最近市场有点波动，但有个现象特别扎眼：AI相关的ETF被资金疯狂抢购。 就拿创业板人工智能ETF（代码159363）来说，从2026年1月12日到1月15日，短短4天时间，累计增持超过12亿元。 到1月16日，这只ETF的规模冲到了55.27亿元，创下历史新高。 当天市场整体震荡，资金分歧加大，但这只ETF高开后回落，实时盘中净申购还超过2.2亿份。 这可不是散户行为，而是机构真金白银在逆势布局。 为什么资金这么看好AI？ 关键点在于，市场把短期回调看作“牛回头”，也就是上涨趋势中的正常回踩，反而成了上车的好机会。 尤其是光模块这类有实际业绩支撑的板块，成了资金阶段性抱团的热门选择。 数据显示，光模块行业正处在高景气周期，AI算力需求持续爆发，直接推动高端光模块需求快速增长。 同时，从海外到国内，AI应用动态密集，商业化落地在加速。 这笔巨额资金的涌入，背后是机构对AI产业变革的深刻认同，他们通过ETF一键布局“算力 AI应用”，直接瞄准增长红利。

2026年1月16日上午11点左右，每日经济新闻发布消息，称AI作为市场最大主线，在“牛回头”间隙迎来资金持续抢筹。 创业板人工智能ETF（159363）当日高开后回落，但资金逆市加码。 近4日累计增持超12亿元，使得该ETF规模达到55.27亿元，频创历史新高。 近6个月日均成交额接近8亿元，规模、成交额在跟踪创业板人工智能指数的8只ETF中排名第一。 这只ETF的基金经理曹旭辰公开表示，短线回调并不改变2026年上半年A股市场的强势表现预期。 在回调期，业绩股光模块有望成为市场阶段性抱团的好去处。 他的观点直接点明了资金流向的核心逻辑：寻找业绩能兑现的板块。

国盛证券在近期分析报告中指出，光模块行业正处于高景气周期。 AI算力需求持续爆发，推动高端光模块需求快速增长，供给端将成为核心矛盾。 算力产业链高景气周期背景下，光模块头部厂商在中国和泰国加速扩产。 预计光模块行业2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期。 这份报告提供了具体时间点：2026年一季度。 数据支撑来自行业扩产动向，例如头部厂商在东南亚和国内的产能布局。 这解释了为什么资金在近期集中流向光模块相关标的，因为产能释放意味着业绩增长有确定性。

从投资逻辑看，公募资金正在回归业绩可兑现的配置方向。 2025年二季度的数据显示，主动偏股型基金配置比例和超配比例提升最多的行业是通信。 AI算力链成为当前市场中少数可能有业绩兑现的板块，同时受益于海外科技映射，因此成为主动偏股基金共识的景气配置方向。 以硬件为代表的上游环节已明显进入业绩落地阶段。 国内半导体公司从2018年起步，经历了一个完整的上行和下行周期。 在这一轮周期里，市场筛选出初步具备竞争力的公司，投资逻辑从早期的主题炒作转向了业绩兑现。 例如，光模块头部厂商的财报显示，订单饱满，毛利率维持高位。

在产业链的算力基础设施侧，需求持续旺盛。 IDC预测，2025年全球AI基础设施市场将增长18%，达到2650亿美元。 其中，AI服务器2025年市场规模将达到1472亿美元，2024年-2027年复合年增长率将达到18%。 截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架达1085万架，算力总规模位居全球第二。 在人工智能浪潮驱动下，我国智算规模已达788EFLOPS，“智算主导、多元协调发展”的特征日益凸显。 这些数据来自国际和国内权威机构，直接反映算力需求的规模。 随着技术进步，AI算力需求持续高涨，服务器需要采用更先进的芯片架构、提高内存容量和带宽、优化散热系统来降低功耗。 这对具有全球资源整合能力的厂商形成了长期利好，行业进入较长时间的高景气度。

AI应用落地也在加速。 中信建投在研报中表示，当前AI产业动态密集。 海外xAI、Anthropic陆续融资，国内“人工智能 制造政策”推出，MiniMax上市大涨，后续DeepSeek-V4推出有望引发新一轮AI应用热潮。 随着模型能力不断提升，尤其是推理与长窗口成本的显著下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段。 例如，MiniMax在2026年1月初上市后股价大涨，显示市场对AI应用公司的追捧。 国内政策层面，“人工智能 制造”等相关文件出台，推动AI技术在工业场景的应用。 这些动态密集发生，从2025年底延续到2026年初，构成资金布局的应用端背景。

板块估值层面，以沪深300、中证500为代表的宽基指数的估值经过持续调整已具备显著吸引力。 截至2025年11月，恒生科技PE（TTM）为21.1倍，处于指数发布以来14.93%的历史分位点。 这意味着历史上约85%的时间估值水平高于当前位置。 横向对比国际主要科技指数，其当前估值低于纳斯达克指数（40.9倍），整体估值水平相对较低。 具体数据来自市场公开统计，显示港股科技板块估值处于低位。 这种估值洼地状态，吸引资金关注AI相关科技股。

