经济导报记者 初磊

4月9日，青岛国信发展（集团）有限责任公司（下称“青岛国信集团”）发布2026年度第一期超短期融资券相关公告。公告显示，本期超短融发行金额5亿元，发行期限164天，中国光大银行股份有限公司为簿记管理人，本期债务融资工具采用固定利率方式，按面值（人民币100元）发行，票面利率根据集中簿记建档、集中配售的结果确定。计划发行日期为4月10日，缴款日期为4月13日。

青岛国信集团本次募集资金拟用于偿还有息债务。截至4月9日，青岛国信集团及下属企业存续债务融资工具及其他人民币债券合计586.36亿元，其中债务融资工具300.4亿元、公司债余额197.55亿元、企业债余额31.23亿元、资产支持证券57.18亿元。此外，青岛国信集团待偿还境外债券达3.60亿美元。

募集说明书对青岛国信集团的相关风险提示显示，其中，“资产收益率较低风险”体现为，2022年、2023年和2024年，青岛国信集团平均总资产回报率分别为3.14%、3.24%和3.71%，加权平均净资产收益率分别为3.56%、3.84%和4.81%。近三年，其总资产收益率和净资产收益率呈波动趋势。资产收益率较低主要系其酒店旅游与文体会展业、房地产开发运营及交通等主营业务均为重资产业务，相关资产每年计提的折旧数额较大所致。

“利润总额对投资收益及政府补贴依赖度较高的风险”体现为，2022年、2023年、2024年及2025年1—3月，青岛国信集团利润总额分别为15.81亿元、18.61亿元、26.29亿元和5.58亿元，其中投资收益分别为22.96亿元、23.67亿元、20.56亿元和4.57亿元，分别占利润总额的145.21%、127.22%、78.21%和81.99%。其他收益分别为5.60亿元、5.38亿元、5.40亿元和1.12亿元，分别占利润总额的37.95%、28.92%、20.53%和20.17%。其他收益主要是其获得的产业发展专项资金、地方粮油补贴、体育中心运转经费、粮库维修及设备购置等政府补助。

公告披露，“总体而言，发行人利润总额对投资收益及政府补贴的依赖度较高，由于投资收益及政府补贴未来受政策及市场波动的影响较大，存在利润总额波动较大的风险。”

“经营活动现金净流量波动的风险”体现为，2022年、2023年、2024年及2025年1—3月，青岛国信集团经营活动产生的现金流量净额分别为-19.65亿元、40.30亿元、-42.04亿元和-50.71亿元，波动较大。“经营活动产生的现金流是本次债券本息兑付的重要保障，如果发行人经营活动现金流量未能达到预期，又适逢货币政策紧缩，不能从外部获取流动性，可能对发行人未来偿债能力产生一定影响。”公告披露。

青岛国信集团成立于2008年7月，注册资本50亿元，法定代表人刘鲁强，实际控制人为青岛市国资委。青岛国信集团官网显示，公司主要职能是运营国有资本、经营国有股权，进行投资、资本运作和资产管理。

编辑 | 徐松丽

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