又一起券商并购案浮出水面，不同以往，此次是行业首例同省券商的并购案。3月2日盘前，东吴证券公告称，正在筹划通过发行A股股份的方式收购东海证券控制权（以下简称“本次交易”）。另外，自3月2日开市起，东吴证券A股股票停牌，东海证券作为新三板挂牌公司也同步停牌。值得关注的是，东吴证券与东海证券同为江苏省券商。若东吴证券对东海证券成功收购，总资产进一步提升，行业排名也有望同步提升。有观点指出，此次东吴证券收购东海证券，有利于实现互利共赢、资源有效互补，但收购后要实现资源高效衔接、进一步提升公司竞争力，需要时间。

首例同省券商并购案

券业再现并购案例。3月2日盘前，东吴证券公告称，正在筹划通过发行A股股份的方式收购东海证券控制权。

为维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，东吴证券A股股票于3月2日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。同时，东海证券作为新三板挂牌公司，也自3月2日起停牌，预计将于3月16日前复牌。

东吴证券在公告中指出，本次交易事项尚处于筹划阶段，初步确定的发行股份购买资产交易对方为常州投资集团有限公司（以下简称“常投集团”），交易对方持有东海证券总股本的26.68%的股份，为东海证券的控股股东。3月1日，东吴证券与常投集团签署了《发行股份购买资产意向协议》，明确东吴证券有意向收购常投集团持有的东海证券股权的主要意向性条款。

值得关注的是，东吴证券与东海证券同为江苏省券商，这也是行业首例同省券商的并购案。公开信息显示，东吴证券前身为苏州证券，成立于1993年，2011年在上交所上市。东海证券前身则为常州证券，同样成立于1993年，2015年7月在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌。

据悉，当前，江苏省正在加快建设金融强省，深入推进苏锡常一体化融合发展。东吴证券与东海证券同属江苏本土券商，本次收购有助于壮大本土法人券商实力，进一步优化重点领域、重点产业、重点区域布局，促进省内金融资源高效配置与协同联动，推动产业链、创新链、资金链深度融合，持续提升全省金融综合能级，有力赋能苏锡常都市圈建设，更好服务全省高质量发展与长三角一体化发展大局。

东吴证券表示，通过收购东海证券控制权，有望在提升东吴证券核心竞争力的同时，更好地服务国家战略与区域经济高质量发展。

行业排名有望提升

此次的“苏常联手”，不仅有望进一步提升相关机构的行业排名，还有利于加快双方资源整合，实现优势互补。

据此前发布的业绩预增公告，东吴证券预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润34.31亿—36.68亿元，同比增加45%—55%。若从2024年全年数据来看，东吴证券实现营业收入115.34亿元，同比增长2.24%，实现归属于上市公司股东的净利润23.66亿元，同比增长18.19%。

作为此次被收购方的东海证券，此前业绩表现也相对良好。半年报数据显示，2025年上半年，东海证券实现营业收入8.15亿元，同比增长38.07%；实现归属于挂牌公司股东的净利润1.06亿元，同比大幅增长231.01%。2024年，东海证券实现营业收入14.69亿元，实现归属于母公司股东的净利润0.23亿元。

若从2024年年报数据指标来看，Wind数据显示，东吴证券的营业收入、净利润、总资产、净资产在数据可取得的131家证券公司及其子公司中排名第15、第17、第20、第19，而东海证券相关指标排名则为第66、第94、第49、第61。

从总资产的角度看，截至2024年末，东吴证券的总资产为1778.05亿元，东海证券则为536.44亿元，直接相加后，将达到2314.49亿元。若东吴证券对东海证券成功收购，总资产进一步提升，行业排名也有望同步提升。

当前，江苏省内的券商除了东吴证券、东海证券外，还有华泰证券、国联民生、南京证券，该3家机构在2024年的总资产依次为8142.7亿元、972.08亿元、697.68亿元。换句话说，合并后，东吴证券或将继续稳居江苏省内仅次于华泰证券的第二大券商。

东吴证券表示，在金融强国建设背景下，公司收购东海证券控制权，是顺应证券行业做强做优、提质增效发展导向的重要举措，有利于加快双方资源整合，实现优势互补，释放业务协同效应，为实体经济发展与科创生态建设提供更强金融支撑。

在财经评论员郭施亮看来，从券商的角度考虑，通过合并重组可以实现“1+1>2”的效果，两者之间得以实现资源互补，如人才资源、客户资源、硬件资源等，提升资源配置效率。一旦收购方与被收购方实现资源有效衔接，可以更有效提升业绩，增强券商在业内的竞争力。

不过，东海证券的历史遗留问题同样不容忽视。2025年7月，东海证券发布公告表示，因在担任金洲慈航集团股份有限公司2015年重大资产重组独立财务顾问的项目中出具的相关文件存在重大遗漏、虚假记载，在独立财务顾问业务中未勤勉尽责，被中国证监会责令改正，没收业务收入1500万元，并处以4500万元的罚款，共计罚没6000万元。

“双赢”整合提供新范本

2023年10月底召开的中央金融工作会议，提出了“加快建设金融强国”“培育一流投资银行和投资机构”。随后中国证监会提出，鼓励通过并购重组方式打造一流投行。2024年4月发布的新“国九条”以推进金融强国建设为目标，明确提出加强证券基金机构监管，并支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。2025年以来，证券行业格局加速演变，市场集中度显著提升，多起券商合并事项相继落地。

从行业情况来看，目前还有券商并购重组事项正在进行。例如，中金公司拟通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。截至当前，相关事项仍在进行中。

另外，2025年8月，中国证监会核准国信证券成为万和证券主要股东；同年8月，核准西部证券成为国融证券主要股东；同年2月，核准原国盛金融控股集团股份有限公司（以下简称“国盛金控”）吸收合并国盛证券。吸收合并完成后，国盛证券解散，国盛金控更名为国盛证券。若继续往前追溯，还有原国联证券收购民生证券股份，并更名为国联民生；国泰君安合并吸收海通证券，并更名为国泰海通证券。

郭施亮认为，从近年来券商合并重组的成效看，合并重组有利于提升券商自身竞争力以及券业的整体实力、影响力。此次东吴证券收购东海证券，有利于实现互利共赢、资源有效互补，但收购后要实现资源高效衔接，进一步提升券商竞争力，需要一定的时间，并非一朝一夕可以实现。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜也提到，东吴证券拟收购东海证券控制权，是政策引导、区域协同、业务互补三重逻辑下的必然选择。对双方而言，这是一次“双赢”整合。“东吴证券获得规模跃升和业务补强，东海证券实现价值重估和平台升级。对行业而言，这也开创了同省券商整合的新模式，为后续区域金融资源整合提供了范本，也将加速证券业向‘大而强’与‘小而美’并存的格局演进。”

东吴证券表示，收购东海证券控制权，有望显著提升财富管理、投资等业务领域的综合实力，在业务布局、资源禀赋与服务能力等方面实现全面升级，加快向具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行迈进，为投资者、客户及社会创造更大价值。

北京商报记者 李海媛