出品｜虎嗅科技组

作者｜宋思杭

编辑｜苗正卿

头图｜视觉中国

从DeepSeek R1到V4发布的这一年半里，梁文锋一直被外界认为是一个坚定的“技术理想主义者”。

后来，随着DeepSeek被传出开放融资消息，这个理想主义者的标签开始弱化。但至少从V4技术路线来看，梁文锋仍然是一位技术理想主义者。

近日，有市场消息称，宁德时代已决定参与DeepSeek首轮融资；另外，潜在的投资方还包括腾讯、京东、网易以及IDG、Monolith等机构。报道称，DeepSeek本轮融资目标约700亿元人民币，投后估值约450亿美元（约3240亿元人民币）。

从上述潜在投资方的类型来看，DeepSeek似乎正在全面打开融资窗口。

而几乎就在融资消息持续发酵的同时，另一件事也在发生。5月23日，DeepSeek宣布，V4-Pro API价格永久下调75%。

再结合近期持续发酵的融资消息，这并不像一次普通降价，而是DeepSeek彻底转变定位的信号。

过去，大模型公司的核心问题是谁的模型能力更强；但现在，越来越多公司开始意识到，真正决定行业格局的，可能已经不是模型能力本身，而是谁能承载越来越庞大的Token消耗、Agent调用，以及长期推理成本。

某种程度上，今天的DeepSeek也正在被推向这个新的位置——一个需要电力、算力、数据中心、产业资本共同支撑的AI基础设施。

梁文锋为什么需要700亿？

首先，一个毋庸置疑的事实是，梁文锋并不缺钱。

DeepSeek背后的幻方量化，长期以来都是国内最赚钱的量化私募之一。公开数据显示，2025年，幻方量化收益均值约56.55%，管理规模超过700亿元人民币。按此粗略计算，仅浮盈规模就接近400亿元。

这也是为什么，很长一段时间里，DeepSeek都不像一家严格意义上的AI公司。

它更像是幻方量化内部的“AI实验室”，或者说，一个由量化公司长期输血的技术团队。

在R1爆火之前，DeepSeek既不急于融资，也不急于商业化。相比一家典型创业公司，它更像一个以工程能力驱动的小团队：规模不算庞大，组织极度克制，甚至连对外PR都很少。

但现在，AI竞争格局已经开始变化。

人才流失，只是外界目前能看到的最直接问题。

而更大的变化在于，今天的大模型竞争格局，已经不是一年前的时候了。

过去一年里，OpenAI、Gemini、Qwen、Kimi以及MiniMax几乎都进入了持续高频迭代状态。尤其是在Agent爆发之后，模型公司之间竞争的，也已经不再只是模型能力本身，而是Token消耗。

而这也是V4发布的大背景。

一个越来越明显的变化是，AI行业真正暴涨的，开始变成Token消耗。

过去，一次普通聊天可能只涉及单轮推理；但Agent会自动拆解任务、调用工具、多轮验证、自主检查，甚至长时间运行。

这意味着，同样一个任务，Agent时代的Token消耗，很可能是传统ChatBot时代的数十倍，甚至上百倍。

而当Token调用开始指数级增长之后，大模型公司的竞争逻辑也会随之改变。

过去，比拼的是谁的模型更聪明；但现在，越来越多公司开始意识到，真正决定行业格局的，可能是谁能够以更低成本、更稳定的方式，承载越来越庞大的推理需求。

这也是为什么，V4-Pro永久降价75%，并不像一次普通降价。

因为对于今天的大模型公司而言，价格背后争夺的，已经不只是利润，而是未来Agent时代的调用量、开发者生态以及Token入口。

某种程度上，这也是DeepSeek如今突然需要700亿元融资的原因。

DeepSeek开始变了

梁文锋需要700亿的背后，也许意味着今天的DeepSeek，要改变定位了。

过去很长一段时间里，外界对于DeepSeek最核心的印象，始终是一家模型公司。它最重要的任务，是证明自己能够做出全球领先的大模型。

因此，无论是R1时期的低成本训练，还是V4阶段的Hybrid Attention、MegaMoE2以及国产卡适配，DeepSeek最核心的竞争力，始终还是模型能力本身。

但从最近这一系列动作来看，DeepSeek的定位似乎正在开始变化。

其中最明显的信号，就是V4-Pro的永久降价。

因为真正主动长期降价的，通常是平台型基础设施公司。比如早期的AWS和后来的阿里云，本质上都经历过类似阶段，它们争夺的并不是单次利润，而是未来更大的调用规模、开发者生态以及市场份额。

而今天，DeepSeek似乎也开始进入类似逻辑。

尤其是在Agent逐渐成为大模型行业下一阶段核心变量之后，模型公司真正争夺的是谁能够承载更多Agent运行。

因为Agent意味着：更长时间运行；更复杂的任务链；更频繁的工具调用；更庞大的Token消耗。

这意味着，未来的大模型竞争，可能会越来越像一场基础设施战争。

而这或许也是为什么，这次DeepSeek潜在投资方里，会同时出现宁德时代、京东、网易以及Monolith等不同类型公司的原因。