这个周末，资本市场被两则来自大洋两岸的重磅消息同时搅动。 北京时间3月6日晚，美国劳工部公布的数据显示，2月非农就业人数意外减少9.2万人，远低于市场预期的增长，失业率升至4.4%。 数据公布后，市场对美联储6月降息的押注概率从数据公布前的约35%迅速飙升至51.2%。

几乎在同一时间，地球的另一端，中国北京，十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜明确表示，2026年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。

国家发展和改革委员会主任郑栅洁则勾勒出一幅清晰的产业投资地图，宣布将重点打造六大新兴支柱产业和六大未来产业，并预计相关产值到2030年有望从2025年的近6万亿元扩大到10万亿元以上。

美国2月的非农就业数据被市场普遍解读为“爆冷”和“意外”。 这不仅是因为9.2万人的减少幅度远超预期，更因为这是继2025年10月之后，美国就业数据再次录得负值。 分行业看，医疗保健行业因罢工减少了2.8万个岗位，信息服务业受人工智能相关裁员趋势影响减少了1.1万个岗位，制造业、联邦政府、交通运输和仓储业也分别出现岗位缩减。

毕马威（美国）首席经济学家戴安·斯旺克分析认为，美国经济和劳动力市场当前存在“单腿凳子”现象，过度依赖医疗保健等少数行业，一旦这些领域出现问题，其他薄弱环节就会暴露。

数据公布后，美股三大指数集体低开，道指、纳指、标普500指数均出现超过1%的跌幅。

与此同时，国际油价持续攀升，布伦特原油期货站上90美元/桶，现货黄金价格也短线走高。 市场分析认为，这份报告显示美国劳动力市场出现疲软迹象，可能促使美联储在评估利率政策时，将注意力重新拉回就业市场。

与海外市场的波动形成对比的是国内政策的清晰定调。 中国人民银行行长潘功胜在3月6日的记者会上详细阐述了2026年的货币政策思路。 他表示，央行将实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量。 在具体工具上，除了传统的存款准备金工具，还将综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、买卖国债等多种公开市场操作工具，保持市场流动性充裕。 潘功胜特别指出，1月份新发放企业贷款和个人住房贷款的加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，均已处于历史低位，2026年将继续促进社会综合融资成本低位运行。 市场机构对此已有预期，中国银河证券首席经济学家章俊判断，50个基点的降准有望在一季度落地。

更具长远战略意义的信号来自产业层面。

国家发改委主任郑栅洁在同一场合宣布，我国将重点打造六大新兴支柱产业和六大未来产业。

六大新兴支柱产业具体包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人。 六大未来产业则包括量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。

郑栅洁透露，初步测算，这六大新兴支柱产业的相关产值在2025年已经接近6万亿元，预计到2030年有望再翻一番甚至更多，扩大到10万亿元以上。

这不仅是简单的产值目标，更意味着未来五到十年清晰的产业投资方向和经济增长引擎。 发改委创新和高技术发展司司长白京羽进一步解释称，这将构建一个由战略性新兴产业、新兴支柱产业和未来产业组成的、远近结合的新兴产业发展序列。

回到A股市场本身，在刚刚过去的3月6日（周五），市场呈现低开高走的格局。 上证指数收盘上涨0.38%，报4124.19点；深证成指上涨0.59%，创业板指上涨0.38%。 两市成交额约为2.20万亿元，较前一日有所缩量，但全市场超过4200只个股上涨，显示出一定的普涨特征。 从板块表现看，化工（草甘膦、化肥）、电网设备、创新药、猪肉等板块涨幅居前。 其中，电网设备板块的上涨，与市场关注美国电网投资缺口以及国内加快智能电网建设的预期有关。 创新药板块的走强，则直接受益于政府工作报告和发改委将其明确列为新兴支柱产业的政策定位。

资金层面，尽管本周（3月2日至3月6日）A股市场整体出现回调，前期领涨的科技成长板块承压，但全周成交额仍维持在13.22万亿元的高位，日均成交约2.64万亿元。 市场成交节奏呈现“前高后低”的特征，在周初情绪释放后，后半周成交缩量并逐步企稳。 从资金流向看，本周主力资金整体呈现净流出，全周合计净流出约2453亿元，流出主要集中在信息技术、材料等前期涨幅较大的科技成长板块。

