、体系化的稳健发展模式转型，人才流动日趋常态化。德邦基金回应表示，未来将继续夯实投研核心能力，深化团队化投研体系建设，始终将持有人利益放在首位，聚焦国家科技创新战略，以专业稳健的投资管理服务回馈广大投资者的信任。

国资背景下转型：德邦基金面临多重考验

官网资料显示，德邦基金成立于2012年3月27日，注册资本为5.9亿元，注册地为上海，是经中国证监会批准设立的第70家基金管理公司。公司控股股东为德邦证券股份有限公司，持股比例为80%；另一股东为浙江省土产畜产进出口集团有限公司，持股为20%。值得注意的是，2024年11月，德邦证券完成股权变更，山东财金投资集团成为德邦证券及德邦基金的实际控制人，德邦基金由此从“复星系”转为山东国资控股。

Wind数据显示，截至2026年一季度末，德邦基金管理规模为706.91亿元，旗下基金经理共15人。产品结构方面，债券型基金规模占比最高，11只债券型基金规模合计299.52亿元；混合型、货币市场型、股票型基金规模分别约209亿元、179亿元、19亿元。

“因个人原因，我决定暂作告别、休整沉淀。”在《致持有人的一封信》中，雷涛提到：“我们从零开始构建科技投资领域的系统性认知，从产业研究框架的搭建，到投资决策体系的完善，都是在团队无数次的复盘讨论中锤炼而成。正因如此，我对我们团队充满信心，相信他们会延续专业严谨的投资风格，为持有人创造长期价值。”