港股新股市场热度不减。5月27日，云英谷（03310.HK）、深演智能（02723.HK）、华曦达（00901.HK）三只新股同日登陆港交所主板。

作为AMOLED显示驱动芯片龙头，云英谷上市首日备受投资者追捧。截至发稿，股价大涨73.95%，报36.2港元，总市值约154.9亿港元。以发行价20.81港元、每手200股计算，不计手续费，投资者每手可获利约3078港元。

招股期间，云英谷已获市场热烈响应。公司全球发售5285.95万股，最终发售价为20.81港元。香港公开发售获得3559.68倍认购，国际发售获7.05倍认购。

本次上市所得款项净额为10.19亿港元，公司计划用于支持AMOLED TDDI芯片、Micro-OLED及Micro-LED显示驱动背板的研发与优化，以及战略性投资或收购等。

通过此次上市，云英谷成为港股“显示驱动芯片设计第一股”，与中芯国际（00981.HK）、豪威集团（00501.HK）、兆易创新（03986.HK）等知名芯片企业共同组成港股芯片概念股阵营。

IPO前，云英谷已是资本的“宠儿”，公司豪华投资者阵容包括京东方（000725.SZ）、华为、小米（01810.HK）、高通中国、半导体及集成电路基金、清越光电（688496.SH）、深高投、中金公司（03908.HK）等。

云英谷于2012年在深圳成立，主要从事面向头部智能手机制造商的品牌AMOLED显示驱动芯片设计及销售，核心产品包括AMOLED显示驱动芯片及Micro OLED硅基显示驱动背板芯片。其中，AMOLED显示驱动芯片主要应用于智能手机，Micro OLED硅基显示驱动背板芯片则主要应用于VR/AR等智能头戴式设备。

在智能手机AMOLED显示驱动芯片及Micro-OLED显示背板赛道，云英谷均占据重要地位。据弗若斯特沙利文报告，按2024年销量计，公司在中国大陆智能手机AMOLED显示驱动芯片市场排名第三，市场份额为12.4%，同时也是该领域最大的中国大陆供应商。此外，公司在Micro-OLED显示背板/驱动领域的主要供应商中排名全球第二，2024年市场份额达40.7%。

截至2024年12月31日，云英谷的AMOLED显示驱动芯片已向全球多家头部智能手机品牌厂商量产出货，应用于超10个产品系列，这些品牌厂商合计占全球市场份额四分之一以上。同时，公司在全球所有智能手机品牌的AMOLED显示驱动芯片供货份额由2022年的2.4%提升至2024年的5.7%。

云英谷正受益于显示驱动芯片行业的国产替代浪潮。弗若斯特沙利文数据显示，中国显示面板厂商在全球AMOLED显示面板市场的份额持续提升。2024年，中国前五大面板厂商占全球AMOLED显示面板总销售额的51.3%，为上游国产AMOLED显示驱动芯片厂商带来巨大机遇。

在此背景下，云英谷收入持续增长，但尚未实现盈利。招股书显示，过去三年公司收入快速增长，2025年实现收入11.06亿元（单位：人民币，下同），同比增长约24%；年内亏损2.3亿元，较2024年的3.09亿元有所收窄。

从收入结构看，AMOLED显示驱动芯片为公司主要收入来源，2025年收入占比达72.6%，Micro-OLED显示背板/驱动的收入占比则为26.7%。

值得注意的是，云英谷面临较为严峻的大客户依赖问题。2023年、2024年及2025年，公司对前五大客户的销售额分别占各年度销售总额的91.0%、90.2%及90.7%。

作者：遥远