文丨酒食汇团队

5月8日下午，迎驾贡酒2025年度及2026年一季度业绩说明会在线上召开。在白酒行业深度调整、多数酒企业绩承压的背景下，迎驾贡酒今年一季度率先回暖，交出营收、净利双增长的成绩单，因此本次说明会备受投资者关注。公司总经理杨照兵、副总经理广家权、董事会秘书孙汪胜、独立董事王善勇、财务负责人王亚等董事、高管线上参会。

逆势转正，迎驾一季度核心数据亮眼

2025年，整个白酒行业骤然降温，动销不畅、量缩价跌、库存高企成为行业关键词，多数酒企面临增长压力。在前不久披露的业绩报告中，21家白酒上市公司年报中仅有1家实现了营收、净利润双增长。

但今年一季度，迎驾贡酒在行业普遍下滑中率先释放了回暖信号。2026年一季度实现营收22.3亿元，同比增长8.9%；归母净利润8.3亿元，同比增长0.73%，也是徽酒四大上市公司中唯一营收、净利双增长的企业。

除核心的营收、净利润指标外，迎驾贡酒多项经营数据也呈现向好趋势。以合同负债为例，2026年一季度，迎驾贡酒合同负债为5.322亿元，较2025年一季度的4.565亿元增长16.6%，表明了经销商打款意愿较强。

现金流是比利润更真实的经营“试金石”。2026年一季度，迎驾贡酒经营活动产生的现金流量净额为11.35亿元，同比大幅增长129.02%，表明了迎驾产品动销快，拥有强劲的造血能力，更能在风云变幻的市场竞争中站稳脚跟。

取舍有度，生态筑基夯实品牌护城河

亮眼成绩的背后是迎驾贡酒面对行业调整期的“取舍”智慧。

在2024年下半年，行业就已然进入了调整通道，不少酒企为了保住业绩数据，依旧拼命向经销商压货，看似维持了表面风光，实则让本就承压的渠道不堪重负。而迎驾贡酒并未跟风，自2024年三季度起，公司率先在行业内下调业绩目标，主动排查梳理市场问题、严控发货节奏。效果也是显而易见，目前迎驾市场库存回落到1.5个月的良性区间，经销商经营积极性显著提升。

同时在市场层面，迎驾贡酒将经营资源重新聚焦省内市场，关停低效省外网点，精简省外经销商。在行业深度调整期，战略定力比扩张速度更重要，迎驾这种不盲目全国扩张、深耕本土的打法，恰恰是深度调整期最稳妥的生存之道。据券商研报数据显示，今年一季度迎驾贡酒省内市场收入同比增长10.97%，直接带动一季度营收回升。

此外，迎驾贡酒手里还握着不可复制的竞争底牌：迎驾贡酒位于大别山腹地霍山县，森林覆盖率达76%，拥有得天独厚的酿酒微生物环境，这里被誉为中国天然氧吧，是“中国好水”优秀水源地、世界美酒特色产区。

好山好水出好酒，这样的自然禀赋，在整个白酒版图中都属稀缺。经过数十年积淀，迎驾贡酒构建起“生态产区、生态剐水、生态酿艺、生态循环、生态洞藏、生态消费”六位一体的生态酿造体系，铸就了迎驾贡酒“醉得慢、醒得快、有点甜”的品质护城河。

微醺风口，多元创新破局年轻化

随着90/00后的年轻消费者逐步成为白酒市场的新兴主力军，他们不再满足于传统白酒的"烈性"标签，而是追求低度化、果味化、场景化的消费体验。在此背景下，头部酒企纷纷推出低度产品、布局直营打酒铺网络，抢抓年轻消费群体与“微醺”场景增量。

此次业绩说明会上，杨照兵回应称：“公司积极布局年轻化、场景化、新媒体营销。公司在散酒、低度酒均有布局，可通过终端购买迎驾低度酒，在‘迎驾酒庄’购买迎驾散酒。”

杨照兵还指出，当前白酒行业仍处于调整修复期，市场竞争依旧激烈，但随着消费信心逐步回暖，行业有望迎来边际改善。公司在生态产区、产品品质、区域市场、产业链、技术人才等方面保持一定优势，在品牌力、品牌效应转化、省外市场拓展等方面仍需进一步提升。

“未来，公司将保持战略定力，坚守生态酿造，深化文化赋能与品牌落地，强化市场营销执行。同时持续优化公司治理，推进精益管理，稳步实现可持续、高质量发展。”杨照兵表示。