牛犇

今天（5月27日），市场依旧割裂。只有科技板块局部上涨。

好消息是，交投仍然活跃，成交量有3.26万亿元，杠杆资金应该表现也不会差，在昨天已突破2.93万亿元的历史新高，今天的数据还没出来。

从市场表现看，风格整体转防御，跌了五年的白酒，今天竟然冒头了。

其中饮料制造指数位列热门概念涨幅榜第一，白酒指数位列第二。个股中，水井坊强势涨停，舍得酒业、酒鬼酒、今世缘等大涨超过5%，昔日的“股王”贵州茅台也有超1%的涨幅。

消息面上，笔者没有找到明确的直接利好，但国金证券倒是有一份研报说，在年初至今由旺转淡的过程中，白酒核心单品价盘均保持稳中有升态势，尤其对于茅台酒的价盘预期持续上修——这被一些市场人士解读为是白酒大涨的核心催化剂。但笔者觉得，今天的行情更像是市场“高切低”风格的演绎。在半导体、存储芯片、AI算力等科技成长股不断拉升，诞生了多只十倍千元股之后，白酒还“躺”在地板上，整体估值尚不足20倍，距离历史中位数30倍有太大的安全垫了。

那么，白酒这轮行情的持续性怎么样？

当前，可以清晰地看到，白酒正处于“底部信号渐明”的阶段，但一季度超七成公司业绩下滑也是不争的事实，也就是说，白酒同时也处于“业绩尚未兑现”的阶段。一般情况下，从“底部信号”到“右侧趋势确立”之间，基本面改善需要时间验证，如今资金面共识尚未完全形成，白酒行情的可持续性将高度依赖后续消费数据验证和旺季动销表现。

不同于白酒的不确定，半导体、AI算力等科技成长的高景气度一直在线。比如在今天，涨幅靠前的板块就有IGBT（绝缘栅双极型晶体管）、半导体硅片、第三代半导体等相关指数，个股虽然分化，但多只表现强势，如兆易创新、澜起科技、扬杰科技等10余只个股就在今天创下了股价的历史新高。

言归正传，半导体等科技成长板块的消息催化也多。比如5月25日，华为发表了换道超车的“韬（τ）定律”，就是它不再单纯追求尺寸的极限缩小，而是转向系统性降低时间常数，τ越小，电路切换越快，即压缩信号在芯片内部传输的延迟。这被市场认为，是中国半导体产业从“跟随者”向“引领者”跨越的里程碑事件。

“韬（τ）定律”的发布，对整个半导体行业来说都属于重大利好，不过，笔者综合众多券商研报发现，他们普遍对其中的几家公司尤为推崇，主要包括……

晶圆代工：中芯国际、华虹公司；

封装厂：盛合晶微、长电科技、通富微电；

设备：北方华创、中微公司、拓荆科技等。

再比如近期行业领军企业的密集IPO。

5月19日，“半导体双龙”之一的长江存储已正式完成IPO辅导备案，这家国产唯一的3D NAND闪存原厂正式迈入上市冲刺阶段。5月27日，另一家“半导体双龙”长鑫科技正式在科创板IPO上会，拟募资295亿元，预计将成为科创板开板以来第二大IPO项目，业内有观点预计，下半年挂牌上市概率较大。

需要注意的是，上市公司兆易创新持有长鑫科技1.80%的股份，近期公司股价不断突破历史新高可能也受到了这方面的消息刺激。

不过，兆易创新实控人朱一明在近期减持了公司0.90%的股份，占比不多，理由是基于自身资金需求，且根据最高不超过1.60%的减持计划来看，朱一明本轮的减持尚未实施完毕，这对公司股价又形成了一定的抛压。根据以往经验看，实控人减持虽然不是一个好消息，但中长期的影响并不大，A股中“边减持边涨”的案例并不少见，关键还是得看公司的基本面，更何况朱一明减持的比例并不高。

紧随长江存储、长鑫科技之后，宇树科技作为人形机器人领域的头部企业，已于5月25日确定将于6月1日上会。若顺利过会，宇树科技将成为首家在科创板首发上市的人形机器人公司。而当前处于上会前情绪亢奋期，宇树科技概念股也出现了异动，在昨天即有多只标的涨停。但在今天，宇树科技概念股又再次大幅回撤，浙江荣泰还被砸了一个跌停，所以说，类似这样单纯的概念炒作还是需要一颗强大的心脏。

最后多说几句，今天市场表现不错的还有电力相关概念，包括火电、水电等，原因嘛大家也都清楚，夏季用电高峰来了。从过去几年看，每年的5月底到7月之间，电力股差不多都有一波不错的行情，估计今年也不会例外，更重要的是，近期多个国家的气象机构说，今年可能会发生较强的厄尔尼诺现象（指太平洋海水异常变暖现象），这会让电力更加的“供需双紧”，推高用电负荷和电价。

今天就这样。大家有想聊的话题，留言……

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）