深圳商报·读创客户端记者 周良成

近年来，二手循环经济行业发展迅速，早期的地摊式旧货交易早已升级为一个成熟的产业赛道，诞生了爱回收、转转、闲鱼等二手交易平台。“该省省，该花花”已然成为当下消费的主流观念，美股上市公司爱回收在2025年扭转了此前长期亏损的局面，但其存在的“到手刀”等问题所面临的消费者投诉数量也快速飙升。

“到手刀”成投诉重灾区，创始人视频号成“大型投诉现场”

在黑猫投诉平台上，3月23日有一位消费者投诉称自己在爱回收遭遇“到手刀”。这位消费者介绍：“我于3月21日在京东平台以旧换新买了一部手机，新机激活后，爱回收上门回收旧机，我当时没看清楚旧机有一点小小的磕碰，就选了完美无瑕，（完美无瑕平台价格是1200元，微瑕价格是1100元）然后师傅上门检测完之后，说是有一点点小小的磕碰，检测完之后其他项都和我填写的一致，然后微瑕机平台上显示1100元，爱回收只给我估价864元。”

这位消费者补充道，只有回收价格大于1000元，才能用700元的补贴，“到收刀”导致他面临700元以旧换新补贴不能用的损失。他随后又去爱回收线下门店估价，门店给的价格是1040元，他表示：“我怀疑爱回收知道新机激活后，故意上门压价，我现在要求爱回收按照1050元回收我的手机，并且把我的700元以旧换新补贴也给我。”

深圳某爱回收线下门店。周良成/摄

截至4月1日记者发稿，黑猫投诉平台上关于“爱回收”的相关投诉已经高达25242条。记者注意到，有大量投诉集中于平台存在“到手刀”的现象。所谓的“到手刀”，是指平台在线上给出极具吸引力的预估高价，待用户寄出或到店后，平台再以划痕、功能瑕疵等各种理由，大幅压低最终回收价。

大量用户投诉称，爱回收线上估价与线下成交价差距较大，从几百元到上千元不等。此类投诉纠纷的关键在于，平台掌握着检测标准，而消费者在整个链条中处于弱势地位，没有议价权和反制能力。一位消费者对记者感慨：“平台既当运动员又当裁判员，有点像古代的当铺，把好衣服会说成‘虫吃鼠咬，光板没毛，破皮烂袄一件’，而消费者作为单一个体没有什么议价权。”

值得注意的是，爱回收创始人陈雪峰在2025年5月开通了个人视频号，希望以此提高品牌影响力。但他的评论区更像是一个“大型投诉现场”，诸多网友投诉吐槽回收价格等问题。

比如网友X留言称：“买了个15plus结果是国产屏。”网友四季青松留言称：“太离谱了，京东测的我的15pro max黑色512电池85测出来4600元左右，你家上门看了半天说我屏幕有轻微划痕，跟我说3200元。”网友酱婶儿留言称：“你知道我一个imac说能给定价2500元，等我寄回去之后只给我600元吗？我2015年买的精心在意保养，这一次来回之后盒子上全是你家的胶布。”

“低频、非标、口碑差”是悬在二手行业头顶的三座大山

近日，记者实地走访了深圳多家爱回收线下门店，记者发现，其线下门店主要是作为回收和展示之用。其回收种类不仅包括手机、电脑等电子产品，还包括劳力士手表、奢侈品包包、茅台酒，以及黄金等。

深圳某爱回收线下门店。周良成/摄

爱回收的C2B2C模式，是平台先通过App、门店、上门回收等方式，从个人用户手中回收旧电子产品，再由平台统一进行质检、数据清除、成色分级、翻新处理，最后将处理后的商品通过拍拍、爱回收等自有渠道销售给新消费者。

在深圳南山区某爱回收门店，工作人员告诉记者，爱回收的盈利逻辑在于“低买高卖”赚差价。他表示，公司有的时候也会亏钱。“二手商品价格是波动的，且是非标的，每一件的情况都不一样，在报价时需要很有经验。有的我们门店收到的二手商品，结果过了一段时间，价格下跌了，以赔本的价格卖掉也是常有的事。如果我们门店工作人员把关不严，以过高的价格收了二手商品，公司还会扣我们钱。”

此外，在人民投诉、12315全国消费信息投诉平台，均有大量关于爱回收的投诉，其中大部分投诉内容涉及恶意压价，还有售后服务拖延、二手产品质量差等问题。

爱回收“C2B2C模式”站上风口：2025年狂揽210亿元

“低买高卖”的C2B2C模式是否赚钱呢？近日，爱回收的母公司万物新生发布2025年Q4及全年业绩。2025年营收首次突破200亿元，达210.5亿元，同比增长28.9%。其中“净商品收入”近194亿元，即通过“低买高卖”赚差价。此外中介费、佣金等，即“净服务收入”16.8亿元。

值得注意的是该公司non-GAAP经营利润5.6亿元，同比增长35.5%，并实现在美股上市以来首个GAAP准则下全面盈利，扭转此前长期亏损的局面。2025年四个季度营收分别达46.5亿元、49.9亿元、51.5亿元、62.5亿元；利润从Q1的0.4亿元逐季升至Q4的1.3亿元，呈现出稳定爬坡的走势。

爱回收实现盈利似乎验证了其C2B2C商业模式的可行性，市场人士分析，2025年上半年，国补以旧换新政策落地，叠加京东大促、渠道导流等，带动3C回收需求快速增长；下半年，金价上行带动黄金回收爆发，这些外部因素让二手回收行业站上了风口。“当政策退坡、风口回落，这种增长节奏能否持续，仍是未知。”

扩张“急刹车”：曾高调宣布新增800家门店，实际完成不足一半

但在业绩的增长背后，是线下扩张战略的失速。爱回收发布2024年财报时，曾高调宣布2025年会新增800家门店，三年内冲刺5000家门店规模。彼时，其门店总数1861家。然而一年过去了，截至2025年末，万物新生线下门店数达2195家，净增334家，不足目标的一半。

值得注意的是，截至2025年第三季度末，其线下门店数达2195家，而2025年第四季度末仍为2195家，推断得知其第四季度的新增门店数可能为零，这意味着这家公司之前的激进扩张战略，已经近乎停滞。

买卖旧物的本质，是交换信任，二手行业已经进入竞争的“下半场”。有数据显示，2024年，中国二手电商交易规模达6450.2亿元，用户规模达6.6亿人。此前多家机构联合发布的《中国闲置二手交易碳减排报告》显示，2025年中国闲置物品交易总额突破3万亿元。