节后开盘，我坐在电脑前一边做其他工作，另一边不时盯着盘面，看看五一节多重利好能否兑现？说真的，五一节前我虽然一直喊乐观，但今天这种走法，还是超出了我自己的预期。

下午收盘，科创50指数放量反弹涨5.47%，两市成交额重回3万亿。市场震荡反弹，科创50指数一度涨超9%，逼近历史高位。量能明显放大，沪深两市成交额3.23万亿，创年内第六，较上一个交易日放量4859亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3800只个股上涨，逾百股涨停。从板块来看，算力租赁概念爆发，十余只成分股涨停，利通电子4天板，大位科技、东阳光、美利云涨停。算力芯片概念快速拉升，海光信息触及20cm涨停，股价续创历史新高，中国长城、禾盛新材涨停。存储芯片概念集体走强，德明利、江波龙、朗科科技涨停创历史新高。商业航天概念表现活跃，西部材料、润贝航科双双2连板。铜箔概念走高，德福科技、泰金新能20cm涨停，海亮股份涨停。下跌方面，油气股集体调整，中曼石油、中国海油、科力股份纷纷下挫。截至收盘，沪指涨1.17%，深成指涨2.33%，创业板指涨2.75%。

大家要知道，这种盘面在A股历史上并不常见。更难得的是，它不是高开低走骗炮，也不是情绪一窝蜂冲高回落，而是震荡上行，一步一步推上去的。我盘中就一直盯着那个斜率，不急不躁，像是有人拿着尺子画线一样。

这让我想起了2019年初那波行情，也是流动性宽松+政策托底+外部环境缓和，行情就是在犹犹豫豫中走出来的。

好，我先把结论撂这儿，再慢慢跟你们拆解我今天的真实感受。我的结论很简单：A股的大环境已经变了，别再拿震荡市的思维去对待这一轮行情。当然，我不是让你们无脑追，恰恰相反，今天大涨之后，我反而比谁都冷静。

咱们一条一条说，想到哪说到哪。

第一件事，我想聊聊为什么今天没有出现“利好出尽”。

节前我刷评论，看到好多人在担心，说假期这么多利好，开盘肯定高开低走，赶紧跑。我当时就回了一句——你们是不是被“利好出尽是利空”这句话洗脑洗得太深了？

这次不一样，真的不一样。

你们看看假期里到底放了什么利好。央行今天直接干了3000亿的91天期买断式逆回购，这是2026年以来单次最大的一笔中期流动性投放。叠加上节前降准释放的小一万亿，整个二季度的流动性宽松基调，等于给你锁死了。什么意思？就是市场不缺钱了，这是最根本的东西。

然后发改委落地了第二批915亿的设备更新专项资金，明确给了半导体、工业母机、AI机器人、高端制造。科技创新再贷款额度提高到1.2万亿，最低利率只有1.25%。你们听听这个利率，比房贷低多少？这是真真正正把钱送到科技企业嘴里。

还有一个被很多人忽略的重磅——4月28日的政治局会议，明确说了“稳定和增强资本市场信心”。这句话我读了三遍。从顶层给股市托底，大家仔细品。

外围也配合。美股假期涨了，费城半导体指数创了历史新高，国际油价跌了4%-5%。油价一跌，输入性通胀压力就小了，央行后面降息降准的空间就更大了。

这么多利好堆在一起，如果放在2015年那种情绪市，今天肯定千股涨停然后炸板。但今天走得非常健康，高开之后没有疯冲，而是一步三回头地往上走。这恰恰说明，这些利好并没有被市场提前透支，绝大部分资金还在犹豫，还在观望。而真正的聪明钱，就是在犹豫中进场的。

这让我想起1995年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·卢卡斯的“理性预期”理论。卢卡斯用一座诺奖告诉了我们一个很朴素的道理：市场参与者会根据已有信息提前对未来的价格做出预判。节前那么多人观望、犹豫、不敢重仓，恰恰说明大家对未来的预期还不够乐观，这些利好并没有被市场定价完毕。所以今天这种温和的上涨，行情才能真正走得远。

