2月2日，停牌一周的嘉美包装和嘉美转债同步复牌。对嘉美转债而言，这是颇为关键的一个交易日。

根据公告，2月2日是嘉美转债最后交易日，当日简称为“Z美转债”。投资者在二级市场交易嘉美转债的时间仅剩一个交易日，需要及时抛售或者转股。

更需引人关注的是，嘉美转债的赎回风险。若投资者不进行操作，价格高达508元的嘉美转债将在赎回日（2月6日）以不足101元的价格强制赎回，将存在重大损失。

复牌即迎最后交易日

停牌一周的嘉美包装与嘉美转债在2月2日同日复牌。

此前，嘉美包装自2025年12月17日至2026年1月23日期间价格涨幅为408.11%，期间多次触及股票交易异常波动情形，公司股票短期内价格涨幅较大，已背离公司基本面，为维护投资者利益，根据相关规定，嘉美包装与嘉美转债自2026年1月26日（星期一）开市起停牌。

复牌公告显示，为支持上市公司主营业务的持续稳定发展，逐越鸿智进一步承诺取得上市公司控制权后的36个月内，不会对上市公司进行资产注入。

对于嘉美转债而言，复牌日即最后交易日。同时，此前随着嘉美包装大涨，公司董事会已确定启动提前赎回“嘉美转债”的议案。

公司此前公告称，公司第三届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于提前赎回“嘉美转债”的议案》。

根据赎回安排，2026年2月2日是“嘉美转债”最后一个交易日，当日“嘉美转债”简称为“Z美转债”，当日收市后嘉美转债将停止交易。

对于投资者而言，嘉美转债剩余的二级市场操作空间十分有限。

一位可转债投资者向记者表示，目前嘉美转债价格变化紧跟嘉美包装，但复牌后上涨能否降温存在不确定性，这对于嘉美转债持有人日间操作的要求更高，需要在股价波动中按照最优操作，而在最后一个交易日的这种操作空间更加狭窄。

80%！罕见的赎回风险

提前赎回风险更是投资者关注的焦点。

根据安排，2026年2月5日是嘉美转债最后一个转股日，当日收市前，持有嘉美转债的投资者仍可进行转股，当日收市后尚未实施转股的嘉美转债将按照100.893元/张的价格强制赎回，本次赎回完成后，嘉美转债将在深交所摘牌。

这意味着嘉美转债正在面临提前赎回风险。如果投资者在2月5日前并未有操作，目前市价508元的嘉美转债将被以100.893元/张的价格被赎回。投资者潜在最大损失幅度高达80%。

广州嗣盈资产总经理张晓东向上证报记者表示，由于市场价格很高，嘉美转债或成近期赎回风险最高的一个品种。

同时，操作上看，2月2日嘉美包装股价表现十分重要。

停牌前，嘉美转债收报508元，转股溢价率为负0.24%，这意味着转股是持有嘉美转债的最优选择。

目前未转股余额仍有一定规模。数据显示，目前嘉美转债剩余规模仍有1.01亿元，占发行规模的13.48%。

上述可转债投资者表示，复牌日正股嘉美包装价格表现以及嘉美转债转股数量，都将会相互影响和相互强化，变数会大幅增加。

另有研究人士向记者表示，目前嘉美转债最大的风险应该是时间窗口太短，部分投资者可能并不能较快关注并意识到赎回风险。此前往往有投资者将可转债等同于股票，更加偏向长期持有，而没有在给定的时间窗口进行转股，最终可转债遭遇赎回或者到期兑付，导致损失惨重。

例如，最高价格曾超过3618元的“英科转债”，亦遭遇类似现象。根据最终到期兑付结果，共有1788张“英科转债”按照128元/张的价格进行了到期兑付。

作者：孙忠