国内首单隧道REIT正式上市，发售规模46.8亿元
4月22日，由隧道股份作为发起人的“东方红隧道股份高速公路封闭式基础设施证券投资基金”在上海证券交易所正式挂牌上市，标志着国内首单以智慧运维隧道为底层资产的公募REITs成功登陆资本市场。
“东方红隧道股份高速公路REIT”发售规模46.8亿元，底层资产为位于浙江省的“钱江通道及接线工程钱江隧道段”（钱江隧道），采用“公募基金+资产支持证券”双层结构，基金存续期15年，可在二级市场交易，原始权益人及其关联方自持65%基金份额。
在高速公路REIT领域落下关键一子，不仅是隧道股份盘活存量资产的重要实践，更是推动企业寻找新的转型发展路径。隧道股份建元财务副总经理王俪茵介绍，在传统基础设施投资模式下，基建资产回收周期较长，企业投资扩张规模受限。而依托自身的智慧运维优势与REITs的扩募通道，隧道股份得以构建起基础设施“投资—建设—运营—资产上市”的重资产运营到资本循环的闭环路径，将投资周期从原有的25年以上有效缩短至6—8年，实现由传统重资产模式转向轻资产模式。
在发售阶段，“东方红隧道股份高速公路REIT”获得投资人的广泛参与，网下有效认购份额和公众有效认购份额分别为初始网下发售份额和公众发售份额的173.62倍和195.63倍，合计吸引资金量超2500亿元，网下、公众有效认购倍数和合计吸引资金量均远超已上市13单收费公路类型公募REITs峰值。
在此次REIT发行中，隧道股份在转让基础设施资产的同时，保留了对钱江隧道的长期运营权。王俪茵说，该隧道通车十年来，日均车流量与通行费收入的复合增长率分别达29%与25%，抗周期能力强劲。尤其在2025年周边路网全面贯通后，其日均自然车流量已突破4万辆，同比增长61.0%，通行费收入同比增长56.1%，增长动能显著。
根据交通流量预测机构的专业预测，该基金在2025年10月1日至2039年4月15日的预测期内，预计可实现通行费收入合计约76.79亿元，基于通行费收入产生的绝大部分收益都将分配给投资者。
作为首单隧道公募REITs，“东方红隧道股份高速公路REIT”的上市不仅拓宽了基础设施融资渠道，也将为市场提供稀缺的隧道资产证券化样本。