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证券时报记者 吴琦

“基金老将还能打吗？”过去两三年来，这是公募行业市场上反复被提及的疑问。核聚变、商业航天、人形机器人、固态电池等新兴产业不断涌现，新生代基金经理凭借极致的赛道押注和短期亮眼的业绩频繁刷屏。

对于一些基金老将，净值回撤、规模波动、口碑承压，“老将过时”“尚能饭否”的质疑声不绝于耳。而现实是，一批公募基金老将凭借稳健投研与灵活的适应能力，业绩强势回暖、重回巅峰，用实际表现打破了偏见。

基金老将业绩重回巅峰

近年来，主题投资热潮再度兴起，核聚变、商业航天、低空经济、人形机器人等曾充满未来畅想的产业逐步落地，正处于“从0到1”的快速突破期。

与此同时，押注单一赛道博取高收益的主题基金频频跻身短期业绩排行榜前列，这些基金的基金经理也成为公募投研平台化、系统化的“代言人”。

与之形成对比的是，公募行业不少任职多年的老将始终不显山露水、默默耕耘。他们看似未能在短期业绩中脱颖而出，却长期为基金持有人创造了可观收益。

2026年开年以来，权益基金业绩继续强势回暖，这批历经多轮牛熊考验的绩优老将凭借精准的调仓布局，再次展露锋芒，业绩重回巅峰。

国联安基金的魏东，是公募基金行业为数不多任职超过20年的老将，其管理的国联安精选基金在几年前最大回撤也超40%，投资能力也曾遭遇持有人与市场质疑。伴随市场回暖，他管理的3只基金在今年1月屡屡创出历史新高，其中，他管理国联安精选基金长达16年之久，年化回报重回10%。

同样拥有超20年基金管理经验的博时基金老将过钧，也曾一度面临市场质疑。其管理的博时新收益基金，近一年斩获71.3%的高回报，该基金的净值同样在1月份屡屡刷新历史最高纪录。

此外，国投瑞银基金綦缚鹏、国海富兰克林基金的徐荔蓉和赵晓东、中欧基金的周蔚文、安信基金的陈鹏、诺安基金的杨谷、华宝基金的刘自强，这些基金经理担任基金经理年限均超过15年，他们管理的大部分基金均在今年1月刷新净值最高纪录。

值得注意的是，在一众公募老将中，部分管理规模超百亿元的头部老将，在经历前期净值大幅回撤的阵痛后，旗下基金陆续迎来净值和规模的双重回升。如广发基金基金经理唐晓斌担任基金经理年限超过11年，其管理的4只基金的净值均在今年1月创出历史新高，其管理规模也一路攀升，截至去年末达到199.6亿元。

历经完整市场周期的淬炼，这批公募基金老将凭借稳健投研与灵活的适应能力，实现业绩强势反弹，成为本轮市场修复行情中的重要力量。

经历多重考验 成稀缺群体

回望过去几年，基金老将的处境并不算轻松。

极致分化的市场风格，让长期坚守均衡配置、注重基本面研究的老将们阶段性跑输，曾经的“明星产品”遭遇净值回撤，持有人的耐心被不断消耗。

与此同时，一批新锐基金被提上前台，凭借对高弹性赛道的精准把握，短期业绩一路领跑，市场热度持续攀升，“追新弃老”成为不少基金投资者的选择，这也让老将们面临着前所未有的舆论压力与行业考核压力。更值得注意的是，部分顶流老将还面临管理规模过大导致调仓灵活性下降的压力，短期业绩压力进一步加剧了“老将不行”的质疑。

“从业年限长，从来都不等于思想陈旧、能力退化，那些能穿越2015年股灾、2018年熊市、2022年震荡市的老将，本身就是经受过市场多重考验的稀缺群体，他们的投研框架、风险控制能力与产业判断力，早已在长期实践中沉淀为核心竞争力。”深圳一位基金评价人士曾对证券时报记者表示。

老将并非固步自封，不少人始终保持着学习与迭代的能力，主动适应市场风格的变化，在坚守核心投资逻辑的基础上，优化选股与调仓策略，让自己的投研体系始终适配市场的发展节奏。

以国联安基金魏东为例，他任职基金经理年限超过21年，其投资方向并未拘泥于过往，敢于紧跟时代潮流，例如，他在2025年四季度抓住了半导体、军工和有色资源三大主要板块，获得了较好回报。同时，他在低轨卫星、核聚变、机器人、固态电池等多个方向进行尝试，也取得了较好收益。

中欧基金周蔚文担任基金经理年限近19年，他任期内管理的基金年化收益超过14%，位居同期市场同类型基金第一。他一直看好以AI为代表的新兴产业趋势性机会，人工智能产业链是他去年重点布局的方向。

历经多轮牛熊洗礼，一批老将早已形成了成熟且稳定的投研框架，不会因短期市场波动而轻易改变投资逻辑，也不会被一时的排名压力所裹挟；在产业判断上，老将对行业的发展规律、企业的核心价值有着更深刻的理解，善于挖掘那些被市场低估、具有长期成长潜力的优质标的，而非追逐短期的题材炒作。

在风险控制上，老将的优势更为突出，他们大多注重回撤控制，旗下产品的波动幅度普遍小于高弹性的新锐产品，能够给持有人更好的持有体验，这也成为他们在本轮行情中脱颖而出的关键。

重建基民信任

伴随主动权益基金业绩回升，此前高位入市的基金持有人账户逐步翻红，投资者对主动权益基金经理的信任裂痕持续修复，此前蔓延的主动权益基金赎回潮也逐渐趋于平缓。

曾几何时，公募老将是行业的压舱石，凭借多年投研积累备受持有人信赖。不过，过去几年时间，包括部分基金老将在内的基金经理管理的产品业绩波动大，让不少投资者对公募行业产生了信任危机，“买基金不如存银行”“基金赚钱基民不赚钱”的吐槽屡见不鲜。

基金老将业绩重回巅峰，在悄然修复着过去几年公募行业积累的信任裂痕。持有人可能会更深刻地体会到拥有成熟体系、经验丰富的老将在复杂环境中驾驭风险、把握机会以及修复净值回撤的能力。

持有人的真实反馈，更印证了老将此前遭遇的困境与重建信任的过程。“我2021年年底认购的一只知名基金老将的产品，净值一度在2024年8月跌去45%，这份煎熬，让我一度不敢盲目信任老将。不过该基金在2024年9月开启反弹，今年终于回本，目前持有收益已经超过10%。”一位基金投资者告诉记者，“目前，我持有的10多只主动权益基金中，还剩一只2022年7月买入的新能源基金仍处于亏损状态，不过在2023年5月加仓的基金份额至今已经回本。”

当然，并非所有基金老将业绩都已经修复前期回撤、重回巅峰，也有不少固守单一赛道、不愿与时俱进、回撤失控的老将，依然可能在市场竞争中持续掉队。基金老将业绩重回巅峰，不仅是老将个人投研实力的证明，更是长期投资理念的胜利。

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