在深夜“先斩后奏”改变净值估算标准引发巨大争议后，国投瑞银基金终于正式回应。

2月6日盘后，国投瑞银基金声明表示，公司管理的国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)进行估值调整和相关公告引发投资者高度关注。公司将秉持依法公开原则，积极回应投资者诉求，努力降低相关估值调整对投资者的影响，保护投资者合法权益。畅通诉求服务渠道。

国投瑞银基金提到，公司已成立工作小组，正在抓紧研究制定相关工作方案，支持投资者便捷地通过和解、调解、仲裁等渠道或方式依法解决诉求，具体情况将另行公告。

值得注意的是，从2月2日国投瑞银白银LOF改变净值估算标准开始的当天至今， 国投瑞银白银LOF连续5个交易日一字跌停，此前各种薅羊毛的套利资金不得不在跌停板排队出逃，截至今日收盘，国投瑞银白银LOF跌停板上封单量近742万手，封单规模近23亿元；国投白银LOF报3.099元，溢价率回落至28.73%，全天成交2.01亿元。

在这期间，关于国投瑞银白银LOF违反信披公平性、及时性原则的质疑不断， 投资者认为国投瑞银在未提前公告的情况下单方面变更重要估值条款，可能损害了持有人的合法权益。有投资者直言“原本盈利40%多，一天就跌穿，本金都亏没了”。甚至投资者通过证监会热线、官网投诉，要求撤销追溯调整、赔偿额外损失、处罚基金公司。

改变净值估算标准四天之后，国投瑞银基金终于予以了公开回应。

国投瑞银白银LOF深夜变净值估算标准后

2月2日深夜，国投瑞银白银LOF更新净值数据，净值为2.2494元，相比上一日（1月30日）的3.2838元，单日跌幅高达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录。这31.5%的单日跌幅，远超国投瑞银白银LOF在二级市场单日10%涨跌幅限制，相当于连续三个交易日连续跌停还不止。当时国内白银期货合约单日涨跌幅限制也不过17%。

值得注意的是，在此次净值数据调整过程中，净值估算标准出现了变化。

按照基金合同约定，国投瑞银白银LOF基金净值的估算通常采用“估值当日该合约的结算价”作为基础。不过在2月2日深夜调整中，国投瑞银基金并未按照上期所白银期货的结算价估值，而是选择了按最能反映公允价值的价格估值。

在2月2日深夜的公告中，国投瑞银基金表示，鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货差异较大。经与相关基金托管人协商一致，决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估。自2026年2月2日起，国投瑞银基金对旗下证券投资基金持有的白银期货合约AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日北京时间下午3点的波动幅度进行估值调整。

最终，这一决定诞生了国内公募基金净值单日大跌超31%的历史纪录，净值从前一日的3.2838元大降至2.2494元。

不过该基金合同显示，“如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值”。

国投白银LOF套利风波

国投白银LOF是国内唯一一只投资白银的期货类基金，主要投资于上期所白银期货合约。2025年基金四季报显示，截至2025年底，该基金持有沪白银2608、沪白银2606、沪白银2604、沪白银2602和沪白银2610等多个合约。

在国际白银价格暴涨之后，国投白银LOF等遭到资金疯狂追逐，甚至还引发套利资金大举进场。

作为国内公募市场唯一一只主要投资于白银期货的产品，国投白银LOF成为了普通投资者分享白银行情的唯一捷径，也成了套利者眼中的“肥肉”，各种“套利实战”、“全网最强保姆攻略”、“仅需几步稳赚不赔”等文章比比皆是。甚至在国投瑞银基金将单日限额严格限制在100元后，仍有部分投资者本着“搏一搏，单车变摩托”的投机心理蜂拥而入。

但这一切在1月30日出现了重大变化。当天，白银行情急转直下。COMEX白银期货从高点120美元/盎司，不断下跌，一度下挫至74美元/盎司的低点，在经过短暂反弹之后，国际白银价格继续下挫，近日盘中国际现货白银价格一度跌至64.027美元/盎司，截至发稿伦敦现货白银价格报74.122美元/盎司。

如今，蜂拥而至的资金被牢牢闷在跌停板上，等待着有人给自己接盘。