2026年春节后首周（2月23日至27日），A股市场在四个交易日内企稳回升。主要指数全线飘红：深证成指领涨2.80%，上证指数跟涨1.98%；创业板指与科创50表现相近，分别录得1.15%和1.20%的涨幅。

相较于大盘的温和上涨，主题ETF表现抢眼。随着海外芯片巨头的大涨，中韩半导体ETF（513310.SH）上周涨幅高达18.12%，2月27日当天IOPV溢价率达20.47%。此外，在以钨和稀土为代表的稀有金属价格快速上涨的助推下，有色金属ETF涨幅强劲，稀有金属ETF（562800.SH）、稀土ETF易方达（159715.SZ）和有色金属ETF基金（516650.SH）等代表产品涨幅分别达13.55%、11.55%和9.60%。

从ETF资金流向来看，根据同花顺iFinD统计，股票型ETF整体仍呈现出净流出的态势，宽基产品依旧为资金主要流出的对象；而以恒生科技ETF为代表的跨境型产品则继续获得资金的青睐。

中韩半导体ETF涨出溢价 有色金属产品再度霸榜

上周，在三星电子和SK海力士股价大涨的助推下，韩国综合股价指数（KOSPI）突破6000点，创下历史新高。而全市场唯一跟踪中证韩交所中韩半导体指数的产品——中韩半导体ETF（513310.SH）上周在自身净值增长以及资金的追捧下，创下了18.12%的周涨幅，且溢价率超过了20%。

对此，华泰柏瑞基金对财闻表示，溢价本质上是市场供需失衡造成的，当某一赛道成为市场热点时，相关ETF会吸引大量资金涌入，投资者在二级市场争相买入迅速推高了ETF交易价格。正常情况下，ETF的溢价会被“套利机制”熨平，但对于跨境ETF而言，外汇额度紧张，让套利机制难以迅速发挥作用。

华泰柏瑞基金提示，在高溢价阶段买入ETF的投资者，是这一过程中最直接的风险承担者。当价格向价值回归时，即便ETF跟踪的指数没有出现任何下跌，投资者也会因溢价回落而产生亏损。

稀有金属也是上周市场的一大亮点，嘉实基金旗下的稀有金属ETF（562800.SH）以13.55%的涨幅，位列当周ETF涨幅榜的第三位。

“地缘政治变化下，大国博弈将迫使战略资源品重估，稀缺性与供应链安全成为核心矛盾。”嘉实基金对财闻表示。

对于稀有金属的涨价逻辑，嘉实基金认为，当前稀有金属板块正处于“超级周期2.0”的中段，核心驱动力已从单纯的供需错配切换至“战略资源+流动性宽松+新质生产力需求”的三重共振。

在稀有金属中，稀土作为我国重要战略性金属，目前市场中已经拥有4只相关ETF，其中，稀土ETF易方达（159715.SZ）在上周斩获11.55%的涨幅。“主要战略金属品种供给国加大出口限制，需求国对于稀土战略金属的采购行为从‘依据供需周期性调节’转向‘战略性持续补库’，战略金属品种供需结构的缺口拉大，有望对价格构成长期利好。”易方达基金对财闻表示。

除稀有金属外，整个有色金属板块整体也呈现上涨态势，有色金属ETF基金（516650.SH）单周涨幅达9.60%。华夏基金数量投资部基金经理单宽之对财闻表示，近期，地缘政治事件加剧了国际关系不确定性，提升了安全因素的战略优先级，一定程度上为包括贵金属在内的有色板块提供了边际支撑。目前全球铜铝库存处于相对低位，叠加人工智能、机器人、商业航天、新能源等行业的新增需求拉动，铜铝需求的边际增长或将有所好转；供给端受到部分资源国政策收紧及新矿开发周期相对较长等因素而表现为相对刚性，当前的供需格局有望助力有色金属板块的市场表现。

单宽之提示，鉴于有色金属板块的波动性较大，建议投资者根据自身的风险偏好和风险承受能力匹配合适的产品及策略。

资金持续买入恒生科技 300亿元资金流出宽基ETF

由于港股市场已提前开市，上周（2月23日至2月27日），恒生科技指数的周涨幅为-1.41%，其中，2月26日当天，指数下跌2.87%。

市场恐惧时，不乏资金在“贪婪”。恒生科技以及港股互联网相关ETF持续吸金，在上周资金净流入金额排名前10的ETF中占据8席，包括华泰柏瑞旗下的恒生科技ETF、华夏基金旗下的恒生科技指数ETF、中概互联网ETF易方达、华夏基金的恒生互联网ETF、恒生科技ETF大成和恒生科技ETF易方达。其中，华泰柏瑞的恒生科技ETF资金净流入金额最高，达30.53亿元。

而在资金净流出金额前10的榜单中，有一半是宽基ETF的身影，其中，南方基金旗下的中证500ETF和中证1000ETF净流出金额居前，分别为51.43亿元和40.95亿元。根据iFinD统计，上周代表宽基ETF的股票（规模）ETF资金净流出金额合计达313.43亿元。

电网设备ETF单周规模增长超50亿元 宽基ETF规模继续下滑

在资金流入和净值增长的双重力量推动下，华夏基金的电网设备ETF单周规模增长55.99亿元，位居规模增幅榜首。2月25日，其流通规模首度突破200亿元。截至2月27日，流通规模达236.49亿元。

上周，华安基金的黄金ETF规模也大增47.01亿元，重回1200亿元。

而上周，富国基金旗下的港股通互联网ETF规模下降最多，下降金额为46.61亿元；此外，在春节前备受资金追捧的短融ETF海富通，当周规模也下降了28.94亿元。

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