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周末国内政策和行业的消息。

1、国常会定调“六张网”建设，算电协同上升为国家战略

算力网与新型电网并列，算电协同成核心

国常会强调做强国内大循环要在供需协同上求突破，明确提出加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。这是国家层面首次将“算力网”与“电网”并列作为核心基建方向。

算电协同被写入2026年政府工作报告，成为“十五五”规划重要内容。内蒙古、宁夏、贵州等新能源富集地区正通过源网荷储一体化、绿电直连等项目，促进新能源与算力设施协同布局。宁夏中卫大唐云基地数据中心绿电供应项目预计今年10月全容量投运，贵州贵安新区20多家大型数据中心投运后每天可支撑100个千亿级大模型训练。

发改委调研AI：郑栅洁强调“AI+科学”，统筹发展与安全

发改委主任赴上海人工智能实验室调研，察看了超智融合算力平台、科学智能基础平台建设情况。郑栅洁强调，要以更强烈的责任感做好AI工作，加强统筹谋划和顶层设计，发挥国家实验室等战略科技力量优势，全链条推进关键核心技术攻关。要因地制宜落实“人工智能+”行动，加大科学智能场景开放力度，协同建设科学领域国家人工智能应用中试基地，加速AI赋能科学发现。

四部门发文：2030年算力设施清洁能源供给能力大幅提升

国家能源局等四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，部署29项重点任务，力争到2030年，人工智能算力设施的清洁能源供给保障能力和能源领域AI应用水平大幅提升。

方案提出，要保障算力设施安全可靠的能源供给，推动算力设施绿色低碳转型，促进算力电力高效经济协同。通过“以电强算”降低数据中心用电成本，破解高耗能约束；通过“以算促电”让算力负载成为新型电力系统运行优化的“调节器”，实现双向赋能。

市场风向标：科技股占据A股C位，摩根士丹利看好亚洲AI周期

本周源杰科技力压茅台，股价排到A股第一位；寒武纪股价一度冲破1900元创历史新高。全市场4只千元股中3只来自科技股，A股最贵20家公司中科技公司占19家，比例高达95%。

2025年实体上市公司研发投入达1.7万亿元，占营收比重2.6%创历史新高。科创板研发强度中位数高达43.7%，宁德时代一年研发投入221亿元。高盛维持对中国股市的超配评级，认为A股将在人工智能、“十五五”规划等方向创造超额收益。

摩根士丹利亚太团队指出，亚洲工业周期底层驱动力正转向AI基础设施、能源安全与国防投资。预计亚洲固定资产投资2026-2030年名义投资年复合增速约7%，中国AI芯片市场到2030年可能达到670亿美元，本土自给率有望升至86%。

【七祖点评：国常会将算力网与电网并列，算电协同写入政府工作报告，解决AI尽头是电力的核心约束。在算力方面，其实我们是有一定劣势的，因为cpu还不如美国先进，大模型也还是差了一点距离，我国在能源方面，美国这是差了我们好几步，AI应用方面，我们这边更为活跃，这也成为我们的优势。大国在ai方面的竞争，并没有一方碾压另一方的优势，而是齐头并进，你追我赶的状态。

此外，郑主任调研强调“AI+科学”，四部门发文推动能源与AI双向赋能，2030年清洁能源供给能力大幅提升。既然是a股的优势产业，那就应该会获得较大的机会，正如2021年的新三样，现在也有我们的景气产业链，特别是电网、特高压、燃气轮机、固态变压器等方向。

刚才哈看到一个消息，南网数字·电算工程总经理何超林称， AI时代算力激增倒逼能源变革，预计2030年全国AI用电量约占全社会用电量的5%。南网数字率先探索“算电协同”，提出四大创新，包括备用电源共享化、低碳算力技术突破等，未来希望推动三市场融合，让算力即取即用。

后面投资上，紧扣“算电协同”与“场景落地”两条主线：一是配置算电协同产业链，国常会定调六张网建设，算力网与电网深度协同，多多关注绿电直供、源网荷储一体化及数据中心温控企业；再就是关注AI场景落地机会，广州海珠发布49个AI订单，商业化进程加速，建议关注具备垂直场景落地能力的AI应用企业， 特别注意豆包收费，后面可能激活更多商业化行动，AI营销方面大有可为。

至于跟踪科技股估值重构，科技股占据A股C位，研发投入创历史新高，这也说明科技股成为主线不是炒新炒差，这里关注高研发强度的硬科技公司，硬科技硬实力的那种。此外，布局AI芯片国产化，摩根士丹利预测2030年本土自给率升至86%，可以关注具备核心技术优势的国产AI芯片企业，这里我是继续看好科创50，虽然前两天冲高稍微减了一点，但后面条件合适，还会继续接回的。】

2、光通信狂潮席卷欧洲，DeepSeek 500亿融资重塑行业格局

欧洲资金“往光里挤”，瑞士双雄暴涨创新高

欧洲投资者正将目光聚焦于光通信领域的小众标的，试图寻找尚未被爆炒的AI新鲜标的。截至周五收盘，瑞士微型LED技术开发商AMS-Osram AG本周暴涨37%，光学电路开关开发商Huber + Suhner AG上涨17%并创历史新高。

