科创板设立之后，“硬科技”从口号变成了一类可估值、可融资、可退出的资产。但对真正做长周期研发的制造企业来说，资本市场到底在哪一步改变了命运？是上市敲钟那一刻“开挂”，还是可转债、定增、授信把增长接住的“后半程”？

在2026年清华五道口全球金融论坛（成都）期间，上市公司纵横股份创始人、董事长兼CEO任斌在接受《每日经济新闻》记者专访时给了一个很“工程师式”的答案：很难把价值归结到某一笔钱、某一个节点；不同环节资金更像在不同阶段给公司叠了一层“安全垫”与“保障线”，让长周期研发不至于被短期现金流中断。

纵横股份创始人、董事长兼CEO 任斌 图片来源：主办方供图

上市不是“魔法开关”

任斌将纵横股份一路走来的融资节奏说得十分务实：2015年前后首轮投资、后续 Pre-IPO融资，直至科创板上市募资，单独来看任何一笔资金都并非用于应急，更多是为企业不同发展阶段夯实发展根基，“相当于筑牢发展底盘，足以支撑企业扛住研发与产品交付的漫长周期”。

这意味着，对无人机这类轻资产、重研发、知识产权密集的制造企业，资本市场真正的贡献未必体现在“上市那一刻股价涨多少”，而体现在：上市前后形成了一条股权—信用—场景融资的接力链。

具体到银行端，他并不讳言轻资产属性的摩擦：“如果你要解一个短期的、某一个项目的资金需求，场景越确定，银行越容易跟。”任斌提到与一些银行等机构在订单融资类授信上的接触，逻辑很简单：当资金方看得见“订单、用途、回款链路”，贷款的可执行性明显提高。而融资租赁方向，他与地方国资体系下的租赁公司也在推进试点，只是这类业务“要最终用户愿意配合”，仍在找可复制的项目落点。

这段话的潜台词很硬核：硬科技的“金融友好度”，不只取决于知识产权质押等政策工具是否存在，更取决于是否能把技术优势翻译成银行看得懂的东西：确定场景、可核验回款、闭环担保结构。当这些条件齐备，信用才会真正动起来。

成都科创生态持续向好

作为从成都本土成长壮大的硬科技标杆企业负责人，任斌对本地科创营商环境给予积极评价：属地职能部门及高新区、天府新区等产业园区对科创企业秉持倾力支持、适度减负的服务原则，近年来本土科技金融、股权投资整体生态已日趋成熟。

他以通俗比喻道出科创企业成长规律：众多初创企业如同成长初期的孩童，最亟需精准扶持，而这一阶段企业普遍缺乏市场份额，也尚未搭建成熟融资路径，投资布局更依赖投资方深耕产业，深度研判企业家实力、行业积淀与产业前瞻判断力，而非套用标准化尽调模板。步入成长期后，企业经营确定性逐步增强，融资市场转为资金方择优筛选的买方市场；待到上市扩产阶段，项目风险进一步降低、收益预期清晰可测，更易获得大额资本入局加持。

任斌坦言，纵横股份两轮核心关键股权融资，主要来自深圳、上海等地头部投资机构，四川本地基金虽有参与跟进，但本土主场资本的投资活跃度与全周期覆盖深度，依旧存在较大提升空间。在他看来，成都科创产业下一步提质升级，核心在于补齐早期项目研判能力，匹配充足本土长期资本供给，让本土培育成长起来的优质科创企业，能够就近获得精准有力的资本赋能。

低空经济的真实体感

谈到当下最热标签“低空经济”，任斌先把情绪降温：政策密集出台期，他们感受到的与其说是红利，不如说是走向规范化过程中的阵痛，一个最直接的体感是空域使用的收紧：120米以下相对可控，300米以上反而更难申请空域使用。他认为这更像行业从粗放到规范的必经阶段；随着发改委层面统筹规划、民航局设立低空相关监管、适航研究职能，适航认证与空管规则一旦理顺，政策才有望从“规范期”转入真正的“红利期”。

在赛道选择上，他把低空拆得很清：载人交通仍在烧钱拿适航；物流两端（干线/末端）仍高度依赖补贴结构；而纵横股份锚定的，是低空数字经济基础设施，把工业无人机从“单机作业”升级为无人值守站点+云管控平台+AI识别的数据闭环，让电网、管线、林草、应急、国土测绘等政府治理场景真正打通数据孤岛，形成可复用、可规模化的商业闭环（他提到在浙江绍兴、四川巴中、重庆梁平、河北石家庄等地已有落地探索）。

他并不排斥物流、载人或中大型新平台等方向，但反复强调纵横股份的气质是不追热点，先把用户痛点想透，而不是“别人做一个产品我也做一个”。

市场热衷于将低空经济塑造成高速爆发的风口叙事，而任斌的思考尽显制造企业掌舵人的务实底色：完备的产业链与成熟制造实力，是我国发展低空产业的核心优势。但行业发展必须厘清业态边界，精准区分三类需求：具备稳定预算支撑的政府采购需求、依旧依赖政策补贴的民用消费需求、以及需先行完善行业规则方能实现规模放量的赛道需求。倘若对此模糊界定，即便资本市场热度高涨、资金涌入活跃，也难以承载硬科技企业长期深耕的研发与经营成本。

每日经济新闻