第二件事，我想重点说说科技股。为什么今天是科技领涨，而且涨得那么疯？

半导体整体涨了超过6%，存储芯片细分涨了8%以上。寒武纪、兆易创新、澜起科技这些老面孔，今天走得跟小盘股一样猛。

说实话，我一点都不意外。

我讲讲自己的观察，不是什么宏观大词，就是实实在在盯盘和复盘得出的结论。

第一个观察，业绩真的撑得住了。以前科技股涨，大家都知道是炒概念、讲故事的，炒完一地鸡毛。但这次不一样，大家自己去翻一季报，全部科创板公司一季度净利润同比增长了207%！计算机、电子、军工、电力设备这些科技相关板块，净利润增速全部突破50%。这不是故事，这是实打实的数字。高增长业绩把之前的高估值消化掉了，科技股不再是空中楼阁。

第二个观察，国家这次是真往里砸钱，不是喊口号。年初政府工作报告里，“科技”这个词出现了36次，集成电路和人工智能被列为国家六大新兴支柱产业的第一位。万亿级别的科创再贷款，千亿级别的设备更新补贴，再加上国产替代、安全自主可控的大战略——你们说，这些钱最终会流向哪里？肯定是流向业绩好、技术硬的科技龙头。资金不傻，外资也不傻，今天北向扫货120亿，买的绝大部分就是科技核心资产。

第三个观察，也是我自己最看重的一点，全球资金的比价效应。现在美股科技股的估值已经很高了，英伟达、微软这些，虽然还在涨，但大家去看看它们的市盈率。而A股这边的科技龙头，同样甚至更高的增速，估值只有人家的一半甚至三分之一。在全球流动性宽松、低利率的大环境下，资金一定会流向性价比更高的地方。今天进来的这120亿北向资金，就是最好的证明。

所以科技股的领涨，不是短期的情绪炒作，而是产业周期见底反转、国家战略倾斜、全球资金再配置三者共振的结果。这句话我敢放在这里，你们可以半年后再回头看。

第三件事，我不光要说好的，还得说说我的担心和接下来的策略。

我这人有一个习惯，大涨的时候反而会特别小心。不是因为我不看好后市，而是因为我知道，再牛的行情也不会天天涨，中间一定有震荡、有回调、有洗盘。

我现在比较担心的有几个点。

第一个是美联储。鲍威尔假期说得很清楚，现在通胀回落不及预期，2026年内降息的概率在下降。美元一旦持续走强，北向资金流入的节奏一定会被打乱。这是目前最大的外部不确定因素，你们要盯紧。

第二个是国内经济是温和复苏，不是V型反转。政治局会议也说了，经济持续向好的基础还需要巩固。这意味着传统板块很难出现全面牛市，市场会一直保持极致分化。说白了，选对了赛道是牛市，选错了就是熊市。

第三个是短期技术面的问题。今天科技股涨得太猛了，部分标的短线涨幅过大，获利盘很重。接下来一两天，随时可能出现冲高回落、分歧震荡。如果你现在手里没科技仓位，千万别头脑一热去追高，等回调再说。

那我自己接下来怎么操作？

明确告诉你们，科技主仓位我不会动。这是我今年甚至明年的底仓。但短期内我不会再加仓了，如果继续大涨，我反而会考虑减掉一小部分做防守。别想着卖在最高点，也别想着躲过每一次回调，那是神仙干的事，我们普通股民能做到的就是——方向不看错，节奏别踩反。

另外，我会把四只眼睛盯着四个信号：国内后续有没有进一步降准降息、每个月经济数据恢复得怎么样、美元和美债怎么走、科技龙头每个月的产销和业绩数据。这四个信号，决定了这一轮行情的高度和持续性。

最后说点肺腑之言。

我从上个世纪90年代沪深交易所成立到现在，见证了整个A股的发展历程。经历过A股刚成立时的狂热，目睹过证券法实施时股市大震荡，看见了2015年的大起大落，也经历过2018年的单边下跌，更经历过2022年那种绝望磨底。我的切身体会是：每一次市场底部回暖、流动性宽松周期开启的时候，绝大多数人是反应不过来的。等到指数涨了20%、身边所有人都开始讨论股票的时候，第一波最安全、最肥美的行情已经走完了。

现在的A股，放在全球主要市场里看，是复苏确定性最强、政策空间最充足、资产估值最低的市场。这个判断，我今天不会改变，以后也不会随随便便改变。

当然，大盘不会一直涨，中途肯定会有阴线、有鬼故事、有让你怀疑人生的震荡。但只要大方向没有变，我会一直待在科技这条主线上，该扛的波动就扛，该吃的肉就吃。

你们今天赚了多少？评论区让我羡慕一下。也说说你们现在是什么仓位，是满仓科技还是踏空了？咱们评论区见。