来源：金融时报

又一家A股上市公司拟主动退市。

2月26日晚间，德邦物流股份有限公司（以下简称“德邦股份”）发布公告称，公司拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所（以下简称“上交所”）的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易（以下简称“本次终止上市”）。

就在前一天（2月25日）晚间，JD Logistics,Inc.（京东物流股份有限公司，以下简称“京东物流”）披露公告称，德邦股份现金选择权已正式完成，本次交易后京东物流对德邦股份的持股比例升至约99.7%。

值得注意的是，德邦股份属于主动退市，与那些被强制退市的公司相比性质上有明显不同，主动退市公司一般是出于公司战略发展、吸收合并等原因而主动提出退市。

主动终止上市

春节假期后，在物流行业集体开工的节点，德邦股份的退市公告成为行业重磅消息。

2月26日晚间，德邦股份发布多份公告。根据公告，德邦股份拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。

根据上交所相关要求，德邦股份于2月26日向上交所提交了《德邦物流股份有限公司关于撤回公司股票在上海证券交易所交易的申请》，尚需上交所决定是否受理。

公告显示，德邦股份聘请中信证券股份有限公司作为本次终止上市事项的财务顾问，其发表如下意见：德邦股份本次拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，符合《上海证券交易所股票上市规则》的规定，公司已披露主动终止上市原因及终止上市后的发展战略，并对就决议持异议的股东的现金选择权作出了专门安排。德邦股份本次主动终止上市有利于保障全体股东利益。

公开资料显示，德邦股份是一家物流行业的综合性物流服务供应商，自2018年登陆资本市场以来，营业收入从2018年度的230亿元稳步增长至2024年度的404亿元，总资产规模从2018年末的82亿元稳步增长至2024年年末的170亿元，业务规模不断扩大。

解决同业竞争问题

德邦股份为何主动提出终止上市？

梳理公告不难看出，德邦股份主动退市的核心原因之一，是为了解决与京东物流之间同业竞争问题，协调整合京东物流体系内的物流资源。

具体来看，2022年9月，京东物流通过下属境内子公司宿迁京东卓风企业管理有限公司（以下简称“京东卓风”）收购德邦股份的控股股东德邦控股的控制权，进而获得了德邦股份的控制权。京东物流收购德邦股份控制权后，京东卓风于2022年9月6日出具承诺，自前次要约收购完成之日起五年内解决京东物流与德邦股份的同业竞争问题。

德邦股份称，为了更好地顺应物流行业的发展趋势，统筹协调与整合京东物流体系内的物流资源，亦考虑积极践行京东卓风于收购德邦股份时作出的关于同业竞争的承诺，公司拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易。

根据德邦股份的说明，本次终止上市后，德邦股份的资产、人员、业务将不会受到不利影响，仍保持独立的品牌及运营。德邦股份在保持既有业务优势的基础上，将更为充分地协同京东物流体系的业务资源。

分析人士认为，对于德邦股份而言，主动退市并非发展的终点，而是其依托京东物流资源、聚焦核心优势、实现高质量发展的全新起点。告别A股市场后，作为京东物流旗下零担快运与大件快递业务的核心载体，德邦股份将拥有更灵活的决策机制、更充足的资源支撑，有望在核心赛道持续巩固市占率优势，进一步提升运营效能与盈利能力，实现可持续发展。