这种狂热源于对数据中心光通信需求的乐观预期。美股光通信龙头Lumentum继去年暴涨339%后，今年又上涨超140%；欧洲本土晶圆制造商Soitec今年暴涨逾600%，英国半导体IQE Plc年初至今涨幅超850%。摩根大通分析师建议投资者不要“逆流而行”，并将AMS-Osram评级上调至“中性”。

DeepSeek拟募资500亿，阿里腾讯策略分化

DeepSeek正进行首轮大规模外部融资，目标金额高达500亿元人民币（约73.5亿美元），有望创下中国AI企业史上最大单笔融资纪录。创始人梁文锋计划个人最高出资200亿元，占募资总额40%。公司计划在6月推出V4.1模型，加速商业化盈利。

市场传闻阿里与DeepSeek谈崩，但知情人士回应称阿里应该没有进行谈判。相比之下，腾讯因拥有微信、游戏等庞大应用场景，出手可能性大于阿里。

还有消息称，字节跳动今年计划资本支出将超2000亿元，较此前增加25%，主因是AI投入增加及内存芯片成本上涨 （美国微软、亚马逊、谷歌、Meta四大巨头财报指引，2026年AI资本支出大概是7200亿美元，而中国字节、阿里、腾讯、百度四大巨头加起来不过1200亿美元，还有很大的提升空间）。全球九大云厂商2026年合计资本支出预估上调至约8300亿美元，同比增幅从61%提升至79%。

Token经济爆发：日均调用量破140万亿，中国移动打造“Token工厂”

我国日均Token调用量已突破140万亿，两年增长超千倍，算力租赁行业处于高景气、结构性紧缺阶段，2026年市场规模预计达2600亿元，高端GPU出租率超90%。业内正按“Token工厂”方向打造算力平台，实现模型与算力组合标准化。

中国移动宣布未来3-5年将投入百亿级Token生态资源，建设千亿级算力基础设施。公司将通过闭源模型直接接入、开源模型自有部署、优质模型协同共建三条路径，打造优质Token供给矩阵，构建Token运营体系。

硬科技业绩兑现：变压器成稀缺资源，文心5.1降本增效

全球AI算力中心爆发式增长，高稳定供电成刚需，变压器跃升为稀缺资源。我国变压器产能占全球约60%，江苏常州一季度变压器产品出口额突破10亿元，同比增幅超六成。

百度文心5.1正式上线，显著降低预训练成本，将总参数压缩至约1/3、激活参数压缩至约1/2，仅使用业界同规模模型约6%的预训练成本，实现同级别模型基础效果领先。

海辰储能总裁王鹏程表示，AIDC（人工智能算力中心）成为储能行业最具确定性的新增量市场，具备用电量大、负荷脉冲波动明显等特征，2027年将成为AIDC储能商业化元年。

摩根士丹利认为，中国AI硬件红利行情远未结束，2026-2027年将是业绩兑现高峰期。2026年全球前11大云厂商资本开支将达7950亿美元，比市场一致预期高19%。AI服务器机架出货量将从2025年2.9万台跃升至2026年7-8万台。

【七祖点评：欧洲资金涌入光通信领域，瑞士双雄暴涨创新高，验证全球AI基建需求强劲，当然他们也有点后知后觉，其实美股和a股里面的光通信方向已经表现够好了，，咱们全球股市联动上周五晚上美股的半导体企业继续上涨，欧洲光通信也在大涨，那么明天至少这两个方向，我们也可以继续看，光主线的概念股我是继续持有一些，但没有光伏那么多。

值得一提的是，DeepSeek拟募资500亿，创始人个人出资40%，显示头部大模型企业加速商业化进程。Token日均调用量破140万亿，中国移动打造“Token工厂”，算力租赁市场迎来爆发式增长。所以Token经济，词元经济还是继续看好，就是要抓住市场龙头有点难，这里我也没有经验，只能小仓位多试几个，谁最强就继续加它。

后面紧扣“光通信”与“Token经济”两条主线：一是继续站在光力，布局光通信核心资产，欧洲资金“往光里挤”，AMS-Osram暴涨37%，要留意具备微型LED与光学电路开关技术的企业（这个我提了好几次，目前我也有持仓）；二是配置算力租赁与Token运营，日均调用量破140万亿，中国移动投入百亿级生态资源，关注算力平台运营商及GPU租赁企业（还要注意token中转站概念，周五按语有重点分析）。

最后就是关注储能与变压器机会，AIDC成储能新增量市场，变压器成稀缺资源，建议关注具备海外出口能力的变压器龙头，这里前面能源、算电协同也说了。至于大模型融资进展，DeepSeek 500亿融资重塑行业格局，DS概念股还是明显受益，这次拿到500亿资金，显然要加大加速研发了，相关的硬件采购肯定也会跟上去，对产业链也是利好。】

3、天舟十号发射准备就绪，百余家单位共建“太空云”生态

天舟十号发射准备就绪：交会对接缩短至2小时

天舟十号货运飞船发射任务组织全区合练，目前发射任务各系统已完成相关功能校验，各项发射准备工作就绪。

天舟货运飞船交会对接时间从2天缩短到6.5小时，再缩短到2小时，不断刷新“太空快递”速度。我国已成功发射8艘天舟货运飞船，累计为空间站运输近50吨物资，成为太空家园坚实的“物资生命线”。

