投中嘉川：2025年中国资本市场私募股权投资数据分析报告
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2025年中国资本市场私募股权投资市场整体呈升温态势，募投规模同比均增长三成左右，并购市场呈现结构优化特征，IPO市场止跌回升，退出市场回报显著提升。
募资端，2025年新成立基金6127支、募资规模30860亿元，同比分别增27%、26%，机构活跃度提升，19.4%的机构完成3支及以上基金新设。浙江省新设基金数量居首，嘉兴、九江等地增势迅猛。LP出资形成“产业资本领衔、金融资本发力、国资精准调控”格局，企业投资者出手最活跃，国资类平台出资金额占比41.8%仍为主体，且国资从规模扩张转向精准赋能硬科技领域。国家级、区域性创投引导基金密集落地，重点聚焦集成电路、人工智能、生物医药等七大前沿领域。
投资端，全年投资案例11015起、规模13396.8亿元，同比分别涨30.6%、23.43%，VC阶段投资占比维持77%的主导地位。江苏交易数量领跑全国，上海为最吸金城市，北京依托大额案例凸显规模优势。电子信息行业投资量、规模双第一，半导体、人工智能为核心细分领域，先进制造、医疗健康紧随其后，其中先进制造行业投资规模同比大增85%，成为增长亮点。头部机构出手谨慎，金额覆盖率仍处近年低位，但参投主体数量有所回升。
并购端，宣布并购交易量创七年新低但规模逆势上升，完成并购数量微增、规模大幅上涨，大额交易成为规模拉升核心。广东省并购交易数量居首，电子信息、传统制造等为并购热点行业，私募基金并购退出数量和回笼金额均实现回升，境内超百亿元并购交易达20笔，跨境并购则延续低迷态势。
IPO及退出端，294家中企在全球IPO，数量和募资额止跌回升，港交所主板居数量和募资额双首位。170家具有VC/PE背景企业上市，机构渗透率57.82%，红杉中国参投上市企业数量居首。电子信息行业账面退出回报近2000亿元居首，港交所主板为退出回报最高板块，消费行业账面回报倍数达13.71倍表现亮眼。江苏、广东、香港IPO数量位居前三，福建募资金额领先，半导体、生物医药为各重点地区上市核心细分领域。
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