高盛：旺季过后，白酒批发价出现一定幅度调整属于正常现象
创始人
2026-03-12 17:21:43
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近日，高盛最新发布中国白酒研报，表示中国白酒追踪旺季后批发价波动符合预期，重申买入贵州茅台（600519.SH）。

高盛认为，旺季后批发价出现波动是符合预期的季节性表现，并非基本面恶化的信号。通常春节等旺季过后，白酒市场会进入一段相对平缓的时期，批发价出现一定幅度的调整，属于正常现象。高盛指出，这种季节性波动并不影响白酒行业长期向好的趋势，尤其是高的端白酒品牌，其品牌力和市场需求依然稳固。

高盛指出，i茅台发布的用户画像数据，揭示了高端白酒消费人群的结构、年龄分布、地域特征等关键信息。从数据来看，高端白酒消费人群呈现出年轻化、高学历、高收入的特点，地域上则主要集中在经济发达的一二线城市。这些数据对于理解高端白酒市场的消费趋势和需求变化具有重要意义，也为白酒企业的市场策略调整提供了参考依据。高盛预计，随着年轻消费群体对高端白酒的接受度不断提高，高端白酒市场的消费结构将进一步优化。

高盛认为，茅台作为高端白酒的龙头企业，拥有强大的品牌护城河和定价能力，茅台的品牌价值深入人心，消费者对茅台的认可度和忠诚度极高，这使得茅台在市场竞争中占据了明显的优势。同时，茅台的定价能力也非常突出，能够能够根据市场需求和成本变化灵活调整产品价格，保持较高的盈利能力。高盛指出，长期来看，随着国内消费升级趋势的持续，高端白酒市场的需求将保持稳定增长，茅台作为行业标杆，将充分受益于这一趋势。

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