百余家单位共建“太空云”：整合遥感通信算力卫星，迈向智能星云

在第二届空天信息技术大会上，中国科学院空天信息创新研究院与百余家科研院所、高校等联合提出共建“太空云”生态，推动形成“太空云”天基信息服务系统。“太空云”将遥感卫星、通信卫星、算力卫星等各类卫星通过技术手段整合，形成智能天基信息服务系统，实现从“功能单星”向“智能星云”的跨越。

“太空云”未来有望在应急减灾、大众服务、新兴产业等多个领域发挥重要作用，提升天基资源智能化、体系化综合应用效能。用户可通过手机等便携终端接入，按需获取天基数据与信息服务，像使用地面云一样随时随地使用“太空云”服务。

本源悟空-180上线，单核180比特全栈自主

安徽省量子计算芯片重点实验室宣布，搭载单核180个计算比特自主超导量子芯片的“本源悟空-180”量子计算机已上线运行，开始接收全球量子计算任务。这是我国第四代自主超导量子计算机，实现单芯片架构上百比特级量子计算。

“本源悟空-180”具备180个可直接投入实际运算的计算量子比特，单比特逻辑门保真度99.9%，双比特逻辑门保真度99%。其量子计算芯片系统、测控系统、环境支撑系统及操作系统等4个关键核心体系，均由本源量子全栈自主研制，实现全链条自主可控。

空间站转型太空实验室：在轨实施200余项项目

中国空间站已全面转型为高效运行的“太空实验室”，在轨实施200余项科学与应用项目，涌现一批具有国际影响力的首次成果。北京航天飞行控制中心姜萍表示，空间站作为国家太空实验室，三年来最值得骄傲的成就是其系统性能力和产出效率。

站在2026年节点展望，天问二号将实施首次小行星采样，嫦娥七号将开启新探月旅程，新一代载人飞船、货运飞船将为空间站乃至更远任务提供支持，载人登月序幕正缓缓拉开。

中信建投研报指出，AI算力与商业航天迎来产业加速期。算力端，Agent推动计算负载从GPU密集到CPU密集，数据中心CPU与GPU配比有望大幅提升；航天端，随着多型可重复使用火箭迎来密集验证，运力供给提升将全面加速卫星互联网组网，推动商业航天迈入高质量发展阶段。

【七祖点评：天舟十号完成全区合练，交会对接缩短至2小时，显示我国空间站运营能力持续提升。百余家单位联合倡议共建“太空云”，整合遥感、通信、算力卫星，推动天基资源向智能星云跨越。太极计划光学平台精度达皮米级，稳定性提升10倍，为太空引力波探测奠定基础。总之在商业航天方面还是有一些好消息的，5月份已经不太讲究业绩逻辑，这个方向应该会以适度炒作。再就是6月份spacex要上市了，应该在前期都会有活跃，包括美国的相关概念股可能也会走强。我目前继续布局太空光伏方向，也期待下周马斯克能过来一趟，要是能签个大单，那就是大礼包了。

这里有两个新鲜点的话题，“太空云生态”与“量子算力”：一方面布局商业航天核心资产，百余家单位共建太空云生态，卫星互联网组网加速，关注具备卫星制造与运营能力的龙头企业；另一方面配置量子科技产业链，本源悟空-180上线实现单核180比特全栈自主，建议关注具备量子芯片与测控系统研发能力的企业。不过量子算力，我这里研究不太多，究竟能在多大程度上分流当前的算力需求？可能还是概念炒作居多。

后面也可以适度关注一些太空实验，比如引力波探测机会，太极计划获关键突破，光学平台精度达皮米级，可以跟踪相关科研设备与技术服务企业。至于跟踪空间站应用成果，在轨实施200余项项目，天问二号将采样小行星，这里可以关注具备太空实验转化能力的企业，不过，这里主要是情绪炒作，业绩是难有起色的，不过，最近看政策面似乎也鼓励这种走势。】

4、造船业一季度领跑全球，一线城市楼市“红五月”热度延续

造船业三大指标全面增长，新接订单同比增195.2%

工业和信息化部发布我国造船业最新数据，2026年一季度三大指标继续领跑全球。1-3月，我国造船完工量1568万载重吨，同比增长46.0%，其中出口船舶占总量的96.1%；新接订单量5953万载重吨，同比增长195.2%；截至3月底，手持订单量32230万载重吨，同比增长43.6%。

中国造船业三大指标已连续16年保持世界第一。一季度新接绿色船舶订单国际市场份额达80.2%，涵盖LNG、甲醇、乙烷等多类双燃料船和电动船。全球18种主要船型中，我国有15种船型新接订单量位居全球首位。

上海楼市创十年新高：4月二手房网签2.87万套，红五月热度延续

上海楼市“金三银四”顺利收官，4月全市二手房累计网签量达28742套，同比增长22.3%，创下近十年上海4月单月成交最高值。进入“红五月”，头部房企项目五一假期销售额表现亮眼，保利发展上海公司销售业绩近15亿元，同比提升82%；华润置地上海公司三大项目假期销售金额合计超15亿元。

