在中医药行业整体面临需求放缓与政策调整的2025年，北京同仁堂股份有限公司（以下简称“同仁堂”）发布了2025年年度成绩单。公告显示，2025年，同仁堂实现营业收入172.56亿元，实现归属于上市公司股东的净利润11.89亿元。一组组数据背后，透露出老字号在周期波动中主动调整、降本增效、蓄势待发的经营智慧。

深耕价值提升

年报显示，2025年度同仁堂经营活动产生的现金流量净额26.93亿元，较上年同期的7.61亿元增长253.87%。公告同时显示，同仁堂拟以2025年末总股本13.71亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），此次现金分红金额占2025年度合并报表归属于母公司所有者的净利润的57.66%。

上市以来，同仁堂始终秉承专注主业、务实发展的经营理念，致力于通过持续稳健的经营成果回馈投资者，重视与股东分享公司高质量发展成果。在拟定利润分配方案时，综合考虑公司所处发展阶段及未来资金规划，并充分考虑投资者合理回报预期，确保公司全体股东，尤其是中小股东的合法利益得到有效保障，注重对股东长期、稳定、持续的回报。

最近三个会计年度累计现金分红金额达27.43亿元，这种在行业调整期依然坚持较大比例分红的定力，无疑向市场传递了管理层对公司内在价值与未来前景的强烈信心。

与此同时，同仁堂的资产负债结构也在持续优化。2025年末，同仁堂资产负债率降至30.18%，较上年末的33.00%进一步下降。

充裕的现金储备不仅为同仁堂应对市场不确定性提供了坚实的基础，更为后续的战略并购、产能升级和研发投入预留了充足的空间。

深化降本增效

如果说稳健的财务底盘是同仁堂的“压舱石”，那么刀刃向内的管理变革则是其面向未来的“发动机”。

2025年，同仁堂以“提质增效”为主线，在全链条推进降本攻坚的同时，大刀阔斧地推进营销体系转型。

在成本端，同仁堂的控费成效直接体现在各项费用的同比下降上。2025年，同仁堂营业成本同比下降5.41%，管理费用同比下降3.65%，主要由于有效控制人力成本所致。同期同仁堂销售费用同比下降1.76%，主要由于深化营销改革，以精准营销策略优化销售费用所致。

在经营端，同仁堂围绕“三大发展战略”导向，稳步推进营销组织体系优化，推动营销资源向重点品类、核心区域、高潜力市场集中配置。公告显示，同仁堂依托寰通数据平台实现对渠道库存结构、产品流通效率、终端动销的动态监测与智能预警，完善市场违规快速响应机制，有效维护市场秩序。

在终端策略上，同仁堂打破传统药店的单一场景，探索“产品+服务”的融合生态。公告显示，同仁堂加速零售终端体验升级，在文旅场景布局主题门店，推动门店向健康服务综合体转型，拓展艾灸、推拿等非药服务与特色专科门诊。这种从卖药到提供健康服务的升维，不仅提升了单店产出，更强化了品牌与消费者之间的情感链接。

在院内市场，同仁堂构建了以心脑血管、呼吸、儿科为核心，骨科、消化、肿瘤为培育领域的“3+3+N”产品矩阵，通过开展“西学中”项目、推动临床深度研究及专家共识建设，持续强化产品临床价值。这种“零售为主体、医疗为补充”的渠道战略，正逐步打开新的增长空间。

加快国际化步伐

短期的业绩波动从来不是衡量其价值的唯一标尺。真正决定其未来高度的，是在行业波动期是否依然敢于为明天投资。

同仁堂在2025年给出了肯定的答案。从研发成果来看，围绕重点品种的二次开发取得了实质性进展。2025年，完成了儿童清肺口服液、同仁乌鸡白凤丸等几个品种临床研究，深挖品种价值；完成儿童清肺口服液、巴戟天寡糖胶囊、同仁牛黄清心丸3个品种综合评价，助力大品种培育和市场推广；完成坤宝丸安全性评价、骨刺消痛液治疗骨关节炎的药效学研究等几十项药效和安评研究，为现有品种质量提升奠定坚实基础。

公告显示，同仁堂科研工作围绕核心大品种深化临床、药效及工艺标准研究，通过药效学评价拓展核心品种应用范围，按计划推进安全性评价，完善研究资料，用现代科学阐释产品价值。这种以现代循证医学语言诠释传统中药价值的努力，正是同仁堂在新时代保持产品竞争力的关键所在。

在智能制造与数字化转型方面，同仁堂同样有积极表现。2025年，完成重点厂区物联网数字化车间搭建，实现生产数据实时采集与传输，并前瞻布局5G工厂建设，推动厂区多系统数据互联互通。供应链运营平台已完成验收，覆盖采购、库存、生产、销售、质量五大核心业务模块。

此外，在国际化方面收获了一系列重磅注册成果。年报显示，同仁堂制药厂产品苏合香丸、麻仁润肠丸、参苓白术散取得加拿大卫生部颁发的《产品许可证（三类）》；金钗石斛散获得香港中医药管理委员会颁发的中成药注册证书；安宫牛黄丸获得柬埔寨王国卫生部药品与食品司颁发的《传统药品注册许可证》，为后续市场开拓奠定准入基础，国际化布局稳步推进。

在海外渠道拓展上，同样动作频频。2025年，同仁堂国药与中免国际签署战略合作协议，围绕免税渠道合作、产品专供开发及中式养生餐饮等方向深化业务探索，共同拓展“一带一路”共建国家及东南亚等重点市场。这种“文化先行、以医带药”的出海模式，正在将同仁堂的品牌影响力从华人圈层辐射向更广阔的国际社会。

2026年是“十五五”规划开局之年，也是同仁堂在新的发展阶段夯实基础、培育动能的重要时期。同仁堂将持续夯实品种体系基础，推动重点品种核心竞争力不断提升，逐步形成结构合理、梯次发展的品种格局。同时，围绕高质量发展主线，持续深化大品种战略与精品战略协同推进，强化资源要素配置效率，推动产业链上下游协同发展，为公司长期稳健发展奠定坚实基础。

（CIS）