来源：第一财经

央行提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。

价格是经济冷暖的信号，也是提振微观主体信心的关键。

第一财经记者注意到，国家发改委、国家统计局、中国人民银行等多部门近期均对当前物价问题作出表态，并明确了今年推动价格合理回升的政策举措。

国家统计局局长康义表示，推动物价合理回升，既有利于促进企业和居民增收，也有利于稳定市场预期，要继续发挥宏观政策集成效应，扩大居民消费，规范市场竞争行为，积极破解供需矛盾，促进物价合理回升。

具体到政策层面，国家发改委表示，将从总量政策、结构政策、改革政策三方面发力，实施一系列调控、改革、监管举措，打好“组合拳”，着力推动物价温和回升。央行也提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施好适度宽松的货币政策，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境。

中国人民大学经济研究所教授毛振华分析，价格是市场供需博弈的均衡结果，是判断经济冷暖的风向标，综合反映了居民购买力、企业利润预期、市场信心乃至经济结构的深层变化。2025年CPI（居民消费价格指数）长期在0左右徘徊、PPI（工业生产者出厂价格指数）持续为负，价格虽步入“缓冲期”，但筑底未牢，距年初设定的2%目标仍有差距。展望2026年，需以更切实有力的政策措施，带动价格水平企稳回升，为经济复苏打牢基础。

核心CPI温和回升

近年来，价格持续低迷是困扰中国经济运行的一大难题。

2025年四季度起，价格指标出现改善，10月开始CPI同比由负转正并持续回升，12月涨幅扩大至0.8%，为2023年3月以来最高。剔除食品和能源的核心CPI也持续回升，2025年9月开始，连续4个月同比涨幅保持在1%以上。

康义表示，对价格问题，要全面看、辩证看，既要看总体，也要看结构，还要结合政策动态看。当前CPI低位运行，既与国内外宏观经济形势复杂变化有关，也与我国的发展阶段相关。当前一些传统动能增势放缓，影响部分行业价格，外部环境变化也加大了国内价格调整的压力，但这些都是阶段性的。

2025年CPI运行有明显的结构性特征，食品和能源价格下降对CPI整体影响较大。

从食品价格看，去年我国气候条件比较有利，生猪产能比较充裕，肉蛋菜等食品总体上供应充足，全年食品价格比上年下降1.5%，影响CPI下降约0.27个百分点。

从能源价格来看，受国际油价波动下行影响，国内能源价格下调，也是CPI走低的重要因素。2025年，能源价格下降3.3%，影响CPI下降约0.25个百分点。

2025年，扣除食品和能源后的核心CPI比上年上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点。其中12月份上涨1.2%，连续4个月保持在1%以上。随着消费品以旧换新政策拉动，部分行业产能治理成效显现，部分领域供需关系有所改善，相关产品价格回升。

康义谈到，推动CPI温和回升的有利因素在累积。从基本面来看，随着提振消费专项行动有力实施，特别是财政金融协同促内需一揽子政策等增量措施陆续推出，消费需求有望逐步扩大，物价稳定运行有基础。从政策支撑来看，行业自律、产能治理成效仍将继续显现，今年将进一步加强重点行业产能调控，完善产品标准体系和质量，有利于价格回升。

打好政策“组合拳”

物价问题既关系经济运行，也跟人民群众生活息息相关。国家发改委副主任王昌林表示，如果物价快速升高，将推高居民生活成本；如果物价降低，在短期内的确有利于节约居民开支，但如果长期偏低运行，不利于企业创收，进而导致居民就业和收入增速下降，对国民经济循环产生不利影响。因此，促进物价合理回升，是宏观调控的重要目标。

王昌林表示，下一步，强化结构性调控，坚持供需双向发力、调控改革协同，会同相关部门打好政策“组合拳”，持续推动物价合理回升。总量政策方面，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥存量政策和增量政策的集成效应，推动形成经济增长和物价回升的良性互动。

在结构政策方面，王昌林介绍，要深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，优化实施“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新），扎实推进“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设），从而推动供需更加平衡匹配。要深入整治“内卷式”竞争，制定全国统一大市场建设条例，规范地方政府和企业行为，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。主要是两端发力，一方面是要着力扩大需求，另一方面是要整治内卷。

改革政策方面，王昌林表示，要进一步理顺价格关系，促进资源高效配置，确保安全稳定供应。与此同时，要持续做好重要民生商品保供稳价，毫不松懈抓好重要民生商品产供储销全链条调控，确保量足价稳，夯实民生基本盘。

2025年7月，国家发改委、市场监管总局研究起草了《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

这是价格法实施27年以来的首次修法。修正草案增设了多条与“反内卷”相关的款项内容，完善了关于低价倾销、哄抬价格、价格串通、价格歧视等不正当价格行为的规定。新增数字经济监管条款，弥补制度空白，对算法定价以及大数据杀熟等新型问题进行相应调整。修订后的价格法将与反垄断法、反不正当竞争法等协同发力，构筑起一个更全面的市场监管体系。

中国宏观经济研究院经济研究所副所长郭丽岩表示，修订《价格法》释放了维护公平竞争市场环境的明确信号。在当前国际形势不确定性增大背景下，通过立法强化和引导公平、公正、合法的价格竞争，有利于增强中国统一大市场对内对外的吸引力和影响力，从而为做强国内大循环提供良好的价格环境。

物价合理回升成货币政策重要考量

2025年中央经济工作会议在部署2026年经济工作时明确要求，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。其中，“物价合理回升”首次与“经济稳定增长”并列成为货币政策的重要考量，这一新提法引起了各界广泛关注。

中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜日前在国新办新闻发布会上表示，中国宏观政策的协同效应也在不断强化，国内统一大市场纵深推进，新动能不断发展壮大，提振消费专项行动深入实施，会持续促进供给需求更好匹配，畅通实体经济循环，进一步提振市场信心，对物价继续产生积极影响。

邹澜强调，人民银行一直密切关注物价走势。近年来坚持支持性的货币政策立场，保持流动性充裕，金融总量增长明显高于同期名义GDP增速，而且持续的时间较长，累积的增长量也很大。

他表示，下阶段，人民银行将认真落实好中央经济工作会议精神，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境。

中信证券首席经济学家明明表示，今年的货币政策操作或更注重高质量发展与物价稳定的协同。既是对当前经济形势的主动应对，也将为未来五年经济转型升级奠定政策基础。“经济稳定增长”和“物价合理回升”在货币政策操作中的重要性或将前置，预计今年的货币政策或将加大与“反内卷”政策的协同力度。

展望2026年物价走势，东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经分析，预计2026年CPI同比涨幅在0.4%左右，连续四年处于低通胀状态，这为后期稳增长政策择机发力，特别是央行适时降息提供了充分空间。此外，“反内卷”对工业品价格的带动作用有待进一步观察，而需求不足会继续制约工业品价格上行空间，外部经贸环境波动也会给国内工业品价格带来新的下行压力。PPI仍面临持续下行压力，预计2026年全年累计同比将在-1.0%左右。