中指研究院上海企业常务副总经理程宇分析指出，核心区优质资产在土地成本高企与稀缺供应支撑下，价格具备较强抗跌性，外围区域面临长期去库存压力。

广深楼市同步升温：深圳现日光盘，广州首开去化率96%

深圳迎来今年首个“日光盘”，开盘后仅40分钟，92套房源售罄。某福田区楼盘销售人员透露，外地购房者成主力军，“五一”期间来自北京、上海、杭州和香港的客户带动抢购热潮。

“穗八条”落地后，广州首个开盘项目保利海韵推售住宅338套，成交324套，首开去化率96%，认购金额约18.2亿元，成交均价约5.97万元/平方米。项目前期获超700组认筹，显示市场需求旺盛。

消费风向标：段永平加仓茅台，生猪产业座谈会召开

知名投资人段永平在回复网友提问时表示：“我今天还买了茅台啊，你会凌乱吗？”此前有网友表示全仓持有茅台半年，犹豫是否要调仓换股。段永平补充说明，买茅台的时候确实卖掉了当时手里的神华。

相关部门将于5月11日召集多家猪企及协会、专家召开座谈会，交流当前国内生猪生产和猪肉流通消费、进出口情况，分析我国猪周期变化形式、面临的风险挑战及下一步演变趋势。

【七祖点评：这里主要看一下经济基本面，还有就是大消费方面的进展。造船业一季度三大指标全面增长，新接订单同比增195.2%，绿色船舶订单国际市场份额达80.2%，显示高端制造竞争力持续增强。主要是中国的产能巨大，虽然受到了一些外部的干扰，看起来也还不错，不过造船业并不是一个利润很高的产业，因此倒也没有涨得特别多。

上海楼市4月二手房网签创十年新高，广深楼市同步升温，显示一线城市需求回暖。大连优化公积金政策，支持加装电梯提取，释放政策红利。楼市方向我一直在看，这是比较容易产生行情的地方，就是不知道什么时候起来，个别的房地产股走强，但是有时候是因为其他的因素，比如要转型啊，或者是有资产注入的预期，但整个房地产板块走强，现在还没有很强的信心，不过近期确实是有点补涨的走势。

至于消费龙头表现，段永平加仓茅台，显示长期价值认可，不过我觉得老段的这个话呀，也就是天天算了，他有上千亿的资金，你说他买了茅台，是的，他买个几百万几千万，不见得可以作为我们布局茅台的理由，我如果有上千亿资金，我肯定也会买茅台呀，这样不用说的呀，但你如果只有几万块钱几十万，你去买茅台合适吗？

另外 最近老段买了不少泡泡玛特，所以我在关注，如果泡泡玛特真能形成一波行情，那新消费带领老消费走强，那我们也乐见其成，到时候也可以参与，现在还看不出来。再就是留意生猪产业周期变化，相关部门召开座谈会分析猪周期，关注具备成本控制优势的养殖企业。这里还有一个逻辑，就是国际油价大涨，然后化肥大涨，最后饲料大涨，食品大涨，这个大通胀的顺序最后会落到猪肉上。】

5、新能源与机器人产业观察：碳酸锂重返20万元大关，Figure AI家庭场景叙事遇冷

碳酸锂重返20万元：储能需求爆发，锂矿企业业绩飙升

碳酸锂价格时隔两年多重返20万元/吨。“五一”节后，电池级碳酸锂现货逼近19.5万元/吨，期货主力合约盘中一度触及20.15万元/吨，创两年多来新高。截至5月8日收盘，碳酸锂2609合约为19.66万元/吨。

本轮锂价强势上行，核心驱动力来自储能需求爆发式增长与供应收缩的共振。瑞银预测2026年全球储能电池需求同比增速高达60%，成为价格上修的核心引擎；津巴布韦锂精矿出口禁令进一步收紧供给，形成约6.5万吨LCE的供需缺口。锂价摆脱低谷，直接带动上游矿企业绩飙升。

家庭场景叙事遇冷：两分钟铺床显协作能力，市场反馈冷静

Figure AI发布最新演示视频，展示两台人形机器人F03在Helix-02模型系统驱动下，用不到2分钟完成卧室清洁和床铺整理工作。机器人通过视觉信号协调动作，如点头示意对方下一步操作，而非依赖预设通信协议。

Figure AI人工智能主管科里·林奇透露，机器人完全自主运行，未接受任何远程控制。铺床对人类是日常家务，但对机器人存在三大技术难点：实时理解彼此动作意图、应对被子柔软特性、灵活移动并切换任务。这是Figure今年以来持续推进“家庭场景机器人”叙事的最新公开展示，但与前几次演示视频相比，这次市场反馈明显更冷静。公司尚未公布人形机器人具体上市时间。

迎峰度夏提前启动：印尼煤价大涨，进口与国内煤价倒挂

随着全国迎峰度夏用电储备提前启动，南方沿海电厂集中补仓，煤炭市场需求火热氛围提前显现。我国煤炭进口近半数来自印尼，但今年以来受中东局势带来海运价格上涨等因素影响，印尼上调煤炭出口价格并一定程度限产。

