本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

近两日，家电巨头美的集团（下称“美的”）在资本市场实现两连涨。4月1日，美的在A股收于76.84元，涨0.64%，而在前一日，美的股价收于76.35元，涨5.89%。

资本市场上涨的直接导火索，是这家市值超过5800亿元的家电巨头在3月30日晚间抛出了一份慷慨的年度分红与股票回购组合方案。而从更长期的视角来看，虽然一直位居家电行业市值头把交椅，同在3月30日出炉的2025年年报，则传达出美的希望通过多元化，特别是AI来重塑自身产业和资本市场增长逻辑的明确信号。

资本市场组合拳

3月30日晚间，美的披露最新回购预案：其欲在一年之内，以不低于65亿元、不超过130亿元的金额，通过集中竞价方式回购A股股份，回购价格上限为100元/股，预计回购股份6500万至1.3亿股，占总股本的0.85%至1.71%。据《华夏时报》记者梳理，美的130亿元的回购上限，仅次于格力电器2021年单次150亿元的回购金额。

回购方案公布次日，美的便已出手。3月31日，美的宣布其通过回购专用证券账户，回购公司A股股份约130.5万股，占公司目前总股本的0.0172%，最高成交价为77.19元/股，最低成交价为76.20元/股，支付总金额约为1亿元。

美的更大手笔的出手是2025年度分红。

据美的2025年年报，其拟向全体股东每10股派发现金43元（含税），其中中期已派发5元，年末派发38元，全年现金分红总金额324亿元。这个金额比美的2024年派发的267亿元分红，同比增长超过20%。

美的方面还告诉《华夏时报》记者，其去年全年归母净利润100%用于回报股东，现金分红与股份回购合计440亿元。而据统计，美的近10年来累计分红超1500亿元。

拉升股价通常是公司主动进行股份回购的直接原因。据记者梳理，美的近52周股价最高位出现在去年12月的83.17元，62.58元的近52周最低价则出现在去年4月。而回看过去，美的股价在2021年2月曾创下108元的历史高点。

吸引投资者特别是海外投资者，也被认为是美的近年来持续回购以及高稳定分红的重要原因。需要提及的是，2025年也是美的在港股IPO后的首个完整年度。2024年9月，美的登陆港股，目前港股市值不足美的总市值的1/10。

透镜研究创始人况玉清在跟《华夏时报》记者交流时认为，现在A股股价的相对位置并不低，美的进行回购和分红的主要目的是塑造长期股东回报的信心。他认为，美的要进行国际化，就需要吸引国际投资机构，特别是长期投资人，但对于美的这种大体量的成熟公司，不可能指望它像DeepSeek一样突然爆发，因此股东稳定的现金分红回报就格外重要。

打破家电估值天花板

如果说高额分红与股份回购是美的吸引投资者的“甜点”，新出炉的2025年财报，则传递出美的这家通常被定义成“市值最大的家电公司”的庞然大物，更希望在产业市场打破家电行业估值天花板的信号。

2025年年报显示，美的去年实现营业总收入4585亿元，同比增长12.1%，归母净利润439.5亿元，同比增长14%。其中，美的海外收入为1959亿元，同比增长16%，国内收入为2605亿元，同比增长9.4%。

从具体业务来看，智能家居业务依然是美的最大的收入来源，去年约2999亿元的收入，同比增长11.3%，接近美的当期总收入的66%。但机器人、新能源、建筑科技、工业零部件、医疗、物流等多元化业务也正为美的构建起第二增长曲线。

财报显示，去年美的商业及工业解决方案板块收入为1228亿元，同比增长17.5%，已接近美的总收入的27%：其中楼宇科技、机器人与自动化、工业技术、其他创新业务的收入分别为358亿元、310亿元、272亿元和287亿元，增速分别为25.7%、8%、10.2%和26.94%。其中，美的旗下的库卡集团是全球工业机器人“四大家族”之一，财报显示，2025年库卡集团的收入恢复增长，同期库卡中国的收入贡献占比接近30%。

需要提及的是，伴随着我国“人工智能+”行动的全面实施，美的也正在转型为一家“AI+”的科技公司。

美的方面告诉《华夏时报》记者，目前其已组建了一支超400人的AI研发团队，每日有13000多个智能体在住宅、办公、制造、医疗、仓储、物流等多个场景运行。此外，美的目前已对外公布5款人形机器人，并逐步进入工厂应用，从事产品质检、设备巡检等任务。据悉，美的目前还确定了类人形、全人形和超人形机器人三大研发方向，短期聚焦工业场景，替代重复性劳动并完成精密装配等复杂任务，解决制造业效率瓶颈；中长期则展望其进入家庭、医疗等更广泛的场景。

而在智能家居方面，3月10日，美的对外发布了自进化家居智能体MevoX和“三个一”全屋智能战略。美的当时宣布，美的全品类超5亿台家电具备联网能力，全球范围内已实现超1.4亿台智能家电联网，超1.5亿智能用户接入，完成超150个品类的家电产品AI化布局。美的还宣布，未来三年还将继续投入600亿元，聚焦AI、具身智能、新能源等前沿领域。

AI能否成为美的在资本市场和产业市场中讲述的全新增长故事？这不仅关乎这家庞大公司估值逻辑的重构，更蕴藏着一家传统制造巨头如何向全球科技公司转型的深层路径。