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作者 | 梁昌均

3月19日，阿里发布2026财年第三财季（即自然年2025年第四季度）财报，期内营收2848亿元，同口径收入同比增长9%，阿里云维持强劲增长。

财报还首次披露了阿里云+AI业务的完整布局，除了阿里云，还包括千问模型、千问APP和芯片公司平头哥。阿里CEO吴泳铭还在财报会上立下最新flag——未来五年，云和AI商业化年收入将突破1000亿美元。

作为全球使用最广泛的开源模型家族，千问模型在Hugging Face上的累计下载量已突破10亿次。C端旗舰AI应用——千问app成为阿里AI战略的新里程碑，并在1月实现与淘宝天猫、淘宝闪购、高德、飞猪、支付宝等阿里生态业务的打通。

“千问app可实现跨平台智能调度服务，成为中国首个具备大规模执行真实世界复杂任务能力的AI助手。这标志着AI行业从聊天式交互迈入任务执行的新阶段。”

数据显示，截至2月底，近1.4亿用户通过千问app的智能体功能首次体验AI购物，C端应用月活跃用户数超过3亿。

云业务方面，该财季得益于公共云业务驱动，包括AI产品采用量的提升，阿里云实现营收433亿元，同比增长36%，其中AI相关产品收入实现连续第十个季度的三位数同比增长。

在当晚的财报交流会上，吴泳铭阐述了阿里的全栈AI布局，即以芯片和云计算为基础设施，以Token Hub为主线，由大模型、MaaS（模型即服务）和To B+To C应用共同构成从AI Infra到应用的完整能力。

得益于AI需求的爆发，MaaS业务也在加速爆发。吴泳铭透露，过去三个月，阿里云百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍，并预计MaaS商业化收入将会成为阿里云最大的收入产品。

早些时候，阿里还成立了全新的阿里 Token Hub事业群（ATH），包括通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，以创造Token、输送Token、应用Token为核心目标，追求从大模型研发到应用落地和商业化落地的闭环。

吴泳铭强调，当前ATH事业群的更高优先级是打造智能能力最强的模型，这样才能驱动各行各业的应用场景拓展，并吸引各行各业的应用来使用阿里Maas业务。他表示，阿里很快将推出基于Qwen3.5针对Coding与Agentic场景优化的下一版本模型。

他透露，阿里云2026财年截至2月底的外部商业化收入正式突破1000亿元，并公布了阿里AI战略的最新目标——未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入将突破1000亿美元。

在芯片方面，阿里在财报中提到，平头哥自主研发的GPU已实现规模化量产，支持从训练、微调到推理的端到端AI工作负载，并兼容主流AI框架，已为公司云基础设施供应带来实质性贡献。

吴泳铭表示，平头哥自研的GPU芯片已成功商业化，截至2月累计规模化交付47万片，年化营收规模超过百亿级别。

在阿里云业务场景中，60%以上的平头哥芯片服务于外部客户，支持了400多家企业的AI任务，涵盖互联网、金融服务、自动驾驶等领域。

吴泳铭称，在当前国内的AI芯片生态中，平头哥的技术能力和产品能力都处于第一梯队，公司希望在国产芯片在芯片制程、制造等方面落后于海外巨头的情况下，通过与阿里的云基础设施以及千问模型的深度协同设计，提高产品的性价比。

“今年和明年，平头哥AI芯片量产规模还会持续扩大，这对提升公司AI计算能力供应至关重要。”对于上市传闻，吴泳铭回应称，平头哥未来不排除IPO，但现在还没有明确时间表。

平头哥成立于2018年，是阿里全资持有的芯片设计公司，已推出含光800 AI推理芯片、倚天710 Arm服务器CPU等。今年1月底，其自主研发的高端AI芯片真武810E对外曝光，并在阿里云实现多个万卡集群部署。

在电商零售业务方面，该财季阿里即时零售业务（淘宝闪购）规模进一步扩大，收入同比增长56%，达到208亿元，且单位经济效益和笔单价持续环比改善。

阿里电商事业群CEO蒋凡在财报会上表示，今年以来已看到消费复苏势头，在即时零售的拉动下，实物电商成交和CMR增速都有显著回升。

他表示，阿里维持2028财年即时零售整体交易规模破万亿元的目标，且即时零售可以实现规模化的正向现金流，预计2029财年即时零售业务板块将实现整体盈利。

在财报公布后的美股交易日，阿里股价低开约10%，随后有所拉升，最新市值约3000亿美元。