截至5月6日，印尼3800大卡动力煤华南到岸价为每吨602元，较年初上涨171元。进口煤炭价格走高，导致4月进口煤与国内市场煤价出现倒挂，不少原本海外购煤为主的企业纷纷转向国内市场采购。

国家能源局预计，2026年全国最大电力负荷在15.75亿—16亿千瓦区间，较去年极值增长7000万—9000万千瓦。若出现大范围极端高温天气，最大负荷可能超过16亿千瓦。华东、华中和南方区域部分省份高峰时段存在供应偏紧。

乘用车市场回归理性：降价规模减少，燃油车降价增多

乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年以来全国乘用车行业促销与降价均回归理性，市场秩序明显改善。2026年降价规模56款，较同期少12款。其中常规燃油车降价25款，较同期增8款；纯电动车型降价16款，较同期减少14款。

由于新能源车购税恢复征收，指导价对消费者购车交税影响体现。2026年4月降价规模13款，较同期少1款。其中混动车型2款，较同期多2款；纯电动车型4款，较同期少1款。

【七祖点评：碳酸锂价格时隔两年多重返20万元/吨，储能需求爆发式增长成为核心驱动力，锂矿企业业绩与股价同步飙升。这里需要注意的就是，高盛认为碳酸锂价格很可能上半年见顶，那么现在就剩下两个月了。所以后面要注意，碳酸锂价格如果下行了，那么锂矿概念估计就得回避了。因为炒股是炒预期，哪怕二季度锂矿的业绩还是会不错，那估计也是到七八月份炒中报的时候再说了。

至于Figure AI展示两分钟铺床协作能力，但市场反馈冷静，显示家庭场景机器人商业化仍面临挑战。我看了那个视频，就是跌一下被子，整理一下书桌，也不算太大的惊喜，我是认为放在酒店当然也可以，因为酒店的所有的结构都类似，然后里面的物品啊，功能都相对简单一些，但是家庭就不一样了，因为家庭里的东西太乱了，需要更复杂的处理能力。

投资上，紧扣“锂价上行”与“迎峰度夏”两条主线：一是继续关注锂矿核心资产，碳酸锂重返20万元，储能需求增速高达60%，那些具备资源优势的锂矿龙头企业，但近期其实已经涨了一波，特别是4月底业绩逻辑催化了。现在反而是有些调整，我觉得要耐心等待调整到位，如果到时候碳酸锂价格还维持在高位，那倒是可以参与，如果到时候碳酸锂也开始回落，那就不要急于出手。

另一个是迎峰度夏，我看了，那个极端高温的情况，就是厄尔尼诺现象，全球可能都会迎来一个极端的高温，到七八月份估计会特别明显，但5月份也会有所体现了，今天我看到有些地方已经高温已经35度，甚至更高了。 后面注意一下会不会缺电，然后电力市场化，那么部分地区的电价可能会上涨，那么电力股也可以看一下，特别是火电和煤炭企业，老段撤离了神华，后面如果涨起价来，他可能也会后悔。

最后，跟踪人形机器人进展，Figure AI展示协作能力但市场冷静，它的定价估计要到3万到8万美元，而中国的宇树科技机器人，大约也就是1万多美元，从这个角度讲，Figure AI不会有太多的优势，无非就是美国又出什么限制，不让美国家庭购买中国的机器人，反正会渲染各种风险，不过美国之外的市场我们还是可以尽力争取的。】

6、A股两融余额创历史新高，中东主权基金重仓中国硬科技

两融余额创历史新高：东方证券新增115%即时平仓线

A股市场两融余额报27864.36亿元，融资余额报27663.45亿元，均创历史新高。4月融资余额增加1051.03亿元，5月前2个交易日增加707.65亿元。两融交易额占A股成交额比例超10%，但距离2015年历史高点22.23%仍有差距。

东方证券发布公告，自2026年5月18日起在两融业务中新增“即时平仓线”监控指标，参数设定为115%。T日收盘后，若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线，需在T+1日上午收市前将比例提升至130%及以上，否则公司有权实行强制平仓。

业内多家头部券商在传统130%平仓线基础上，已设置110%、115%不等的最低平仓线。中国银河设置115%最低平仓线，国信证券对创业板、科创板、北交所权限账户设置115%次日平仓线。

阿布达比投资局Q1持仓增3倍，聚焦硬件设备与有色金属

中东主权基金动向显示外资对中国资产的长期态度。截至2026年一季度末，阿布达比投资局在A股持股市值约195.24亿元，较上季度末60.39亿元大增134.85亿元，持仓市值增长超3倍。

阿布达比投资局持仓集中于硬件设备、有色金属、机械、化工四大板块，合计占比近八成。立讯精密首次进入前十大流通股东名单，重仓17.63亿元；同时布局京东方A、三环集团、TCL科技等消费电子与面板显示龙头。有色金属方面，重仓紫金矿业、章源钨业、翔鹭钨业；机械板块持有三一重工、恒立液压；化工板块对万华化学、扬农化工、博苑股份合计持有超20亿元。

