财联社1月24日讯（记者 吴雨其）1月23日，安联基金发布公告，现任总经理沈良正式上任董事长，原副总经理、首席投资官郑宇尘接任总经理，并继续兼任首席投资官职务。自首任董事长吴家耀于去年7月离任。对一家设立时间并不长、仍处在业务爬坡期的外资独资公募而言，这次管理层调整不仅意味着公司治理结构的再度明确，也把外界视线重新拉回到外资公募在华发展节奏和路径选择上。

过去几年，外资公募在中国的布局经历了“拿牌照、搭班子、推首批产品”的起步阶段，贝莱德、富达、宏利、摩根、摩根士丹利基金等机构相继获批展业，安联基金便是其中一员。在首任董事长吴家耀完成创牌任务后离任、由总经理沈良代行董事长期间，安联基金的日常运转并未中断，产品发行和团队建设也在不断推进。

此次人事公告，将董事长、总经理两个关键岗位重新固定下来：一位熟悉股东方和设立过程的管理者走到董事长位置，一位长期深耕本土投研的人士前移到公司经营一线。

在这样的背景下，安联基金目前的现实坐标也愈发受到关注。一方面，公司资产管理规模仍然不大，成立时间有限，业绩样本和渠道基础都处在积累期；另一方面，股东方在保险资金管理、全球资产配置和量化风控等领域的经验，为其提供了与本土公募略有差异的路径选择空间。

内部接棒，安联基金高管完成补位

从时间线看，安联基金此次调整更像是对上一阶段安排的延续与修正。公司2023年获批设立、2024年取得展业资格后，首任董事长吴家耀主导了设立与起步阶段的主要工作；2025年7月，其因个人原因离任，由总经理代行董事长职责，公司进入过渡期。半年之后，董事长正式补位，沈良上任，总经理岗位也由内部高管接任。

从履历来看，沈良在此次升任前，既是总经理，也是安联基金设立和筹备阶段的关键参与者。他曾在普华永道、宏利金融等机构任职，也在摩根士丹利亚洲有限公司担任亚太区运营部首席运营官，并出任摩根士丹利华鑫基金副总经理，之后又在美世中国负责财富管理业务、担任美世投资管理（上海）有限公司总经理，长期工作范围横跨会计师事务所、保险、投行、公募基金和资管平台。这样的背景，使其对监管要求、机构资金诉求以及国际母公司的治理和风控框架都有较完整的认知。

相较之下，郑宇尘的轨迹更接近本土投研出身的典型路径。他在中德安联人寿保险系统内从研究员做到投资部总监，熟悉保险资金对久期、波动和流动性的偏好；后来在汇丰晋信基金负责固定收益、保险机构资产管理和整体投资管理等工作，经历了多个市场周期，积累了较完整的债券和多资产实战经验。

加入安联投资后，他开始负责搭建安联基金的投研团队，并推动规则化主动投资等投资框架在境内产品上的应用。

在一位长期跟踪外资机构的公募人士看来，“没有选择完全空降新团队，而是在既有管理层中完成角色调整，说明股东方并没有试图推翻之前的路径，而是希望在同一条主线上调整重心。”这位人士认为，此前由总经理代行董事长职责，已经在实践中检验过内部班子的协同方式，而这次调整则是通过正式任命，把这种协同转化为更清晰的权责结构。

值得注意的是，郑宇尘在兼任首席投资官的同时接任总经理，意味着投研条线与公司经营之间的连接更加紧密。“在很多早期阶段的外资公募里，投研和经营多少有些‘两层皮’，投研团队按照集团方法论做组合，经营层则更多围绕监管和日常运营展开。”有业内人士表示，“当投研负责人前移到总经理位置，投研的考核指标和公司整体经营指标会被更多放在一张表上，投资表现对公司发展的约束力会更直接。”

公司“小而新”，将如何扩展中国市场？

与已经形成一定规模效应的老牌公募相比，安联基金目前的体量依然较小。Wind数据显示，公司目前管理的主要为两只混合型基金和一只债券型基金，整体规模尚处于行业中下游区间，投研体系和产品线仍在搭建过程中。在外资独资公募的序列里，它也算是后发者之一。

从产品维度看，安联基金首只权益类产品安联中国精选选择在市场情绪偏谨慎、估值相对靠下的阶段发行，产品设计上同时强调“高股息”和“成长”两个方向，意图在防御和进攻之间寻找折中。Wind数据显示，该产品在成立以来回报达121.51%，阶段性业绩表现相对可观，对比业绩基准（32.38%）有较大超出。

先后发行安联安裕和安联睿利6个月持有，将固收、固收+和多资产解决方案串联起来，在权益之外，搭出一个能够覆盖不同风险偏好投资者的基础产品矩阵。与此同时，公司在资产配置端也同步发力，依托在境内落地的资产配置模型，为机构和高净值客户提供定制化的资产管理计划，这与股东方在养老金、长期资金管理等领域的全球经验有关，也是其相对差异化的一个方向。

团队构成是安联基金相对较强的一个方面。公司目前团队规模在几十人量级，投研人员占比较高，核心成员多有本土公募、保险资管或外资资管背景，部分具备海外学习和工作经历。公司一方面引入集团在量化风控和资产配置模型上的经验，另一方面在A股、港股等本土市场加强行业研究深度。在实践中，这种“全球方法论+本土研究”的组合能否形成稳定可复制的超额收益，同样有待时间检验。

在人事调整之外，公司在市场、合规等条线的招聘动作也有所增加。可以观察到，安联基金开始补充市场策划、机构业务、品牌传播等岗位。不过，在外资公募整体募资节奏普遍偏慢、存量资金竞争加剧的背景下，这类投入在短期内很难换来明显的规模跃升，更现实的目标，可能是维持团队相对稳定、逐步积累渠道认知。

一位不具名的公募行业人士认为，对于外资独资公募整体而言，未来几年更大的不确定性在于本土盈利模型何时跑得通。“股东方在全球有成熟的养老金、保险资金管理业务，但在中国公募市场，费率水平、销售模式、人才结构都不完全一样，简单复制总部经验并不现实。”在他看来，“安联基金这类还处在起步阶段的机构，短期内很难用规模或者净利润去衡量发展成败，更关键的是能否在3到5年内搭出一套可持续的产品和投研框架。”

从这个视角看，安联基金此次完成董事长与总经理的内部接棒，更多是为后续业务发展提供一个相对稳定的决策结构。对于公司自身而言，接下来的挑战是如何在有限的资源和时间窗口内，把已有的产品业绩样本、投研团队和股东方的全球资源组合起来，找到与本土公募有所区分、又能被投资者理解和接受的路径；对外界观察者而言，这也将成为评估外资公募在中国市场能走多远的重要样本之一。

（财联社记者 吴雨其）