市场回顾与核心逻辑

2026年5月25日，市场延续科技主线行情，光模块、存储芯片、PCB等板块持续大涨，AI算力基础设施的景气度得到资金高度认可。在此背景下，一家集国家队持股、华为、苹果、芯片、CPO、PCB、液冷、铜缆等众多热门概念于一身的平台型公司——立讯精密（002475），被机构明确指出其价值被低估，并将目标价由87元上调至91元。机构认为，公司前瞻性布局的448G高速互联、LPO/LRO光模块及高效散热方案，精准匹配了下一代AI集群的极致需求。

核心受益公司深度解析：立讯精密 (002475)

1. 核心逻辑：AI算力时代的“全能型选手”

市场对立讯精密的认知，长期停留在“消费电子龙头”层面。然而，公司在数据中心与AI算力领域的全栈式布局（铜连接、光连接、热管理、电源管理）已进入收获期，正蜕变为“铜光热电”四大业务驱动的科技平台。

• 铜连接（铜）：覆盖国内外头部云客户，份额有望持续提升，是高速互联的基础。
• 光模块（光）：800G产品已批量交付北美客户，1.6T在验证中，并率先实现XPO+CPC+散热解决方案落地。
• 液冷散热（热）：拥有全套服务器液冷解决方案，是应对AI高功耗散热的关键。
• 电源管理（电）：已成功突破北美大客户，其他云服务商客户拓展加速。

这四大业务共同构成了AI数据中心从“电力接入”到“算力输出”的全链路能力，使其成为稀缺的“一站式”解决方案供应商。

2. 机构观点与估值重估

机构基于调整后的盈利预测，将目标价上调至91元。核心依据在于：公司当前股价对应约25倍的2026年预测市盈率，与其27倍的历史均值和31倍的行业均值相比，估值吸引力显著。随着“铜光热电”四大业务投入与进展超预期，预计2026年下半年至2027年将迎来业绩释放期。此外，中央汇金等国家队资金已大举介入CPO产业链，释放出对算力赛道长期看好的强烈信号，而立讯精密正是其中的核心受益标的。

3. 操作策略

• 定位：作为AI算力基础设施领域的平台型核心资产，进行中长期布局。
• 介入时机：鉴于其长线逻辑清晰，可考虑在市场或科技板块出现非理性调整时逢低分批吸纳。
• 关注要点：重点跟踪其光模块在头部云厂商的认证与出货进展、液冷解决方案的客户导入情况，以及消费电子业务的季度表现对整体业绩的支撑。
• 风险提示：消费电子需求复苏不及预期；AI相关新业务拓展速度慢于预期；行业竞争加剧。

总结

当前市场的主线清晰围绕AI算力展开。立讯精密（002475） 凭借其在消费电子领域的深厚根基，以及前瞻性卡位“铜光热电”四大AI算力核心环节，已成功实现第二增长曲线的布局。机构上调目标价至91元，反映了对其在AI时代价值重估的强烈预期。在国家队资金悄然布局CPO赛道的背景下，这家业务覆盖“端”（消费电子）与“云”（数据中心）的巨头，正迎来其成长故事的新篇章。