险资Q1布局路径曝光：重仓523只A股，银行股占比23.3%

A股一季报披露收官，险资投资布局路径清晰。截至一季度末，险资作为前十大流通股东合计重仓A股523只，较2025年末增加13只，持股总量1004亿股，总市值1.5万亿元。

银行股持仓市值占比23.3%，仍是险资配置“中坚力量”。同时加大交通运输、公用事业布局，上海机场、大秦铁路、国投电力等获关注，呈现“高股息+稳健成长”并重思路。硬件设备、电气设备、化工等行业均有超20家上市公司前十大流通股东迎来险资新进。

游资网红“鑫多多”陷争议，粉丝质疑“话术稳散户”

游资圈网红牛散刘鑫（网名“鑫多多”）陷入争议。国晟科技2026年一季报显示，刘鑫一季度减持264.75万股，套现约5000万元，减持后仍持有2566.66万股，为第三大流通股东。

刘鑫此前公开鼓吹看好国晟科技，今年初公司连续跌停时曾发文安抚粉丝，声称“估计半年内”都不会卖出。国晟科技股价6个多月最高涨幅超10倍，成为最受关注“妖股”之一，刘鑫积累大批“鑫家军”粉丝。投资者质疑“说好一起长线，你却偷偷减仓”。

国晟科技连亏6年，去年末账面货币资金仅1.42亿元，股价疯涨缺乏基本面支撑，是游资主导、量化助涨、散户跟风共同炮制的泡沫。监管出手、对外投资因缺钱流产，公司风险有增无减。

Jane Street Q1交易收益创纪录：161亿美元超摩根大通，AI持股贡献显著

量化交易巨头Jane Street今年一季度交易收益达创纪录161亿美元，利润103亿美元，均较2025年同期增长逾一倍，超越摩根大通同期116亿美元净交易收入。

Jane Street业绩得益于中频交易策略，持仓周期从数天到数周，同时因持有Anthropic、CoreWeave等AI公司股权获益。2025年Jane Street净交易收入396亿美元，创年度纪录。

深圳南京国资押中大普微：14天造就10倍股，账面回报超140倍

AI基础设施行情催化下，大普微成为今年第二只“10倍股”，从发行价到盘中高点市值跃迁仅用14个交易日，市值超2200亿元。深圳国资龙岗基金2019年以5亿元投前估值投资2000万元，投后持股3.33%。账面浮盈144倍。南京国资麒麟基金2020年入股获超10%股权，目前持股价值102.66亿元，账面回报近130倍。

《财经》杂志指出，自2024年9月以来，以A股和港股为核心的中国资产走出历史性价值跃升行情。创业板指与科创综指涨幅均超150%，宁德时代成A股首家市值破2万亿民营科技企业。高盛指出，全球共同基金对中国AI股配置仅1.2%，而中国在全球AI市场市值占比约10%，存在巨大回补空间。

【七祖点评：周末的消息没那么多，再加上，因为本周也就是开市三天，所以我就收集了市场的一些信息，大家先做了解，看看标题也差不多。这里两融余额确实在创新高了，这也正常，毕竟有几个指数也创出三五年的新高，还有10年的新高附近。两融余额与融资余额均创历史新高，这会成为市场引发调整的一个理由，但不是必然的，不过又有券商开启这个平仓线，说明有点降温的信号，但还不太明显，因为今年1月汪汪队在这个位置减持了。

至于阿布达比投资局Q1持仓增3倍，聚焦硬件设备、有色金属等硬科技领域，显示中东资本对中国资产的长期看好。这也很正常，美国的资本要进入a股和港股，已经有不少限制了，所以只有中东的资金刚好可以抓住机会，所以我们也继续看好硬科技，特别是科创方向，半导体是最具有想象力的，只是我们现在还没有突破光刻设备，所以要想抢占更多的份额，还是非常困难。

再就是游资网红的事情，其实我之前评价陈小群的时候就说过，他们像这种网红，他之所以成为网红，一定是有所图，有所求的，你不要指望他们很守承诺，面对几千万上亿的利益，没有几个人能忍得住的，被骂一顿又怎么样呢？先把那个钱赚到手。所以遇到这种游资网红的票，谨慎参与吧，尽量快进快出。

之前我也写过分析孙小群的流量密集，每次被套都会晒单，然后引发市场关注，增加热度，几百万几千万点击率只有有百分之一千分之一的人不信邪冲进去，这里就够他抬轿了。嗯另外我看到这个量化机构，海外的收益也确实非常夸张啊，一季度就赚了这么多，所以看看梁老板拿出200亿来投资Deepseek消息，你就知道他们的量化巨头幻方之前赚了多少。从这个角度也可以说，我们必须高度关注ai的进展，必须紧跟科技股的潮流。 这个时代已经不可能靠炒石油，炒地产赚大钱了，一定是炒科技。】

好了，明天怎么办？

周末机构的观点。

周末报道说，当前A股最耀眼的板块就是“光”，光模块、光纤、光器件、光芯片等概念股均是“热门行业里的热门股”，机构对通信板块的配置比例也高达13.1%，资金抱团现象明显。对于普通投资者来说，要不要站在“光”里？取决于三件事，一是公司和产业是否看得明白，二是估值是否算得明白，三是是否真正忠于自己。“抱”与“不抱”并非投资的核心。如果看不清楚，算不明白，仅仅是被市场乐观情绪裹挟，那抱团逐“光”意味着巨大的风险；如果看得清楚，算得明白，忠于自己的原则，那么他人的“抱”与“不抱”都不重要，虽千万人吾往矣。

