又一家餐饮巨头宣布冲刺港股IPO。

2026年1月12日，袁记食品正式向港交所递交招股书，拟主板上市。这家以饺子云吞闻名的中式快餐品牌，截至2025年9月30日已在全球开出4266家门店，是全球门店最多的中式快餐品牌。

十年磨一剑：从小档口到全球快餐巨头

袁记食品的故事，始于2012年广州菜市场的一个小小档口，凭借“手工现包、现包现卖”的经营理念，迅速在街坊邻里间积累了口碑。谁也没想到，这个看似传统的饺子生意，会在未来十多年里成长为中国最大的饺子云吞品牌。

招股书披露的数据揭示了其优越的成长轨迹：2023年营收20.26亿元，2024年增至25.61亿元，2025年前九个月已达19.82亿元，同比增长11%。更值得关注的是盈利能力——2025年前九个月经调整净利润1.92亿元，同比增长31%。在餐饮行业普遍面临成本压力的背景下，这样的利润增长尤为难得。

门店数量的扩张同样迅速。从最初的一家小店，到2025年9月的4266家门店，袁记食品的拓展速度令人瞩目。根据灼识咨询相关报告，截至2025年9月30日，按门店数量计，袁记食品是中国及全球最大的中式快餐公司。

下沉市场的胜利：三线及以下城市占比持续提升

袁记食品的成功，很大程度上得益于对中国市场的精准把握。招股书显示，截至2025年9月30日，袁记食品在中国大陆的门店分布呈现出鲜明的层次性：一线城市2150家，占比51%；二线城市942家，占比22.4%；三线或以下城市1121家，占比26.6%。

特别值得注意的是三线及以下城市的增长——这一比例较2023年提升了6.8个百分点，增速显著高于一二线城市。这一数据表明，袁记食品在下沉市场的拓展策略取得了明显成效。

依托于其产品口味的普适性，以及现包现售的经营模式，近年来袁记食品在北方市场的表现也非常亮眼。极海品牌监测数据显示，2025年“袁记云饺”在东北区域、西北区域门店数分别同比增长262%、51%。

袁记食品通过策略性的门店布局优化，不仅守住了高线城市市场，同时抓住了下沉市场的增长机遇。这种“上下通吃”的策略，为其规模化扩张提供了坚实基础。

“餐饮+零售”双轮驱动：构建完整消费场景

如果只把袁记食品看作一家饺子店，那就太小看它的商业布局了。袁记食品早已构建起“餐饮零售一体化”的商业模式，通过两大品牌覆盖全消费场景。

“袁记云饺”主打餐饮体验，提供堂食、熟食外带和外卖服务。门店现包现煮的模式，让顾客能亲眼看到制作过程，增强了信任感和体验感。而“袁记味享”则延伸至零售领域，提供预包装的饺子、云吞等产品，通过商超、线上等渠道触达家庭消费者和B端客户。

招股书显示，2025年前九个月“袁记味享”收入同比增长46%。仅“韭菜鲜肉饺”单品就售出超百万包，显示出零售业务的强劲增长势头。

（袁记味享韭菜鲜肉饺）

袁记食品还通过“生食外带店”、“生熟外带店”、“堂食店”三大类标准化门店模型，将“手工现包”的理念落到实处。多元化、有机复合的店型，带给了袁记食品极大的市场普适性和强大的终端渗透能力。

供应链护城河：从原料到门店的全链路把控

支撑4000多家门店稳定运营的，是袁记食品构建的完善供应链体系。公司已建成行业领先的“源头至门店”一体化供应链，通过高效冷链物流，确保原料供应的规模化、稳定性和高品质。

具体而言，袁记食品在核心市场周边布局了五大工厂，将馅料生产、面团制作等工艺密集步骤标准化，统一质量控制。通过成熟的全国冷链网络，将原料配送至各地。前置仓系统则按阶段和分量划分每日市场需求，在最后一公里交付前平衡新鲜度与数量。

