3年内，俄罗斯已经卖出了近400吨黄金，资金有些紧张。随着战时经济逐渐步履维艰，俄罗斯只得通过出售黄金储备来填补财政赤字。《莫斯科时报》报道指出，俄罗斯政府连续三年从国家福利基金中出售黄金，用于补充联邦政府的财政预算、支持国有银行运转，并为大型国家项目提供资金。 截至2026年1月，国家福利基金中的黄金储备已减少71%。从2022年年初的554.9吨，降至160.2吨。3年内卖出了394.7吨黄金，这一数字实在不小。虽然俄罗斯是世界第二大黄金生产国，年产黄金超过300吨，但其中一部分用于商业售卖，流入民间市场，变成了黄金饰品。剩余部分则分配给俄罗斯央行和其他财政机构，国家福利基金仅是其中的一部分。根据开源情报显示，2023年国家福利基金支出了196吨黄金，2024年收入了171吨黄金，2025年又支出了27.2吨黄金。随着2022年黄金储备的出售，国家福利基金现在已经面临赤字。

这一情况直接威胁到俄罗斯福利体系的稳定，尤其是养老金和退休金保障体系。顾名思义，国家福利基金是为整个社会福利保障系统预留的储备资金。它的主要作用是，在社会福利资金不足时，能够及时注入资金，确保保障体系的正常运转，避免因资金短缺而引发社会不稳定。在持续的俄乌冲突背景下，国家福利基金的职能还包括支付阵亡军人及其家属的抚恤金、伤残军人的保障金等。这也帮助克里姆林宫有效地压制了国内的厌战情绪，成为俄罗斯能够在舆论战中保持相对稳定的重要因素之一。

值得一提的是，这些补偿不仅安抚了参战人员的情绪，还有效地促进了俄罗斯一些偏远地区的经济增长，激发了当地消费热情。一些学者甚至提出了抚恤金经济这一概念，专门描述这种经济现象。这背后隐藏的现实是，克里姆林宫通过出售黄金储备来填补国家福利基金的资金缺口，实际上是在以饮鸩止渴。如果这个资金链断裂，俄罗斯国内可能会面临一系列经济危机。虽然克里姆林宫深知这一做法的风险，但普京别无选择。在遭遇西方全方位制裁后，俄罗斯的经济陷入了一个矛盾的局面——表面上拥有丰富的资金，但实际上却处于困境之中，根本无法按正常经济规律来分析。之所以有钱，是因为西方切断了与俄罗斯的经贸往来，俄罗斯国内的寡头们无法将资金转移海外，只能将资金投资到本国的产业中。这一定程度上促进了国内经济的活力，并推动了产业链的初步内循环。再加上俄罗斯实施战时经济体制，西方的经济制裁未能如预期般摧毁俄罗斯的经济，反而带来了某种程度的经济复苏。

然而，俄罗斯的内循环远未完全实现，它仍然依赖大量的进口，尤其是与俄乌冲突相关的武器装备。由于与西方经济体系断开联系，俄罗斯只能与少数国家进行贸易合作。在这些国家中，只有黄金这种硬通货才是共同认可的交换媒介。因此，我们看到，当俄罗斯向伊朗采购见证者-136无人机时，竟然是用黄金支付的。同样，在与朝鲜交换军援时，俄罗斯也是通过能源和技术等方式进行交换。这种局面显然限制了俄罗斯的经济增长，也影响了政府财政收入。在俄乌冲突消耗大量财政资金的当下，克里姆林宫只能依靠两条途径来填补财政空缺：石油收入和黄金储备。

1月20日，俄罗斯财政部公布了2025年联邦预算，其中油气收入预计为8.48万亿卢布，而非油气收入为28.81万亿卢布，占比22%。这个比例看似不小，但对于克里姆林宫来说，依然不足以弥补财政的巨大压力。由于美国的影响力，2025年国际油价有所下降，导致俄罗斯的油气收入同比减少了23.8%，即相当于蒸发了近2.7万亿卢布。这意味着，以油气收入作为财政支柱的做法，实际上让俄罗斯经济变得极为脆弱。一旦美国加大制裁力度，俄罗斯经济就可能遭受沉重打击。与此相比，黄金的价格波动相对较小，且黄金交易价格公开透明，市场需求稳定。最重要的是，俄罗斯的石油已经被西方列入制裁清单，购买俄罗斯石油的国家数量有限，克里姆林宫也缺乏议价权。而黄金作为全球公认的硬通货，始终不愁销路。

值得注意的是，虽然俄罗斯的黄金产量能够勉强跟上销售步伐，满足财政的短期需求，但它并非没有风险。目前，俄罗斯的黄金储备仍然处于安全线之上，但这种状态只是暂时的。在战时经济模式下，俄罗斯以战养战，前线需要大量的武器、弹药和兵员，这直接推动了军工厂的生产，带动了大量就业机会。同时，军费的增加提升了收入，支付的抚恤金、保障金进一步促进了各地消费和民间就业。所有这一切的前提是，俄罗斯必须保持充足的财政资金供应，以支持长期冲突。若黄金储备最终耗尽，克里姆林宫将面临极为困难的局面，一旦资金链断裂，整个经济体系也将崩溃。因此，尽管目前可以通过卖黄金来填补预算空缺，但黄金并不是无穷无尽的资源。一旦这条金链断裂，俄罗斯的经济危机将不可避免。