中信证券发布报告称，越临近美伊和谈与川川访华，供需分析越趋于“跛脚”，宏观假设会阶段性缺位。宏观博弈型资金会阶段性退潮，潜在入场者观望，配置型资金逢高减仓；存量资金的高切低特征会比较明显，低位上涨是行为结果而非信号。美伊和谈与川川访华都是风偏趋于顶点的事件，在既有结构行情趋势不断加强的背景下，主动降波是更好选择。尽管短期节奏趋于复杂，中期来看，AI和能化依旧是供需缺口的主要来源；今年的AI+能化，相当于2023~2024年的AI+红利，2025年的AI+资源。

方正策略发布报告称，市场主线愈发清晰，重在结构，海外算力打出高度之后，国产算力接力顺理成章，此外景气度不错且相对便宜的新能源、HALO资产也是较好的选择，业绩进入空窗期之后题材表现有望迎来起色。具体而言，参考过往牛市调整后的修复主线，往往有两个，一是前期超跌板块的错杀，筹码结构优化的同时，基本面景气度不错，典型的如2010年的周期股、2021年的宁指数和2025年的海外算力，这一类型近期可以重点关注HALO资产相关的核心资源（有色+化工）以及调整时间和空间都较为充分的恒生科技。

二是产业周期强势，前期调整相对抗跌，随后政策催化推动，强者恒强，典型的如2009年的可选消费、2020年的茅指数和2019年的TMT，这一类型近期可以重点关注算力硬件，包括海外算力产业链上下游和国产算力核心标的；以及泛能源板块，包括传统能源、新能源和未来能源。此外，5月进入业绩空窗期，题材股行情有望迎来阶段性的顺风期，重点关注政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。

大咖的意见。

在5月7日的瑞士宝盛月度对话中，主持人提问，为什么美国、日本、韩国、台湾地区的股市表现强劲，而港股与A股却明显落后？莲华资产管理公司首席投资官洪灝表示，A股并不弱，上证指数已回到4200点附近。同时，港股也有一定回暖，但回升势头弱于其他地区。洪灝认为，创业板今年内毫无悬念地将创出历史新高，其他相关科技公司也会有所表现。当我们关注这些相关指数时，更能感受到中国经济中富有生命力的部分。

洪灝认为半导体周期是一个全球性周期。当前先进生产力的代表已转化为AI算力和半导体技术。随着半导体盈利在未来两年难以证伪——即难以认为其盈利会崩盘——估值优势得以维持。许多半导体公司尽管已上涨多倍，估值仍为个位数。这些都表明，半导体是一个全球性周期，且若要在AI领域保持领先，对半导体的需求和要求将非常高。洪灝认为这一行情短期内尚未结束。但需注意，抛物线式的上涨最终必然迎来抛物线式下跌，只是目前时机未到。

经济学者马光远与洪灝的观点是有分歧的，老马认为现在全球最担心的一件事就是AI的泡沫什么时候破灭。从ChatGPT 2022年11月问世到现在，AI的热潮一波接一波。这些票涨幅也高得离谱，英伟达从ChatGPT问世到现在，市值从不到3000亿美元暴涨至超5万亿美元，区间涨幅接近7～8倍，市盈率一度冲到近百倍。中国资本市场上，今年做光模块的，在整个AI的市场上需求真实存在，盈利真实存在。不少龙头个股年内涨幅同样达到7～8倍，虽然涨了七八倍，但再看它的前景，似乎也不错。大家在想是不是担心过度了，是不是这次AI不一样。

老马认为：第一， 像AI这样伟大的技术，一定会出现伟大的泡沫，历史级的泡沫。作为人类历史上最具想象力的科技革命，绝对配得上最大的史诗级的泡沫；第二， 凡是泡沫一定会破灭，这是没有概率，是百分百！人类历史上哪一个泡沫最终没有破灭？而且这次AI泡沫，大概率以非常惨烈的方式破灭。第三个，破灭以后会怎么样？这个倒可以乐观一点。我们认为AI是人类历史上最大的一次科技革命，甚至可以讲是最后一次科技革命。 如果说参照2000年互联网泡沫以后的情况，泡沫的破灭不等于AI叙事的结束，更不等于AI革命的失败。

这两个人都提示了一定的风险，但是在风险破灭之前肯定是机会，过早的撤离肯定会拍断大腿，但我现在也说不清楚，什么时候会破灭，但我们确实要绷紧这根弦，保护好胜利果实。当然，也有不同的看法， 开盘啦老板龙咖最近重仓寒王也是赚得盆满钵满，他周日发文说，有关本轮科技热，如果大家只是相着国内这些股票，还远远感受不到，当你看到几万亿的英伟达，当你看到海力士、三星一年可以赚1万亿的时候，你就知道全球的科技狂欢正进入一个人类历史上，前所未有的情形。 当然对这种狂欢也保持敬畏之心，只要是狂欢必定伴随泡沫，但也肯定不尽是泡沫，里面真真假假，未来需要分辨。…… （存储）暴利肯定会刺激全球厂商进一步投入研发、建厂，最终产能在未来2-3年集中释放后，有可能压垮，曾经最好的行业可能会沦为最差的行业，历史周期如此。