与之对应的是，能源、公用事业等具备防御属性的板块获得资金流入，成为市场的避风港。

外部环境的另一重要变量是持续升级的地缘政治风险。

中东局势紧张，伊朗军方持续管控霍尔木兹海峡，直接影响全球约20%的原油运输。 这导致国际油价在3月6日出现飙升，WTI原油期货单日涨幅超过12%。 避险情绪推动资金持续流入黄金资产，世界黄金协会数据显示，2月全球黄金ETF实现连续第九个月资金净流入，资产管理总规模攀升至7010亿美元的历史新高。 这种外部环境的动荡，一方面推升了原油、黄金等资源品的价格，另一方面也加剧了全球资本市场对“滞胀”风险的担忧。

在国内政策端，除了货币和产业政策，具体的投资抓手也已明确。

郑栅洁在记者会上提到，将推进“六张网”和重点领域建设，包括水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网，以及综合立体交通设施，消费、低空、“人工智能 ”、教育医疗等基础设施和公共服务设施。 他初步估算，2026年这些方面的投资将超过7万亿元。 此外，国家将继续实施北斗规模应用工程，推动北斗产业规模在五年内突破1万亿元。

这些庞大的投资计划，为相关产业链上的企业提供了明确的市场空间。

对于科技创新领域，政策的支持更为具体。 政府工作报告提出深化“人工智能 ”行动。 中国信息通信研究院分析指出，人工智能大模型的快速发展对高性能算力提出空前需求，正持续牵引计算架构创新、芯片技术突破与产业生态重构。 各地正在积极打造面向人工智能、工业互联网、智慧城市等领域的算力平台。 在具身智能（人形机器人）行业，企业主导的大型机器人晚会、人形机器人自由格斗联赛等活动近期相继举办，集中展示了在复杂运动控制、高精度群体协同等方面的突破性进展。

市场参与者正在消化这些海量信息。

美国非农数据公布后，芝商所“美联储观察”工具显示的利率期货市场隐含概率发生了显著变化。

旧金山联储主席玛丽·戴利在评价该数据时表示，这只是一份月度数据，任何一个月的数据都不具决策性，劳动力市场不稳定，很难立即加息。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner则认为，这份数据让美联储陷入两难：劳动力市场的疲软会支持降息，但考虑到油价长期高企可能引发新一轮通胀飙升的风险，美联储或许不得不继续按兵不动。

回看A股市场本周的表现，虽然主要指数有所回调，但结构性机会依然突出。 能源板块以6.24%的周涨幅遥遥领先，成为最大领涨主线。 市场经历了从“情绪驱动”到“产业驱动”的切换过程。 前半周，受地缘冲突影响，资金扎堆涌入石油、黄金等避险资产；后半周，在两会政策利好预期下，市场信心快速修复，资金重新回流至智能电网、AI算力、创新药等科技主线。 这种快速的板块轮动，反映出投资者在复杂环境下寻找确定性主线的努力。

中国人民银行在3月6日当天还开展了8000亿元3个月期买断式逆回购操作，继续维持银行体系流动性的合理充裕。 这可以被视为对“灵活运用多种货币政策工具”表态的即时实践。 与此同时，证监会主席吴清表示，“十五五”时期将完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制。 最高法副院长高晓力也透露，将加快制定证券市场内幕交易、操纵市场等民事赔偿司法解释，争取年内出台。 这些来自不同金融监管部门的表态，共同构成了维护资本市场平稳运行的制度环境。

从全球资产比价的角度看，中美两国货币政策周期可能出现阶段性的错位。

美国经济数据显现疲软迹象，市场开始交易美联储降息预期；而中国央行则明确释放了继续实施适度宽松货币政策的信号。 这种错位可能影响全球资本流动的方向。 人民币汇率方面，潘功胜在记者会上表示，今年以来人民币对美元汇率有所升值，目前处于近些年来的中值区间，人民银行将坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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