供应链效率的数据令人印象深刻：截至2025年9月30日，86%以上的门店位于仓库或前置仓200公里范围内；2024年库存周转时间仅为12.1天，大幅优于市场平均水平；核心原料以“两天一配”的频率送达超过70%的门店。

据了解，袁记食品成都新工厂与佛山新工厂正在建设中，未来还考虑在华北和华东新建工厂，以更好地服务当地门店网络。

产品力为王：年销千万份的爆品逻辑

在完善的供应链基础上，袁记食品构建了多元化的产品矩阵。袁记云饺门店涵盖饺子、云吞、面条、小吃、饮品五大品类，满足到店用餐、外卖配送等不同需求。

爆款产品的市场表现尤为亮眼：截至2025年9月30日止九个月，招牌产品“鲜虾蟹籽云吞”在中国大陆售出3000万份，“玉米鲜肉饺”售出超1500万份。根据灼识咨询的资料，按销量计，“鲜虾蟹籽云吞”是中国市场2024年最畅销的手工现包云吞产品。

这些数字背后，是袁记食品对产品研发和品质控制的持续投入。灼识咨询的消费者研究报告显示，袁记云饺被消费者视为最物超所值的中式快餐品牌，“手工现包”“价格实惠”“口味好吃”成为消费者选择的三大理由。

产品力的直接体现是会员忠诚度。截至2025年9月30日，袁记食品拥有超过3500万名会员，平均季度复购率达到约32.3%。在竞争激烈的中式快餐市场，这样的复购率体现了品牌与消费者之间的强连接。

加盟体系的力量：4247家加盟店背后的增长逻辑

截至2025年9月30日，袁记食品全球加盟门店总数为4247家，加盟商伙伴2065名，加盟商人均门店数2.06，远高于餐饮行业平均水平，比肩头部茶饮连锁品牌蜜雪冰城、古茗等。这背后反映了袁记食品单店盈利模型的健康度和加盟商稳定性，“老人开新店”已成为其门店增长的主要驱动力之一。

袁记食品能成功实现“内部裂变”，背后离不开公司基于可持续经营理念和具有明确性价比的品牌定位，始终坚持利益一致的加盟模式，以此打造规范的经营体系。区别于部分连锁餐饮依赖于大量且规模性营销活动，袁记食品核心是透过强大的门店层面经济效益及消费者需求所展现的优势来培育加盟连锁店需求。

招股书披露，袁记食品将继续扩大业务规模，同时保持高标准运营：深入各城市营运层面、精准匹配不同业态、保持紧凑的开店节奏，强化网络效应。同时，公司计划在低密度市场开启下一轮增长，加快向交通枢纽、商业区、高校、景区等场景拓展。

出海加速，袁记食品要把饺子卖到全球

国内门店突破4000家后，袁记食品将目光投向了更广阔的海外市场。

2024年末，袁记食品在新加坡开出首家海外门店，开启了国际化征程。截至2025年9月30日，已在新加坡开设五家门店；而据界面新闻报道，到2025年底，新加坡门店已达10家，泰国首店也正式开业，一年间海外落地11家门店。

（袁记云饺泰国首店）

据招股书披露，袁记食品的海外拓展策略显得深思熟虑——不是零散覆盖，而是打造连贯的业务版图。每个新城市的拓展都遵循一套精心设计的方案：门店形式切合商圈特性，定价策略符合当地消费力，菜单设计贴合地区口味，同时坚守“手工现包现煮”的核心理念，这种策略有助于品牌在不同市场获得认可。

从菜市场档口到全球超4000家门店，袁记食品用十三年的时间，书写了一个中式快餐品牌的成长故事。在这背后，是袁记食品一直以来对食材的敬畏、对品质的坚持、对创新的追求。当热腾腾的饺子端上餐桌，飘散的不仅是馅料的香气，更是中华饮食文化的温度。袁记食品的上市之路，不仅是一个品牌的里程碑，也是中式快餐行业发展的缩影。

（作者：红餐编辑部）