龙咖还从数据统计上得出结论：这两个月，你是在传统行业上，赚钱的概率是极低或者没有的，因此本轮科技市非常极致，仍在持续说明了什么？ 选择比努力重要。另外，他也认为，在AI硬件赛道出来泡沫后，未来能够承接的，还是之前一直提及的， 全球战后的复苏需求，特别在新能源领域，有较大概率，出现超预期行情，而且这些领域大多标的，还并不贵，起码比AI这边性价比高多了，不妨多考虑考虑。

龙咖这个观点好像跟我看好光伏可能有点类似，因为在新能源方面，能够快速增加电力的水电火电都比较难，全球的水电基本上能开发的都差不多了，火电需要资源禀赋，没有煤炭根本就无从发力，核电这更需要时间和技术，风能也需要区域优势，只有阳光在全球普照，可以大规模推广。好了，其他我也不多说了，下面是我对指数的看法：

上证指数，周线，前高4197出现了macd顶背离，还有汪汪队的减持出现了盘整，随后遭遇中东战争，出现了大幅回踩，但在3800点有较强支撑，随后连续反弹，目前周线已经出现五连阳，。这里深市已经突破前高，那么沪市也看突破前高，但这里未必能持续冲高，大概率会突破之后遇到新的阻力，再次回踩回补下方缺口，近期这里日均成交额再破3万亿，很可能会进入高位震荡阶段。

深成指，周线，它前期也是macd出现顶背离，叠加了汪汪队一月份的降温措施，这里出现调整，中东局势恶化让它跌破趋势线，不过近期局势好转，助力反弹，特别是美股AI硬件大涨，推高它五连阳走强，近期量能虽然放大，但还没有特别夸张，我倾向于它要瞄准2021年的高点，只要再涨5%就行了，因此，这里应该会突破，可以耐心持股待涨，但也要注意临近高位，板块轮动和逐渐止盈。

创业板指，周线，4月出现了两根大阳线突破，随后三周则是震荡收星，收纺锤线，说明阻力还是不小。它距离历史最高点只有7%的空间，叠加了近期美国科技股ai硬件方向持续狂飙，因此创业板很可能要出历史新高。这里还是重仓持股待涨为宜，直到接近或突破前高，那时候逐渐止盈，届时可能会引发一波获利了结的调整，会有高低切换，高位股拐头，但也会有低位补涨。

科创50指数，周线，这里也出现了五连阳冲高，上周冲高回落，有点获利了结的迹象，主要是逼近历史高位，却没有能直接突破，但这也不一定是坏事，这里5天线、5周线乖离率稍大，适度回踩，由于还没有突破前高，相聚5%左右，反而还有布局的空间。美国科技股仍然在强势冲高，双创指数都应该还有冲高的条件，直到外盘走弱，这里短线回踩，可能还有布局的机会，尽量是选择场内的ETF，场外的按照收盘价不太好操作了。

北证50指数，周线，前面从历史高点回落，走出abc三浪，这次出现td低9之后，拐头上行，我认为这里可能出现新的日线五浪主升结构，上周已经开始三浪走强，考虑到沪深都已经突破前高，或者要创历史新高，北交所完全有条件冲高，6月中旬，这里最有可能释放利好，但也可能稍有提前，这里继续持有场外基金为主，也可以适度布局北证权重个股。

恒生指数，周线，这里可以看到在通道线内的震荡，回踩下方有支撑反弹，从24,000点已经反弹到26,000点，目前在通道线上沿有一定的压力，不过macd等都支持金叉，沪深都有突破前高的迹象，港股走强应该是大势所趋，只要中东局势能够明确好转，应该可以顺势冲高，但前高附近肯定是有巨大的压力。

恒生科技指数，日线。它从2025年9月高点回落下来，也走出了abc的三浪，而且出现了很明显的ac等长走势，近期这里回踩有支撑，出现了头肩底的结构，目前右肩已经基本完成，在颈线附近稍有徘徊，考虑到沪深都已经逐渐突破前高或创新高，恒科也有可以有所作为，主要是看网科能不能在AI行情里面尽快找到商业模式，豆包收费开启，也在激活产业链，技术面这里已经筑底成功，耐心等待发力，注意近期业绩报告进展。

这里再说一下技术大咖徐小明的意见，他认为上证指数90分钟结构有顶部钝化，同时运行在三月末以来的第五浪上升的中后段，如果本周这个90分钟的顶部钝化形成结构，可能会导致3月末以来的上升五浪走完，上升周期告一段落。……周一重点看上午11点这个时间，90分钟钝化会有结果，量化标准是4177点结构形成，4193点钝化消失。小明目前应该是六成仓位，七祖则是七成，私募机构也是七成，我确实是考虑近期会逢高适度减一些，注意是逢高，希望沪指新高，科创新高、深市也新高，北证和恒科也新高，我会不断减，没出新高之前，我还是乐观的。