来源：财联社

财联社2月10日讯（记者 陈俊兰）2026年甫一开年，港股IPO的审核通道已是一片滚烫。

Wind数据显示，截至2月9日，385家企业排队等待上市，融资规模与2021年规模相当，较2025年提升10%左右。华泰证券则估算，预计2026年港股主板IPO融资规模中枢或在3100亿港元左右。

信息技术与消费行业中细分赛道企业尤为活跃，Wind数据显示，目前仍有67家消费行业企业等待上市，占比近两成。

从消费行业细分赛道来看，君乐宝、金星啤酒等超20家食品饮料企业正排队赴港候场。据财联社不完全统计，2025年以来已有10家食品饮料企业实现港股上市，2024年仅有2家。

为什么消费行业企业扎堆赴港？综合各家投行人士观点来看，一方面，港股作为国际金融中心，为企业提供了国际化平台。消费企业通过赴港上市，可借助香港的区位优势和国际资本，加速海外扩张、提升品牌影响力，构建全球化供应链和运营体系。例如，蜜雪冰城、东鹏饮料等企业将港股上市视为拓展海外市场的重要契机。另一方面，港股上市周期相对更短、流程更透明，且对消费类企业的估值体系更为成熟，头部品牌更易获得市场认可和资金支持。同时，港股市场流动性改善、消费板块回暖，为消费企业提供了更具吸引力的融资环境。相比之下，A股对消费类企业审核趋严，部分企业转战港股成为更优选择。

但在此之前，港股消费行业走势分化明显，尤其是食品饮料板块，部分企业上市后股价表现承压，甚至出现破发情况。从整体行业趋势来看，虽然消费行业整体复苏不及预期，但食品饮料行业企业争相赴港上市，这些企业上市后表现如何？机构如何又看待中间的区别？以及对今年消费行业整体在资本市场的表现有什么预期？

食品饮料企业赴港上市后表现如何？

去年以来，港股消费板块再迎扩容，尤其是食品饮料企业赴港上市热潮持续升温。灼识咨询此前报告显示，以GMV计，截至2025年末，国内现制茶饮行业前五品牌分别为蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬与沪上阿姨，除仅霸王茶姬选择赴美上市外，其余四家品牌均已完成港股上市布局。

2026年开年不足两月，东鹏饮料、鸣鸣很忙等食品饮料企业相继登陆港交所。然而，热闹的上市背后，企业股价表现呈现显著分化，龙头企业凭借业绩支撑获资本追捧，部分中小品牌则面临破发与流动性不足的挑战，港股“强者恒强”的估值逻辑愈发清晰。

Wind数据显示，若按照港交所食品饮料行业划分，去年以来共有10家所属行业企业上市，分别是东鹏饮料、鸣鸣很忙、八马茶业、安井食品、IFBH、海天味业、新琪安、沪上阿姨、蜜雪集团、古茗。

从上市首日表现来看，9家企业上市首日收盘实现不同幅度上涨，仅一家下跌。具体表现上，八马茶业上市首日表现最好，上市首日涨幅高达86.7%；鸣鸣很忙以69.06%的涨幅位列第二。表现最差的是古茗，上市首日收跌6.44%。

目前共有7家企业上市时间满6个月，经过一段时间市场的沉淀后，如今这7家公司市场表现又如何呢？

据Wind统计，截至2月6日收盘，股价上涨的公司有3家，分别是古茗、安井食品、蜜雪集团，上市以来的涨幅分别为242.01%、42.59%%和37.93%。余下的4家公司均出现不同程度的下跌，其中跌幅最大的是新琪安，自2025年6月10日上市至今，股价已经下跌69.93%，其次是IFBH和沪上阿姨分别下跌61.27%和44.22%。

消费赛道分化，龙头企业凸显投资价值

尽管消费行业整体复苏不及预期，但东鹏饮料、蜜雪冰城、古茗等细分赛道龙头持续获得资本关注。瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈分析指出，当前消费赛道投资逻辑已从普涨转向龙头集中，具备高性价比定位、健康盈利与现金流水平及强大护城河的企业，将持续享有资本溢价。

蜜雪冰城、古茗于去年年初完成IPO，东鹏饮料则在今年1月登陆港股，三家企业的资本表现背后存在显著共性。从产品端来看，它们均在各自价格带形成核心竞争力：蜜雪冰城占据10元以下即饮茶饮最大市场份额，古茗在10-20元赛道稳居头部，东鹏饮料则在能量饮料领域确立优势，均以高“质价比”解决方案精准契合当前消费环境下的市场需求，这一特征尤其受到国际长线主权基金等投资人的关注。

谌戈强调，这三家企业不仅实现了市场份额与收入的持续增长，更保持了健康的利润率水平。通过高效的供应链管理、成本控制能力及运营效率提升，它们在提供高性价比产品的同时，实现了优异的盈利能力、现金流表现及分红能力，而这些指标正是投资人长期关注的核心要点。

谌戈进一步指出，随着中国GDP增长中枢下移，消费行业整体增速放缓，市场竞争加剧将推动行业格局持续分化，龙头企业与第二梯队的差距有望进一步拉大。在此背景下，投资人更倾向于选择各细分领域的头部企业，重点看重其市场份额扩张潜力、盈利稳定性及长期增长韧性。