文丨辛科塔 Fiona Cincotta 编辑丨吴海珊

当AI浪潮持续席卷全球资本市场，“英伟达时刻”再度成为美股市场的焦点。本周，这家主导全球AI算力格局的巨头将交出2027财年第一季度答卷，其业绩表现不仅关乎自身股价走向，更被视为决定未来数月AI板块走势的“风向标”。

与英伟达同期登场的，还有沃尔玛与塔吉特两大消费巨头，它们的财报更像是观察美国经济真实体温的“窗口”。一边是沃尔玛凭借低价策略在消费分化中稳健前行，股价逼近历史高点；一边是塔吉特在经济K型分化背景下艰难突围，扭亏为盈的战略成效能否在本次财报中显现，成为检验其中端零售转型的关键。

英伟达财报发布在即

多头寻求的下一个合理目标可能在250美元

英伟达将于美国时间5月20日（星期三）收盘后公布2027财年第一季度业绩。

自2025年6月以来，英伟达股价上涨57.7%，较上一季度上涨16.3%。市场将密切关注其第一季度业绩是否能在股价已经大幅上涨后，再提供另一个积极催化剂。

市场预期其该财季营收为785亿美元，高于上一季度的681亿美元，每股收益为1.75美元，高于上一季度的1.62美元。

增长继续由英伟达数据中心业务的强劲表现驱动。该业务的收入预计将从2025年6月的538亿美元增长至第一季度的731亿美元，凸显了与AI基础设施支出相关的市场需求规模。这种强势仍主要由超大规模云服务提供商推动，它们正加速对GPU和AI数据中心容量的投资。

然而，市场焦点正日益从业绩超预期本身转向业绩未来展望。市场正寻求更多关于英伟达Blackwell和Rubin芯片的明确信息，尤其是考虑到市场预期下一代芯片可能显著提升能效并降低客户的运营成本。关于Blackwell商业规模扩大的速度以及供应限制是否仍为制约因素，目前仍存在不同观点。因此，投资者将关注关于生产爬坡、良率、客户采用情况以及Blackwell收入贡献的详细更新。我们预计，于2026年下半年发布的任何关于Rubin的评论，也将受到密切关注。

市场还希望了解旗舰GPU的交货周期是否仍然较长，以及供应瓶颈是正在缓解还是仍在限制需求增长。

另一个重点在于中国。投资者将密切中美峰会后，任何关于美国出口限制的新评论，尤其是有报道称芯片出口限制未进行实质性讨论。

此外，英伟达的股价即使在业绩超预期后，初期也常常出现负面反应，尤其是当预期和市场头寸已经过于乐观的情况下。

如何根据英伟达财报交易？英伟达股价已从2026年3月的低点164.20美元强劲反弹，升至历史新高236.5美元，随后小幅回落至226美元附近。这次回调有助于缓解RSI指标的超买情况，尽管整体上涨趋势依然稳固。

多头将寻求价格突破236美元，以打开刷新历史新高的大门，下一个合理的上行目标价是250美元。

图1 英伟达股价走势图

下行方面，支撑位于217美元-208美元区域，其中包括4月高点和2025年峰值。若跌破该区域将指向5月低点194美元附近。

沃尔玛股价已接近历史高点

134美元附近可能形成双顶形态

沃尔玛计划于5月21日（星期四）开盘前公布第一季度财报。市场预期每股收益为0.65美元，同比增长8%，营收达1725亿美元，较去年同期增长5.5%。这将标志着又一个季度实现稳健的营收和利润双增长。

市场不仅会密切关注公司自身业绩表现，还会关注其揭示美国消费者的健康状况，因为伊朗战事的经济影响正传导至消费模式。

沃尔玛可能受益于特朗普税收法案中的部分内容，尽管不断上涨的燃油价格也通过挤压可支配收入并推动消费者进一步转向价值导向型消费，从而构成下行风险。

此次财报发布恰逢沃尔玛宣布计划削减约1000个企业岗位仅仅一周之后，此举是其为精简运营和消除重复职位所做的一部分努力。

此举凸显了管理层在利润率方面的高度关注，因为汽油价格上涨对低收入家庭造成的压力越来越大，而低收入家庭是沃尔玛客户群的关键组成部分。

沃尔玛的低价模式非常适合当前市场环境。然而，市场预期已经很高，其股票交易价格接近历史高点，而今年表现跑赢了大盘。

如何根据沃尔玛财报交易？沃尔玛继续交投于其上升趋势线以及50日和200日均线上方，保持完好的整体看涨结构。价格近期从126美元支撑区域反弹，已回升至133美元附近，略低于历史高点134美元。然而，RSI指标出现看跌背离，这本身并非反转信号，但确实表明上行动能可能正在减弱。134美元附近可能形成的双顶形态仍是一个风险。

图2 沃尔玛股价走势图

短期支撑位于128美元附近的上升趋势线。跌破该位置将考验126美元、50日均线和周线低点。在此下方，关注4月低点121美元，然后是3月低点117美元。上行方面，多头将寻求价格突破134美元以创出更高的高点，下一个合理的上行目标价是140美元。

财报发布在即

塔吉特反弹线受阻

塔吉特将于5月20日开盘前发布财报，这被视为对该零售商扭亏为盈的重要考验。市场预期每股收益为1.34美元，同比增长7.4%。营收预计约为243亿美元，意味着增长约2.4%。

尽管首席执行官布莱恩·康奈尔已勾勒出一个可信的扭亏为盈战略，但整体背景依然严峻。

美国经济持续呈现日益明显的K型特征，高收入家庭继续消费，而低收入消费者则缩减开支。

这种动态往往给塔吉特这样的中端市场零售商带来挑战，它们可能难以吸引最注重价值的消费者或最高收入的购物者。转型战略的一部分集中在发展扩大高毛利的非商品收入来源上，包括广告以及通过其数字生态系统进行的变现。

市场还希望看到塔吉特在经历了数个困难季度后，可选消费需求品类趋于稳定的相关迹象。

如何根据塔吉特财报交易？塔吉特股价从2025年11月的低点82.60美元回升至峰值131.8美元，随后略有回落。价格跌破其上升趋势线及50日均线，跌至116美元水平后反弹回升至50日均线上方。然而，此次反弹目前在趋势线阻力位处受阻。

加之RSI指标处于50下方，空头对进一步下行持乐观态度。空头需再次跌破50日均线121美元附近，并击穿支撑位116美元，以创出更低的低点并指向3月低点。

图3 塔吉特股价走势图

（作者系嘉盛集团资深分析师。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。）