碳酸锂期货首秀暴跌12.56%！上游企业开工率70%，机构看淡后期走势
碳酸锂期货首秀暴跌12.56%！上游企业开工率70%，机构看淡后期走势
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道
7月21日，碳酸锂期货在广州期货交易所上市交易，相较于其他期货品种，碳酸锂期货开盘波动较大，上午9点开盘碳酸锂主力合约开盘跌近3%至23.89万元/吨，开盘6分钟跌幅达8%，主力合约暴跌也带动远月合约下跌，开盘十五分钟后远月合约LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、2406、2407陆续跌停。
经过早盘的运行，午后开盘碳酸锂期货仍然维持疲弱走势。截至收盘，远月6个合约均以跌停板21.16万元/吨，主力合约LC2401报收于21.51万元/吨，当日跌幅12.56%。对此，银河期货分析师陈婧对记者表示，碳酸锂全部合约成交量65439手，持仓量8085手，沉淀资金近3.12亿元。高换手率反映投机热度较高，特别是在主力合约2401上的博弈较为激烈。
碳酸锂期货首秀暴跌12.56%
近年来随着新能源产业的发展，原材料的价格波动也给产业发展带来较大影响。2021年-2022年，在新能源汽车高速发展的背景下，锂盐供给无法跟上需求的脚步，供需陷入紧缺状态，锂盐价格一路上涨。2022年11月中旬，碳酸锂和电池级碳酸锂价格达到历史高位，分别约为每吨58万元和60万元。
此后，由于下游厂商难以接受价格上涨，采购不积极，价格开始下滑，2022年12月份新能源汽车行业需求下调，加之部分正极材料厂和锂盐厂有少量库存，碳酸锂价格持续下降。虽然5月份下游有补货需求，碳酸锂价格出现反弹，但随着主产区开工率提升，市场供应又进一步提升，这也是促使碳酸锂上市首日出现下跌的原因。
谷静表示，除了供需基本面和市场情绪的配合，首日较低仓量水平也使得市场对远月的看空情绪更加容易在价格上得到清晰的体现。按照24.6万元/吨的基准价计算，当前交易所保证金水平为合约的9%来计算，一手碳酸锂期货保证金占用是2.214万元，此保证金占用水平低于铜，与镍期货等品种相当。
据广发期货发布研报显示，酸锂期货首日上市大跌符合基本面远期走弱逻辑。2023年碳酸锂供需总体或维持在相对紧平衡的状态，今年以来碳酸锂上游投产持续推进，澳洲锂矿供应相对稳定，中资企业在非洲投资的锂矿项目进展顺利，锂矿预计下半年陆续到港，国内项目下半年也将逐步形成有效增量。随着后续需求增速减缓及上游产能释放，需求端增速预计相对保守，因此从今年三季度开始碳酸锂供需缺口将不断收窄，2024年一季度开始供应或阶段性过剩。基本面逻辑支撑远期价格中枢下调。
碳酸锂企业开工率70%
据了解，2022年，我国碳酸锂消费市场规模约2436亿元，近五年的规模复合年均增长率达到35%。随着新能源汽车和储能行业的需求增加，碳酸锂行业的市场规模有望迎来进一步增长。据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2022年我国碳酸锂产能为60万吨，产量为39.5万吨。
电池级碳酸锂作为新能源产业链的核心和关键产品，是磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂等锂离子电池正极材料所需的关键材料，并最终应用于动力电池、储能电池、消费电池等锂离子电池产品。
银河期货分析师陈婧表示，国内碳酸锂主产区集中在江西、青海和四川。据了解，青海盐湖进入生产旺季，江西环保整顿结束云母矿复产，碳酸锂厂目前生产有利润，开工率回升，预计7-8月延续环比增长。
“江西是锂云母资源主要分布地，四川是锂辉石资源主要分布地，青海是盐湖卤水的主要分布地，所以原料产地因素，国内碳酸锂主产区分布在江西、四川、青海等地区；另外，山东河北也有少量产能分布，今年志存锂业等企业在新疆已有新投产能，未来新疆地区也将成为碳酸锂供应的主要地区。”谷静表示。
谷静表示，湖南、江浙一带也有部分回收产能分布，目前碳酸锂企业的开工率在70%以上，处于往年同期的正常水平。今年上半年碳酸锂新增产能3.8万吨，上半年总产量同比增长32.32%，下半年预计有15万吨的新增产能投放，且当前处于夏季，也属于盐湖卤水的释放产量的较好时间，碳酸锂整体供应增量较为明显。后期随着新增产产能的投放，供应量还将继续增加，去年国内碳酸锂总产量37万吨，今年总产量预计达到48万吨。
随着开工率的回升，锂电池下游厂商需求也出现下降。对此，方正中期碳酸锂资深研究员魏朝明接受《华夏时报》记者采访时表示，从产业运行态势看，电动车正在从少年时期进入青年时期，动力电池需求增速有所放缓；市场期待储能带动碳酸锂需求再度腾飞，但短期储能对碳酸锂的需求体量还难以和动力电池相比拟，需求增速阶段性放缓是确定的。下游锂电厂商对电极材料的价格前景相对谨慎，拿货积极性不高。
机构看淡后期走势
面对碳酸锂期货价格的回落，业内人士也纷纷讨论接下来影响价格走势的因素。对此，陈婧表示，影响碳酸锂价格走势的因素方面包括产业供需、宏观预期、市场情绪、盘面资金博弈等多方面因素。SMM统计中国7月碳酸锂库存约4.8万吨，相比去年同期增加1万吨，相比今年3月高点减少2.6万吨。
与此同时，魏朝明称，随着全球锂资源项目的扩产和新建，碳酸锂供给量预计将持续增长。消费端受到新能源汽车蓬勃发展下动力电池的强劲需求带动，再加上储能电池板块的政策利好，全球碳酸锂需求预计在未来几年也将稳步上升。库存数据显示，碳酸锂上下游企业库存处于近三年来偏高水平。
不过，陈婧表示，碳酸锂期货主力合约上市首日跌至22万元/吨以下，逐渐进入多空博弈的主要价位。2024年供应高速增长，特别是澳洲和非洲锂矿增量预期较大，需求增速降档，上半年也是汽车销售淡季，供需相较当下进一步过剩。预计碳酸锂远月合约还有向下空间，同时波动率放大。建议空头思路对待，或买入看跌期权。
业内人士表示，短期来看，全球碳酸锂供需及价格波动情况仍有待密切跟踪。魏朝明称，新建项目投产及碳酸锂需求第二增长曲线的打开在时间线上难以完全契合，高库存高利润的格局下，碳酸锂存在一定回调压力。碳酸锂期货与期权工具的推出及合理利用将显著降低新能源产业链企业经营过程中所面临的价格波动风险。在价格高位逢高卖保仍是产业链上下游需要优先考虑的策略。
“从供需角度来看，后期碳酸锂供需都存在增量预期，但由于供应端增速预期大于消费增速预期，碳酸锂整体表现供过于求，在此供需背景下，碳酸锂价格继续向下概率大，操作上依旧偏空对待。”谷静表示。
不过，谷静也表示，考虑到年初宁德时代“锂矿返利”将未来三年碳酸锂价格锁定在20万元/吨，碳酸锂价格跌破20万元/吨，恐影响下半年云母提锂相关新增产能的投产进度。因此，碳酸锂价格回落至20万元/吨附近时，交易者需谨慎对待。当前期货深度贴水，盘面月差呈现back结构无疑，参考中联金当前的月差表现，近远月合约价差还会继续走扩，买近抛远操作头寸可继续持有。