近日，智驾芯片龙头地平线交出了其上市后的首个完整财年“成绩单”。财报显示，2025年，地平线营收达37.6亿元，同比增长57.7%，但年内亏损却高达104.69亿元，同比下滑546.2%，地平线创始人、CEO余凯在业绩会上解释称，亏损主要与2025年地平线加大研发投入有关。

营收同比增长57.7%，预期今年汽车收入增速将达60%

财报显示，2025年，地平线实现营收37.6亿元，同比增长57.7%，综合毛利率达64.5%，其中，汽车解决方案收入达35.57亿元，同比增长53.85%，占比达94.6%，非车解决方案收入上涨至2.01亿元，占比为5.4%。

具体来看，在汽车解决方案中，产品解决方案收入为16.22亿元，同比增长144.2%，占比从2024年27.9%提升至43.2%，授权及服务业务收入则为19.35亿元，同比增长17.4%，两方面主营业务收入均有所增长。

余凯在业绩会上表示，“2025年，汽车部分收入增速是54%。2026年，我们有信心会进一步做到60%左右的增速，同时维持60%以上的高毛利率水平。”谈及2025年的收入增长，余凯则认为，这主要得益于地平线去年取得了积极的商业进展。

据其分享，2025年，地平线凭借47.7%的市场份额，居自主品牌ADAS解决方案的第一名，在自主品牌中高阶智驾市场，市场份额为14.4%，仅次于市占率15.2%的华为，在空间最大、智驾增速最快的20万以内主流价格带，地平线则占据自主品牌NOA市场44%的份额，位列第一。

另外，财报显示，2025年，地平线征程系列芯片总出货量达到401万套，同比增长38.8%，其中，支持中高阶智能辅助驾驶功能的处理硬件出货量实现增长，占总出货量的45%，为2024年同期的4.8倍。

由盈转亏，研发投入大增超六成

不过，尽管有诸多亮眼表现，2025年，地平线还是未能盈利。财报显示，其年内亏损达104.69亿元，相较于2024年实现的盈利23.47亿元，由盈转亏，亏损幅度高达546.2%。

地平线方面向南都记者解释称，年内亏损104.69亿元中，最大组成部分是“优先股及其他金融负债的公允价值变动亏损”66.64亿元。这部分亏损主要是会计处理所致，属于非现金项目，不影响公司实际经营现金流。（包括向酷睿程发行的可转换借款的公允价值变动，与公司市值增长正相关——市值越高，此项“账面亏损”越大。包括地瓜机器人发行的优先股公允价值增加。）

余凯则在业绩会上表示，大额亏损主要与2025年地平线加大研发投入有关。据财报数据，2025年，地平线研发开支同比增长63.3%至51.54亿元，占收入比重达137.1%。这一增长受到三方面影响，一是云服务费及其他技术服务采购（用于推进对全场景城区NOA解决方案HSD，以及由征程® 6处理硬件驱动的高级辅助驾驶系统解决方案的开发）增加，二是研发相关人工开支增加，三是处理硬件流片费用及耗材成本增加。

余凯强调，“我们主动、坚定地加大了相关研发投入，特别是针对云服务相关的训练费用。我们不惧怕高额的研发投入，相反，我们相信我们能通过持续的研发投入不断完善地平线的AI基座模型、构建深厚的护城河，并最终将L4/L5级别无人驾驶带入千家万户。”另外，地平线计划于今年下半年，依托HSD解决方案背后的基座模型，协助生态伙伴在国内特定城市开展Robotaxi的试点运营。

今年将推出舱驾融合全车智能体芯片

谈及后续产品规划，余凯在业绩会上分享道，今年，地平线将适时推出中国第一款舱驾融合全车智能体芯片（Agentic CAR SoC）和全车智能体OS（Agentic CAR OS）。

余凯判断，舱驾融合是技术演进的必然结果，“可以提供更无缝衔接的体验，并且在AI智能体高速发展的浪潮下，有希望依托更大的算力、更丰富的硬件类型，把汽车发展成一个超越手机的AI Agent”。

另外，余凯透露，地平线正在持续推动征程7系列芯片的研发，各项性能指标将对齐特斯拉的新一代芯片，“目前进展顺利，预期在明年正式发布”。

不过，值得一提的是，近期，有媒体报道称，征程7的产品规划更大程度来自算法团队，由地平线副总裁兼首席架构师苏箐带领，而此前定义征程6芯片家族的芯片研发负责人陈鹏则即将离职。南都记者就此向地平线方面了解消息真实性，截至发稿未收到回复。

采写：南都N视频记者 朱可轩