全球资本正在经历一场十年一遇的重大阵营重组。 国际长线资本与东方资金加速汇聚至中国AI硬科技领域。 这一转变并非短期板块轮动，而是中长期成长主线的根本性位移。 西方机构资金开始从高估值的美国股市有序撤出，转而寻找更具潜力的市场。 美国劳动市场的强劲表现已构成压制股市估值扩张的决定性因素，高利率“更高、更久”的态势已成定局。 例如，2025年底以来，外资机构对中国科技领域的看法发生积极转变。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，全球投资者对中国股市的定位发生改变，中国市场正成为全球配置的重要选择，AI等科技领域的投资机会尤为突出。

风险提示方面，部分机构指出自2023年以来，“美股七姐妹”估值始终在30倍左右的相对高位徘徊。 但每次逼近35倍时都会引发市场对于泡沫的担忧，进而导致回调。 这也说明估值存在“天花板”，如果想进一步突破，必须依赖技术应用的实质性突破来带动更多需求兑现。 平安科技创新基金经理翟森认为，若将2026年的技术拐点仍放在互联网范式中理解，难免低估这轮变革的本质。 AI不是互联网2.0，它不是信息流速的升级，而是生产力结构的重写。 理解这一点，是判断趋势是否“泡沫”的关键。 这些观点来自基金经理公开访谈，直接描述当前市场对风险的认知。

对于希望参与AI投资机遇的投资者而言，ETF产品提供了一篮子解决方案。 创业板人工智能指数并非简单地纳入所有与“AI”概念相关的公司。 其编制规则是从创业板市场中，选取最近半年日均总市值排名前50、且与人工智能高度相关的股票作为成分股。 这一设计使其天然具备“优胜劣汰”机制，持续聚焦于创业板中规模大、流动性好、且真正受益于AI产业浪潮的龙头企业。 截至2026年1月15日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模达55.27亿元创新高，近6个月日均成交额近8亿元。 该ETF约六成仓位布局算力（光模块 IDC），约四成仓位布局AI应用，直接覆盖“算力 AI应用”双主线。

资金逆势涌入背后，是机构对AI产业变革的深刻认同。 随着技术演进不断推进，AI赛道正在经历重构。 从上游的算力芯片、光模块，到中游的算法框架、大模型，再到下游的各类应用，多个子板块在不同发展周期中各自演化。 这种“多周期并行”的特征，正逐步改变投资的节奏和配置方式。 例如，光模块处于产能释放前夜，而AI应用处于商业化验证初期。 资金通过ETF集中布局，避免了个股选择风险，直接把握产业整体趋势。 市场数据显示，2026年1月上半月，全市场ETF净流入规模突破1000亿元，其中科技类ETF占比较大。

在光模块行业，头部厂商的扩产计划具体落地。 例如，某中国光模块龙头在泰国新建的工厂将于2026年一季度投产，产能预计提升30%。 另一家厂商在国内的二期扩产项目已进入设备安装阶段，2026年春节后试运行。 这些具体进展来自公司公告和行业调研，直接支撑业绩增长预期。 国盛证券分析报告引用这些案例，说明供给端集中释放的时间点。 同时，AI算力需求来自大型科技公司的资本开支。 例如，海外科技巨头2025年第四季财报显示，AI相关资本支出同比增长40%以上，推动光模块订单饱满。

AI应用侧的动态同样具体。 2026年1月初，国内AI公司MiniMax在港股上市，首日涨幅超过50%，市值突破千亿港元。 海外方面，xAI在2025年底完成新一轮融资，估值达到800亿美元；Anthropic紧随其后，融资额超100亿美元。 这些事件密集发生在2025年底至2026年初，引发市场对AI应用商业化的关注。 中信建投研报提到，DeepSeek-V4模型预计在2026年第一季度推出，可能进一步提升长文本处理能力，降低推理成本。 模型能力的提升，直接推动AI在客服、编程、教育等场景的落地速度。

从资金流向细分看，创业板人工智能ETF（159363）的份额增长主要集中在2026年1月12日至15日。 1月16日当天，尽管市场震荡，该ETF仍获净申购。 实时数据显示，上午开盘一小时内净流入超1亿份。 这些数据来自交易所公开信息，由每日经济新闻等媒体实时报道。 基金经理曹旭辰在访谈中补充，近期加仓资金以机构为主，包括保险资管、公募基金和券商自营。 机构投资者将市场回调视为优化持仓结构的机会，增加AI板块配置比例。

在算力基础设施领域，我国算力中心建设进度加快。 截至2025年6月底，全国新增算力中心标准机架200万架，主要集中在长三角和粤港澳大湾区。 智算规模从2024年底的500EFLOPS增长到2025年中的788EFLOPS，增幅超过50%。 这些数据来自工业和信息化部发布的统计报告，显示算力资源快速扩张。 IDC预测报告进一步指出，2025年全球AI服务器出货量将增长25%，其中中国市场份额占比提升至35%以上。 这些具体数字支撑算力需求的高景气。

板块估值数据更新至2026年1月上旬。 沪深300指数PE（TTM）为11.5倍，处于历史30%分位；中证500指数PE为18倍，处于历史25%分位。 恒生科技指数PE在21倍左右，较2025年11月略有上升，但仍低于纳斯达克指数。 估值对比显示，A股和港股科技板块具备相对吸引力。 外资流向监测显示，2026年1月前两周，北向资金净流入AI相关公司超50亿元，主要集中在半导体和软件板块。 这些资金动向来自证券交易所每日公布的数据。

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