来源：证券时报

证券时报记者 王小芊

市场宽幅震荡之际，资金加速向防守型资产集结。

近期，受中东局势升级影响，市场整体波动明显加剧，资金风险偏好持续回落，避险与稳健配置需求同步提升。在此背景下，具备稳定分红特征的红利类ETF获得了资金青睐。

避险情绪升温

红利ETF受青睐

近一个月以来，地缘政治不确定性升温，导致市场行情摇摆不定，在风险偏好回落之中，资金的避险与稳健配置需求明显提升。在此背景下，除了债券等低风险属性较强的ETF产品，具备稳定分红特征的红利类ETF同样引发资金关注。

数据显示，多只与中证红利低波动指数、中证红利指数、中证红利低波动100指数以及沪深300红利低波动指数等红利指数挂钩的产品，近一个月规模增长均超过10亿元，资金流入特征较为明显。比如，红利低波100ETF博时、红利低波ETF易方达、300红利低波ETF嘉实以及红利低波ETF华泰柏瑞等，近一个月的规模增长均超过了10亿元。

随着红利投资理念持续升温以及相关产品体系不断扩容，红利ETF的市场关注度正不断提升。目前，已有5只红利ETF规模突破百亿元，成为稳健资金的重要配置方向。

面对高波动

红利策略“以守为攻”

3月以来，受地缘冲突的持续影响，市场行情起伏不定，波动加剧。上周，上证指数盘中甚至一度击穿3800点，多个板块表现欠佳。

易方达基金表示，面对高波动的市场环境，防守成为投资者当下重点关注的方向之一，红利、红利低波等价值类指数借此也重新成为了吸金焦点。

博时基金万琼指出，红利策略本质上是一种“以守为攻”的投资哲学，之所以受到关注主要源于其穿越周期的内在特性。在市场震荡或轮动较快的背景下，红利资产作为低波动标的，有助于平滑投资组合的波动。

万琼认为，高股息、强现金流、持续分红等，往往是企业较好的经营质量和盈利能力的直观体现。分红复投机制在长期投资中可能产生显著影响，红利策略的选股标准天然筛选出了一批具备稳定商业模式的公司。

招商基金也表示，红利类ETF聚焦高股息、盈利相对稳定的上市公司，比如银行、公用事业等领域的上市公司。一方面，成份股定期分红，能提供持续现金回报，避免单一依赖股价波动收益；另一方面，通过分散个股风险，市场下跌时表现更稳健。

红利策略配置

具体情况具体分析

在配置红利策略产品之前，投资者首先需要明确自身的投资偏好、风险承受能力及资金属性等。

万琼表示，在具体策略上，可考虑采用“核心+卫星”策略，将红利资产作为核心底仓；或采用“哑铃型”配置——一手成长、一手高股息，根据风险偏好调整配比。若投资者风险偏好较低，可重点关注红利低波类产品；若对波动容忍度稍高，也可以考虑单一红利因子产品。当然，整体配置方案需结合个人实际情况量身定制，没有统一标准。

在应对波动方面，红利策略主要发挥现金流缓冲、低波防御及复利正循环的作用，有助于投资者避免因恐慌而在低位离场。历史数据显示，红利策略资产的回撤幅度通常小于宽基指数，这对于减轻投资者的心理压力有一定帮助。而分红再投资可在低位积累份额，引导投资者关注长期复利，有助于克服投资者追涨杀跌的行为倾向。

招商基金还提醒投资者，需注意短期内红利产品在成长股行情中的弹性可能较低，买入前可参考历史股息率，避开估值过高区间。如果投资者优先选择有固定分红期限的标的，则更易于长期持有，享受复利。